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　　宏源证券 易欢欢

　　投资要点：

    数字政通发布半年度业绩预告，报告期内公司将实现归属上市公司股东净利润2615.81万元—2929.71万元，比上年同期增长25%—40%。

    报告摘要：

    盈利状况符合预期，业绩增长多元化。公司实现归属上市公司股东净利润比上年同期增长25%—40%，盈利总体情况符合预期。其业绩增长一方面来源于公司在传统大城管领域的不断深耕，订单收入持续增长，另一方面，则是源于公司在平安城市领域的拓展与部署，将助力公司成为智慧城市的龙头企业。从长期战略布局角度，公司新业务市场开拓初见成效，未来围绕智慧城市领域布局维度多元化。

    内外兼修，传统“大城管”领域大有可为。依托数字化城市管理与网格化社会管理两大管理系统，公司“四管两心”的智慧城市建设模式已经趋于成熟，有助于提高公司在智慧城市整体解决方案上的市场竞争力。子公司汉王智通在2013年实现净利润2039万元，随着公司与智通合作的深入以及业务的整合，可受益智慧交通领域空间不断扩张。另外，公司还积极开拓地下管网业务，在去年承担北京市通州区地下管网项目已经积累丰富经验，未来可受益业务复制。

    维稳需求协同一级资质，平安城市领域未来可期。今年年初公司获一级安防工程企业资质认证，这标志着公司在安防领域建设的综合实力得到认可。在新疆暴力恐怖事件发生后，平安城市建设的需求大增，市场空间得到进一步的拓展。公司审时度势，在克拉玛依和合肥分别设立子公司，意味着公司在平安城市领域将逐步深入到二三线城市，后续业绩发展值得期待。

    预测公司14/15年EPS为0.73/1.01元，目标价33元，维持“增持”评级。

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