主持人乔旎：您刚才谈到大家对有机硅行业也是有一定的了解，我们来讨论一下鼎汉技术，想问一下周先生，您觉得鼎汉技术面临最大的问题是什么？

　　周宏宇：公司的优势和强项很大，公司在铁路和城市轨道交通方面处在国内领先的地位，但是公司的下游也非常集中，主要集中在国家的铁路建设和城市轨道交通。其它领域比如下游市场基本上现在业务没有，这是公司最大的风险，下游行业比较单一。

　　目前来讲国家的铁路建设和城市轨道交通建设处在一个发展的高峰期，这对公司未来业绩增长会提供一定的保障。可能再过几年，公司随着产品线的延伸，也有可能向其它行业再拓展。目前来讲公司的优势和劣势都应该说是同一个。

　　主持人乔旎：其实它最大的优势也是在于轨道交通快速发展，最大的劣势可能也是过于单一一些。

　　周宏宇：对，行业比较单一。如果说国家的产业政策或者相关的政策发生变化，下游市场需求没有那么旺盛，可能对公司业绩增长会带来一些负面的影响。

　　主持人乔旎：受政策影响比较大。

　　周宏宇：对。比如像铁路这种行业，肯定是国家政策，基建投资、基础设施投资力度，会受这个影响。但是电源产品应该说它的下游行业还有很多，比如像重工业，比如像钢铁、电力很多行业，也都需要相关的操作电源、信号电源、不间断电源等等。但是目前因为公司初期创业，规模比较小，都是集中在一个细分市场里，把它做得很突出，它可能还没有那么多精力包括人员、财力向更多行业发展。未来随着公司上市以后，产能扩张，产品线扩张，公司将来会切入其它行业。

　　主持人乔旎：我们关注鼎汉技术关注的就是它是否会向其它行业再发展，不会单一依赖轨道交通。

　　我们看到这一次鼎汉技术发行价格是37元/股，本次发行也是1300万股，网下发行260万股。我们知道相比较之下，这三家公司价格算是最高的一家，您怎么看待这样一个价格是否合理呢？

　　周宏宇：根据我们对公司的估值，公司08年每股收益是6毛钱，09年我们根据公司上半年的经营情况和目前到定单的一些情况，摊薄后的每股收益是1.03元，2010年大概是1.3元，2011年达到1.44元。如果按照发行价37块钱，市盈率基本上在35倍左右。目前中小板上市公司的市盈率水平基本上是35—40倍的区间，这样基本上创业板，大家普遍认为它可能会有更高的成长性，相对中小板可能会有一个溢价。我们认为目前的市盈率水平处在一个市场整体水平的下限。我们给的定价区间是36.05—41.2元，最后的发行价是37块钱，基本上处于下限稍微高的水平，这个价位是比较合理的。

　　主持人乔旎：相对来说比较合理。主板有没有相似的公司跟这个价格有一个对比？

　　周宏宇：如果说相似，从产品类别来讲有一家辉煌科技还有奥特迅，奥特迅也是主要做各种电源产品，但是它的下游产品涉及到铁路行业比较少，主要是电力行业，像发电厂、变电站、核电，市场主要集中在这个领域。辉煌科技的业务主要是做一些铁路信号电源相关的产品。根据昨天的收盘价来讲，辉煌科技的市盈率是38倍左右，市盈率水平比鼎汉技术的发行价市盈率水平还要稍高一点。奥特迅的市盈率水平稍微低一点，大概是30倍左右，它也是一家中小板的公司。所以，根据市场整体的估值水平来讲，鼎汉技术应该处于市场整体水平的下限水平，定价比较合理。

　　主持人乔旎：稍微会偏下一点。

　　周宏宇：对，偏下一点。如果大家已经参与申购，中签鼎汉技术应该会有一定的收益。二级市场当天的涨幅可能有一定的不确定性，未来几天二级市场的操作，要根据市场变化情况，根据市盈率水平，我们判断价格在35—40块钱价格都可以接受。

　　主持人乔旎：鼎汉技术在市场中的份额占的有多大？

　　周宏宇：它最突出的产品就是轨道交通、信号电源、不间断电源这一块。08年统计铁路市场占有率是30%，包括城市轨道交通这一块可能没有详细的数据，以前产品主要还是集中在铁路市场。轨道交通因为这几年发展很快，但是它有一个建设的周期，因为相关的信号电源等等基本上项目竞争已经结束的时候才能上信号电源的产品，需求相对会有一个滞后期。

　　主持人乔旎：公司的财务情况是怎么样的？

　　周宏宇：一些财务指标，像流动比例、速冻比例，处在比较合理的水平，资产负债率是40%左右。利息保障方面是30倍左右。公司财务支付能力是很强的，财务方面不用担心。

　　主持人乔旎：您刚才谈到鼎汉技术所面临的问题。今天三位嘉宾分别都谈到了自己研究的公司情况。节目最后能不能请每位嘉宾再给投资者朋友提一个醒，可能面临的最大风险和最大问题在哪儿？以及申购可能会出现什么问题？

　　王玉泉：对于网宿科技来说，主持人问这个问题也正好是我想补充的，网宿科技还是要提示一点电企业的风险，风险来自于哪里呢？不是企业本身，而是互联网发展过程中。比如互联网发展，我们现在都没有办法预期明年以后或者几年以后互联网的发展究竟是什么样子。比如说可能在2006年以前，对于整个像网宿科技这样的服务商，可能最重要的是网页加速，主要是静态网页，包括一部分的动态网页加速就可以了。但实际上06年以后，整个应用主要的方式都发生了变化，比如这个时候可能流媒体的加速、视频的加速、游戏的加速就成了重中之重。再以后我们确实不敢预期这种发展，但是我们现在看到一些Web2.0的模式已经日新月异，包括新浪微博。大家在新型的应用模式上，包括以后3G技术，大家运用手机上网越来越多，手机看视频、手机聊天的功能越来越多了。对于这种技术的跟踪，对于这种发展方向的把握，实际上是一个考验互联网商的一个很重要的方式，它是否能追得上这种方向。比如有了这种新型的应用，比如像新浪微博这样的应用，需要这种加速功能。如果网宿科技跟不上这种应用，可能也许不是技术上，可能是一些思维包括观念、管理方面，如果跟不上这种技术，可能很快就被互联网淘汰了，这实际上是我个人认为创业板创业板很重要的是大家都在创业其，有一个高风险，对每家企业来说有不同的风险。网宿科技风险来自于它是否能追得上互联网脚步。

　　主持人乔旎：互联网变化太快了。杨女士，关于硅宝科技您最想告诉投资者朋友是什么？

　　杨若木：硅宝科技募集资金是6000亿，产能从6000吨扩张到18000吨，产能一下子扩张三倍，将来公司在经营管理方面，包括在将来销售渠道的建设，包括将来公司的管理，公司的管理层都是做技术出身，将来他们是不是也要更多了解到学习管理，包括随着公司规模不断扩张，公司是不是也要引入一种优良的管理方式。将来公司的管理方面，包括销售方面，这应该是公司存在的风险。

　　对于公司的估值来说，一级市场的估值来说股价比较合理，二级市场应该根据未来的二级市场走势做出一个合理的判断。根据它未来股价的情况来确定风险。如果一级市场的申购来说现在的价格是比较合理，并且未来的收益空间可以不错。

　　主持人乔旎：周先生，您最想告诉投资者朋友什么呢？

　　周宏宇：鼎汉技术的发行价和我的判断比较一致，定价处在一个合理的区间。投资者朋友如果申购中签，应该会有一个不错的收益。

　　二级市场上市以后，根据市场的表现，因为上市当天涨幅会有比较大的波动，建议大家可以密切跟踪这只股票，价格区间在35—40块钱之间，都是一个比较合理的价格区间。大家根据自己的风险承受能力，可以适当介入这只股票。

　　主持人乔旎：也是随时跟踪这只股票。今天我们的演播室也是三位嘉宾分别介绍了他们所研究的三家公司的情况，对于创业板可能我们还有更多的期待以及更多的信息。我们希望您继续关注创业板第三期。好了，非常感谢三位嘉宾做客我们嘉宾聊天室，同时也感谢网友参与，我们下期节目再见！

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