公募FOF催生配置需求 ETF市场迎大扩容有望突破200只

　　公募FOF催生配置需求 ETF市场迎来大扩容

　　年内已成立21只ETF，37只待批；近期总数有望突破200只

　　证券时报记者 李树超

　　“兵马未动，粮草先行”，公募基金中基金（FOF）即将正式投入运作管理，而作为FOF重要配置标的的交易型开放式指数基金（ETF）的竞争则早已展开。今年已有21只ETF相继成立，另有37只待批。业内人士认为，在公募FOF催生的市场需求下，ETF市场将迎来大扩容。

　　ETF产品大扩容

　　筹备一年的公募FOF今日开始发售，作为FOF重要底层资产的ETF需求大增。北京一位大型基金公司资产配置部负责人表示，公募FOF推出，对于ETF这样的工具类产品的需求会越来越大，产品的专业细分也将越来越明显。他所在的公司为布局FOF配置标的，今年已提前上报了债券型和商品型ETF产品。

　　北京一位基金研究人士也认为ETF产品未来发展空间很大，随着FOF产品的增多，ETF作为工具化产品的市场需求会更大。

　　数据显示，今年公募基金布局ETF的节奏在不断提速。根据Wind的统计，截至9月22日，今年以来共有10家基金公司合计成立21只ETF产品，比去年同期增长50%。从最新的基金募集申请数据也可以看到，目前有14家公司上报的37只ETF等待批复。若这些产品全部获批，市场上的ETF产品将达到204只，而过去12年平均每年成立ETF数量为12只。

　　从上报待批的ETF产品类型看，海外指数、债券型、商品型等相对稀缺的产品是各家基金抢先申报的热点。如富国基金申报的沪港深恒生中国企业ETF、前海开源申报的恒生高股息率ETF都属于海外指数ETF；华夏申报的中债7~10年期政策性金融债、海富通申报的上证10年期地方政府债ETF皆为债券ETF市场新品；华泰柏瑞申报的东证大商所农产品ETF、华宝兴业申报的上期白银ETF等则是市场上稀缺的商品型ETF。

　　Wind数据显示，截至9月22日，市场上已有34家公募基金公司累计成立了167只ETF产品，其中127只为股票型ETF，30只货币ETF，6只是债券型ETF，还有4只商品型ETF。

　　低费率高交易ETF受青睐

　　事实上，产品布局只是跻身ETF竞争大潮的第一步，管理运作才是真正的挑战。北京一家大型基金数量投资部基金经理表示，在ETF筛选标准上，市场更为青睐费率低、交易量大、冲击成本小、交易便捷而且存在一定折价的产品。“ETF交易时效性好，可以抓住盘中波段，交易效率很高。在FOF配置资产中，会综合考虑场内的便捷性和交易成本、市场冲击成本等因素。而且很多场内ETF是有折价的，拉长周期看，折价是会逐渐修复，这给投资带来一定的套利空间。”

　　具体到ETF产品选择上，北京上述基金公司资产配置部负责人分析，最重要的是选对β，α高低是小的影响因素。核心还是看资产配置，判断这类资产的市场风格是否具备吸引力。股票型ETF是FOF重要的选择标的，如银行、地产，但银行类个股波动低，做α很难，不如配置ETF。而消费、周期等选股空间大的行业，选择ETF就不如去选择主动基金，选对股票对α的影响比较大。“以往周期股上涨几乎是同质的，但今年主动周期股基金多数跟不上细分周期指数，是因为今年市场商品价格波动差异很大，如果配置到黑色系周期类ETF就会获取更好的收益。”

　　不过，也有业内人士认为，如果与ETF策略相似的主动基金能创造更多超额收益，将对ETF形成替代效应。