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　　国信证券

　　事项：

　　索菲亚公告2012年年度业绩快报。

　　评论：

　　2012年销售额符合预期，净利润超出预期。

　　公司2012年全年营业收入12.2亿元，同比增长21.7%，其中四季度营收4.38亿元，同比增长17.1%，环比增长22.3%，与我们销售额12.3亿元的预期一致。实现净利润1.72亿元，对应EPS为0.80元/股，同比增长27.7%，其中四季度实现净利润6,738万元，对应EPS为0.31元/股，同比增长25.7%，超出我们净利润1.57亿元的预期。在家具行业整体低迷的情况下实现如此靓丽的销售业绩，说明不仅定制衣柜子行业的产品渗透率仍在不断提升，同时公司也具备抓住行业机会的能力。由于业绩预告并未披露更多财报细节，我们无法评估净利润率提升的原因，但至少看出说明公司盈利能力仍在增强，这是“索菲亚”品牌议价力较强以及营销战略有效执行的体现。

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