青海证券 吴刚

　　东方航空(600115)周三甫一开盘便展翅高飞——跳空高开2.44%，其后代量上扬，一度涨幅高达8.2%，并且把A股中的另外一只航空股海南航空(600221)也带来起来，两只航空股的展翅高飞，应该与今日各流媒体的一条有关民航改革的新闻有关。

　　民航组建三大航母

　　2月6日，各主流媒体(包括新华社、中新社和三大证券报)均在显著位置报道了有关民航重组事宜。此次民航重组，主要是将中国民航总局直属的9家航空公司将进行联合重组，实行政企分开，形成3个大型航空集团。其中涉及到东方航空的如下：“以中国东方航空公司为主体，兼并中国西北航空公司，联合中国云南航空公司，组建中国东方航空集团公司，保留中国东方航空股份公司名称”(来源于新华网)。显然，通过此次重组，新的东方航空集团公司的实力将得到加强，从长远来看，对上市公司东方航空的发展也有一定帮助，故而东方航空顺势反弹亦在情理之中。

　　其实，东方航空近期的另外一些动向更值得投资者关注：

　　一、1月份，东方航空公告，经征询国家主管部门意见，董事会16日决定，自2001年7月1日起将公司飞机及发动机的折旧年限由原来的10-15年调整为20年，残值率由原来的飞机原值的3%调整为5%，备用发动机折旧年限随同飞机折旧年限确定。公司董事会对于上述飞机及发动机折旧年限和残值率的调整，将会对本公司按照中国会计准则所做出的会计报表有重大影响，将减少2001年度的折旧费用。此举意味着：东方航空折旧费用将减少，利润也会相应增加。

　　二、1月底，东方航空将两架全货机出售给控股子公司中货航，将公司拥有的两架MD-11全货机(含随机发动机)出售给中货航，转让价格共计人民币10.076亿元，上述款项由中货航在转让协议签署后10日内以现金方式一次性支付给东方航空；公司转让上述飞机的所得款项将用于偿还贷款，以降低公司的财务费用。此举也可以相应增加利润。

　　不过，对于东方航空近期的大幅反弹(从3.7元到4.87元，幅度达31%)，投资者要谨慎对待：(1)东方航空也是近期热门的低价股中的一份子，现在那些低价股们经过大幅反弹之后(反弹50%以上的比比皆是)，已经露出疲态开始调整，投资者需要考虑东方航空这个题材的影响能够持续多久；(2)东方航空去年中期每股亏损0.047元，全年情况如何还能很判断。

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