华夏时报（公众号：chinatimes）记者 锋刃 北京报道
近日，乐视网（300104）及乐视控股再次陷入被多方催债的局面，因而又被招商银行等多家银行提前“逼宫”还贷。这一次，再次受伤的不仅是乐视，还有其相关合作伙伴。诺亚财富旗下的全资子公司歌斐资产便是其中之一，作为有限合伙人的歌斐资产与乐视鑫根资产和乐视流媒体(上市公司全资子公司)共同成立的一只股权基金，同样遭遇变故。
2017年对于诺亚财富多少显得运气不足。先是因辉山乳业（HK06863）东窗事发，使得歌斐资产背负5.64亿元债权无法兑付的窘境；近期，因乐视被多方讨债，又遭遇投资受困，而近30亿元的债权再次压给了歌斐资产。诺亚财富及歌斐资产该何去何从？
意外“踩雷”
今年3月，辉山乳业陷入百亿债务风波。上市公司股价由每股2.81港元大跌至停牌时0.42港元，跌幅超85%，创下港股单日跌幅纪录。其市值于90分钟内蒸发超过320亿港元，仅剩56.6亿港元，其中歌斐资产涉及辉山乳业的债权达5.46亿元。
歌斐资产向法院申请强制令，冻结辉山乳业、杨凯及其夫人和杨凯所控股的冠丰有限公司在香港的资产，以协助歌斐资产在上海向杨凯及其夫人和本公司提起的法律诉讼。但据法庭文件显示，诺亚财富冻结辉山乳业香港资产的申请已被拒绝，法院没有针对该公司批予非正审强制令。而这样的结果，将意味着诺亚财富需要靠自有资金来解决5.46亿债权的兑付问题。《华夏时报（公众号：chinatimes）》记者多次致电诺亚财富希望寻找答案，但其电话始终无人接听。业内人士对《华夏时报（公众号：chinatimes）》记者表示，如果基金没有兜底条款，就不存在自身背负债权的问题。
屋漏偏逢连夜雨。7月5日诺亚财富发布声明对歌斐资产管理的歌斐创世鑫根并购基金的投资情况进行说明。声明称，深圳市乐视鑫根并购基金为鑫根资产和乐视流媒体(上市公司全资子公司)共同成立的一只股权基金，歌斐创世鑫根基金投资该基金作为其优先级有限合伙人。
据工商信息显示，深圳市乐视鑫根并购基金投资管理企业（有限合伙）注册成立于2015年11月26日，注册资本48亿，其中芜湖歌斐资产管理有限公司实缴32亿。其中劣后级份额约10亿元，次级份额约6亿元，优先级份额约32亿元，本次乐视网全资子公司乐视流媒体认购全部劣后级份额，深圳市引导基金投资有限公司认购全部次级份额，鑫根资本主导落实优先级份额，优先级合作机构预计包括但不限于诺亚财富以及商业银行等各类金融机构。据2016年8月的公告，诺亚财富旗下芜湖歌斐资产管理有限公司已认购优先级23亿元，深圳市引导基金投资有限公司认购全部次级份额6亿元，公司全资子公司乐视流媒体认购全部劣后级份额10亿元。据乐视网今年4月发布的年报，该项负债已达近27.5亿。对此，《华夏时报（公众号：chinatimes）》多次致电诺亚财富创始人、董事局主席汪静波，想听听她对目前歌斐资产接连遭遇“踩雷”的看法及解决方案，但截至记者截稿前，其一直未接听电话。
该基金的担保措施仅为：“乐视网联合关联方乐视控股（北京）有限公司及实际控制人贾跃亭拟在风险可控的前提下为乐视并购基金一期募集资金本金及预期收益提供回购连带担保，担保期限最长不超过五年。”
乐视网一季度披露的前十名股东持股情况显示，鑫根资本让出第二大股东的位置。由于鑫根资本一直持有的是无限售条件股份，根据一季报中前10大无限售条件股东持股情况，鑫根资本的持股应低于位于第十位的758万股，以此计算，鑫根资本在2017年第一季度减持了超过6000万股。而2015年10月，贾跃亭以协议方式转让其持有的部分乐视网股票，由鑫根接盘，拟定转让份额是1亿股，占乐视网总股本的5.39%，转让价格为每股人民币32元，股份转让总价款共计32亿元。
为减风险 加速转型
诺亚财富成立于2005年，被称为中国财富管理行业的先行者。而让诺亚财富在短期内名声鹤起的因素为其获得红杉资本的注资，至此诺亚财富名气开始逐步加速提升。而诺亚财富是第三方销售，模式类似于“返佣”的收费模式，其收入来源于代销产品佣金。在返佣的模式下，诺亚财富与资产管理方通过管理费分成形成利益捆绑，与第三方销售机构应有的独立性原则相悖。
早在2010年诺亚财富已成立“歌斐资产”全资子公司，业务从财富管理拓展到资产管理领域。在金融行业产业链上，财富管理在下游，销售上游的金融产品;资产管理在上游，生产各类金融产品。作为诺亚旗下的资产管理公司，歌斐资产则担负着诺亚财富转型的重任。业内人士对《华夏时报（公众号：chinatimes）》记者表示，近年第三方财富管理机构开始遭遇行业洗牌，竞争加剧，不少财富管理公司业绩上升有所减缓，大家都希望通过进入投资领域赚取更为长线稳定的回报。
歌斐资产成立于2010年3月，目前管理的资产已经达到1209亿元，旗下业务包括私募股权投资母基金、房地产私募基金、家族财富管理以及创新业务。其中，PE/VC投资基金管理规模为696亿元，占总资管规模继续提升至53.7%。[]目前歌斐资产的收入已经成为诺亚财富收入的主要部分。
诺亚财富于2007年率先开展PE、VC业务，已历经近10年的发展。2017年一季度新挂牌上市的50家公司中，有18个在上市前有PE/VC投资，其中11家是诺亚直接或间接投资的。不久前，在诺亚财富第七届私募股权论坛上汪静波曾说：“诺亚财富目前处于成长第三阶段，PE、VC正是其核心业务。在当下中国，PE/VC有其重要的价值和使命。”
编辑：刘春燕
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