夏日的不安

　　夏日的不安

　　文/周佳

　　赤日炎炎，“平安消夏”是绝大多数人的期望。华尔街上日夜奋斗的银行家门也相对轻松起来，不必日日加班，运气好时还能早早下班。同事见了面也能聊上两句暑假能带放假在家的孩子去哪里旅游等轻松的话题。通常来说，无论是银行的交易部门还是投行部门在暑假期间都是清淡的时候，要一直等到9月初的劳工节之后才会重新忙起来。

　　但是，金融人士天生似乎就会忧虑。在美国大投行负责面向中国客户的张先生则有些担心目前的清淡是否真的仅仅是因为夏天季节性因素。

　　“首先现在市场的波动性很小，使得客户没有急迫感。其次，中国公司在美国的活动可能会减少。”张先生说。

　　在市场剧烈动荡的时候，银行家们也会希望明天的市场能够不像过山车一样折磨自己的神经，但是面对出去喝完一杯咖啡回来什么都没有变化的市场，他们也非常的不安。

　　俗称“恐慌指数”的VIX指数，是由芝加哥期权交易所市场公布的波动率指数。指数越高说明波动性越大，市场越动荡。今年年初的时候VIX指数为14.07，其实已经很低了。在雷曼兄弟倒闭后的2008年10月，VIX指数一路冲高到79.13。而进入了夏天，VIX指数在年初的低水平上继续下滑，连创史上最低纪录，目前仅剩下9.4。

　　VIX低说明市场如同一潭死水，波澜不兴。所有的资产价格都在窄幅波动，客户今天同你做生意还是明天来与你做生意都区别不大，原本就清淡的夏季就更加慢节奏。

　　对于负责中国业务的张先生来说，这个夏季就更加静得有些让他担心。在过去几年中，大批中国企业走出国门，在海外通过直接投资或者并购等方式在国际舞台上拓展空间。

　　“可能现在人民币币值稳定，大家都不急着做生意。”张先生说。

　　更加令人担心的是信贷的紧缩。在过去几年的扩张中，金融杠杆不断攀升。当杠杆加到一定程度就无法继续扩张信贷。美国银行最近决定不与中国海航集团合作，这新闻在纽约华人金融圈炸开了锅。

　　包括张先生在内，我的好几位朋友工作都涉及到中国的业务，他们首先想到的是自己的年终奖，再想远点的就是自己的升职空间，或者岗位稳定性了。

　　近年来，海航收购了加利福尼亚州的科技公司英迈(Ingram Micro)和瑞士国际空港(Swissport)，并购入了希尔顿酒店和德意志银行(Deutsche Bank)的大量股份。这种大手笔的收购使得海航成了投行竞相拉拢的对象。据Dealogic估计，自2016年以来，海航及其海外子公司向担任并购顾问的银行支付了大约1亿美元的服务费。这还不包括银行为并购所需的资金提供贷款。银行通过安排担保融资，帮助海航收购企业，也就是允许海航用收购对象的股票作为抵押借钱。当杠杆收购越来越多的时候，美国银行决定不再提供新的合作以控制风险敞口。

　　对于张先生来说这绝对是个坏消息。“希望这是个孤立的事件，否则投行的中国业务就会停顿下来。”张先生说。