4月25日牛股集中营：券商研究所荐股榜

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　　四川长虹：定向增发增强等离子研发实力

　　摘要：四川长虹( 9.61,0.34,3.67%)(600839)公告，拟向特定对象非公开发行不超过40,000万股股份，收购四川世纪双虹显示器件有限公司持有的Sterope Investment B.V.公司75%股权。我们认为，对于上市公司而言，将通过持有Orion公司股权间接掌握一定PDP方面的专利技术，这将有利于公司进一步做大做强。

　　亿城股份：公司进入可持续增长阶段 推荐

　　摘要： 随着天津山水颐园、北京亿城天竺等项目在07年进入收获期，公司发展进入了可持续增长阶段，将不会重演过去业绩起伏较大的现象。目前公司主要开发项目已经形成了梯队结构，可结算面积近100万平方米，可保证公司未来三年持续增长。虽然宏观调控对中小房地产公司造成了经营压力，但公司凭借自身竞争优势，依然有充分发展空间。公司最大的优势是对土地价值的深刻理解，在项目的选择和运作上，独具慧眼，可以充分享受土地红利，为股东创造最大价值。

　　华夏银行：值得关注的价值低估银行 买入

　　摘要：07年的业绩状态的预期：我们预期公司07年的业绩增长为40.7%，不良贷款率为2.47%，覆盖率100.04%。我们在预测07年业绩时，提高了公司的拨备覆盖率，即使在此状态下，公司的业绩增长依然能保持40.7%的业绩增长。如果我们假设公司的覆盖率维持85%的状态，公司的业绩将增长92.5%。08年的业绩增长的预期：我们预期公司08年的业绩增长为90.4%，不良贷款率为2.36%，覆盖率为108.79%。我们认为公司08年业绩增长的主要来源是所得税改革以及拨备压力的降低。

　　华发股份：厚积薄发 一飞冲天 强烈推荐

　　摘要：我们认为，公司通过近几年的扩充土地储备、培育区域市场、提高产品品质、提升品牌价值，公司未来3年将进入业绩快速增长的“厚积薄发”的阶段，而此次集团改制也将成为公司实现“一飞冲天”跨越式发展的重要机遇。我们认为，在公司未来从区域性地产龙头向全国性知名地产公司的过渡中，公司的长期投资价值将会被市场认可。..我们预计，公司2007年、2008年、2009年的摊薄每股收益分别为1.03元、1.51元、2.12元。公司全部项目储备采用RNAV法计算的RNAV值为26.20元。我们坚定看好公司的长期投资价值，维持“强烈推荐”的投资评级，并将公司股票6－12个月的目标价调高至33.20元。

　　天相投资：S深发展A 个人房贷将推动业绩和估值提升

　　摘要：贷款质量有待逐步改善：根据我们的了解，尽管公司的不良贷款清收力度很大，但是由于2005和2006年是公司不良贷款迁移的高峰，因此不良贷款规模还没有明显下降。不过由于关注类贷款持续明显减少，随着持续的不良贷款清收，2007年以后公司的不良贷款规模有望出现下降，拨备覆盖率也有望进一步上升。三、投资建议目前公司在中小股份制银行中市盈率水平最低。PE估值低的原因主要是因为公司不良贷款包袱较重以及未股改带来的融资困难。我们认为，目前公司潜在不良贷款风险在持续降低，且2007年后公司的贷款质量将有望明显改善。积极推动个人住房贷款有助于公司构建一个高杠杆、低风险且高盈利的业务组合。据我们了解，公司目前正积极和各方沟通，推动股权分置改革。我们认为，未来公司股权分置改革完成后，公司还将保持高成长，目前PE估值较低的状况将改善，因此我们维持对公司的买入评级。

　　国金证券：民生银行 资产质量均保持良性状态 买入

　　摘要：公司的经营情况实现了业绩稳定高增长和资产质量逐步转好的良好状态。近两年，公司逐步褪去了先前追求规模高增长的发展态势，逐步转型成为追求高盈利能力和战略领先的银行。我们认同公司的转变。我们维持公司的“买入”评级，从市值的角度看，公司的