4月24日牛股集中营：券商研究所荐股榜

　　新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　联合证券：云维股份优质资产注入在即

　　摘要：云维股份（600725）产品以PVA为主，同时生产纯碱、水泥等，产品种类较多，产品规模处于行业中等水平。云维股份在2004-2006年间通过柔性化生产、购入集团资产实现了净利润增加2.8倍。目前集团拟通过向云维股份注入305万吨焦炭、30万吨甲醇、30万吨粗苯加氢、30万吨煤焦油深加工资产实现整体上市第一步，云维股份将成为全国大型的焦化一体化企业。同时，公司主要产品PVA应用领域逐渐拓展，产品在成本同比持平的情况下，价格已经同比上涨15%。云维集团的母公司云南煤化工集团和云天化集团2006 年总收入分别为68亿元和140 亿元，是云南省最大的两家化工企业。云南煤化工集团下属三家集团公司。此次云南煤化工集团将所有的焦炭资产全部注入云维股份，完成云维集团整体上市的第一步。

　　华鲁恒升：成本优势明显 持续快速增长 推荐

　　摘要： 公司正进入新一轮快速发展期。40万吨尿素原料煤本地化项目自年初试车来，目前运行良好并达到了满负荷。年产20万吨甲醇、8改15万吨DMF也已顺利投产，DMF15改23万吨项目有望在今年三季度提前完成，届时公司将成为全球最大的DMF厂商，并将通过加大市场开拓及出口力度消化增长的MF产能。06年底增发募集资金的年产20万吨醋酸项目也将于2008年中期投产，项目采用国产自主知识产权的低压羰基合成法，且原料自给，使得成本优势凸显，预计毛利率可达40％以上，明显优于国内同类厂商，未来公司还将继续扩大醋酸产能及发展下游产品。

　　永安林业：绿色资源霸主 分享林业盛宴 增持

　　摘要：我们认为，林业较长的生产周期使企业的业绩波动幅度较大，资产重估法更能体现公司的真实价值，即每股14－16元，分别对应08年25－30倍PE。由于我们在重估时仅考虑了公司静态资产的价值，而未来公司有可能1）、大规模扩大桉树种植面积；2）继续收购林地；2）种植高收益的药物经济作物以及4）与惠好合作开发林业资源，因此我们认为以上估值是相当保守的。即使短期不能体现业绩，但林地的自然生长会使林地价值自然增值，未来优良速生桉树和其他珍惜药材的大规模种植将大幅提升每亩林地的经济效益。我们强烈建议“增持”。

　　华新水泥：定向增发 拓展河/湖南市场

　　摘要：近年来，公司沿着长江流域和京广线在石灰石资源和消费聚集区扩张产能，4年时间水泥产能由600万吨扩大到2850万吨，复合增速48%，其中产能主要是在本部所在地湖北。公司所处区域经济总量大、发展速度快，特别是未来将淘汰更多落后产能将为公司提供更大的发展空间。公司规划到2010年，熟料产能达到3100万吨（目前1550万吨），水泥产能达到5000万吨（目前2850万吨）。公司是湖北地区最大的水泥供应商，未来计划把市场占有率由目前的22%提高到40%以上，湖北省提升新型干法比例和未来4年淘汰1400万吨落后产能提供了较好的历史机遇。

　　海信电器：平板电视的领跑者 经营稳定

　　摘要：市场数据2007.04.20A股收盘价(元) 11.51A股一年内最高价(元) 11.51..海信电器2006年度报告显示,主营业务收入、主营业务利润和净利润分别为11，824，706，153.60元、1，791，181，932.51元和125，092，698.39元,同比分别上升16.35%、10.81%和22.16%。每股净资产为5.37元,每股收益为0.253元，比2005年上升22.23%。从经营活动来看，公司净利润增长速度明显高于主营业务收入增长速度，表明公司在成本控制和费用管理方面有着较高的水准；每股经营性现金流大于每股收益，也显示出公司的收益质量较高，公司净利润能够得到现金流的有效支持。

　　广济药业：VB2价格持续上涨 夯实投资价值

　　摘要：公司主要产品是核黄素（VB2）原料药，受供求关系影响产品价格自06年3季度以来已经上涨60％。我们认为供求关系变化的实质是行业洗牌已经结束，由此引起供给结构的调整和产品价格的恢复性上涨。广济则成为了行业洗牌的最大赢家，也将是产品价格回升的最大受益者。由于受人力成本和环境成本制约，国外大厂家正有意逐步关闭产能，而国内小企业产能短时间内无法释放，加之下游厂家对维生素价格不敏感，我们预计短期内目前的供求关系不会改变，产品价格仍将持续上涨。未来即使价格回落也能稳定在190元/kg水平，公司可维持42％的毛利，同时考虑到产能进一步的扩大，每股收益可在0.5元左右。