一财评经济指标增速下滑：质的重要性更加凸显

　　由“量”转“质”看待经济数据

　　每次经济数据公布总能引来关注，数据出现的变化则往往成为思考和探讨焦点。10月份经济数据这两日悉数公布，部分经济指标增速出现下滑，有些不如预期，由此引来一些担忧之声。

　　传统经济数据近乎全面回落。投资方面，1~10月全国固定资产投资同比增长7.3%，增速比1~9月份回落0.2个百分点；终端需求方面，10月消费品零售总额增速回落至10%，创7个月新低；与中间需求密切相关的生产方面，10月规模以上工业增加值同比实际增长6.2%，增速比上月回落0.4个百分点。此外，1~10月份房地产开发投资同比名义增长7.8%，增速比1~9月份回落0.3个百分点。

　　从上述指标来看，10月份经济确实出现放缓迹象。不过值得说明的是，10月份经济数据回落有其客观原因，包括“双11”消费节点对于10月份消费的影响，以及按照新的发展理念要求，中央环保督查组在今年下半年开始密集出动，部分地区加快了淘汰环保不达标企业的力度。

　　更为重要的是，相比于此前偏重经济增速，如今更倾向于经济发展质量。十九大报告提出，要推动经济发展质量变革，必须坚持质量第一、效益优先，以供给侧结构性改革为主线，推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革，提高全要素生产率。

　　这从经济数据中可见一斑。例如虽然规模以上工业增加值同比增速下滑，但规模以上工业企业实现利润总额、利润率同比增速均呈现向上趋势；固定资产投资中，第三产业投资增长10%，高技术制造业投资增长16.8%，高耗能制造业投资同比下降2.2%，投资结构调整优化。

　　与此同时，供给侧结构性改革不断深化，转型升级成效突出。去产能、去库存成效突出，钢铁、煤炭去产能年度目标已超额完成，10月末商品房待售面积同比下降13.3%；去杠杆、降成本稳步推进，9月末规模以上工业企业资产负债率比上年同期下降0.6个百分点，前三季度规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本比上年同期减少0.23元；短板领域得到加强，1~10月份生态保护和环境治理业、公共设施管理业、农业投资同比分别增长24.1%、23.4%和17.6%，均大幅快于全部投资。

　　央行公布的信贷数据，同样证明金融去杠杆取得成效的同时，金融对实体经济的资金支持并未减弱：10月末社会融资规模存量为172.21万亿元，同比增长13%；M2（广义货币）同比增长8.8%，增速分别比上月末和上年同期低0.4个和2.8个百分点，创历史新低。M2增速趋于下降时，社会融资规模保持较高增长，可在防范和控制金融风险的同时，保证对实体经济的资金支持。

　　此外，31个大城市城镇调查失业率连续8个月保持在5%以下，同时企业用工时间继续保持比较高的水平；10月份居民消费价格指数（CPI）上涨1.9%，在经济增速保持较快的水平下，价格保持在2%以下的涨幅是颇为理想的水平。这些都证明，虽然部分传统经济数据在10月份出现了回落，但国民经济运行总体平稳、稳中向好的发展态势并没有改变。

　　经济的质量与效率，决定了经济未来能否稳定、健康发展。过去很长一段时间，中国经济对传统行业依赖十分明显，特别是房地产。因此，对于10月份房地产开发投资等数据放缓无需忧虑，而对于规模以上工业增加值等数据的整体回落，更需注重结构的变化。

　　总体而言，如果此前经济发展“量”的提升占据主导，那么在未来的发展规划中，“质”的重要性更加凸显，对于经济数据在某一时段的变化，应该辩证看待。