过去几天，纳斯达克股指经历了过山车般的行情，主要受到科技公司集体重挫的影响。
纳斯达克五大科技公司FAANG(Facebook，苹果、亚马逊、Netflix、Google)单日蒸发约1000亿美元，这5家公司占到纳斯达克指数跌幅的75%。本周一、周二延续跌势，其中苹果公司受到评级下调影响，两天跌幅达7%。不过，苹果股价今年以来仍然累计上涨25%。
去年以来，美国科技巨头公司股价疯涨，目前正进入调整阶段。纳斯达克的明星股英伟达股价在上周五创下168.5美元的历史高位后，本周也急速回落。英伟达过去一年的股价累计上涨超过250%。
目前华尔街对于美股走势的意见开始出现明显分歧。以英伟达为例，最激进的投行将其股价目标调升至300美元，不过也有分析师将其股价目标在目前的股价基础上下调42%至90美元。原因是英伟达是一家芯片公司，却被当做软件公司来看待，估值明显偏高，就好像一场赌博。
不过，由于美国科技公司仍在快速增长，大量资金涌入互联网企业，尤其是在社交媒体用户增长所带动的广告收益增长下，科技公司长期股价仍有上升空间。
摩根士丹利的报告指出：“鉴于我们看到的强劲盈利增长，如果科技股行情就此结束，会让我们很惊讶。”不过分析师也警告称，科技股的表现将取决于经济前景。如果条件发生变化，金融股可能受益，科技股则面临不利。
高盛分析报告称：“如果投资者重新调整对通货膨胀和美联储政策的预期，以匹配标普500指数体现的经济增长乐观情绪，则较高的利率应会带来金融股跑赢大盘。”
这意味着，美股的牛市可能并未终结，但是资金流向将会发生偏转，大量资金将从科技股流向金融股。就在上周五纳斯达克股指下挫之际，标普500指数上涨2%。投资者正在从获益的股票中撤出，投入估值偏低的股票，比如能源金融类公司。
今年以来，苹果和Facebook这类最具盈利潜力的公司受到经济乐观情绪的推动，股价持续上涨。上周五之前，纳斯达克的科技股今年涨幅是其它类股票平均涨幅的三倍，包括银行和能源类的股票是标普500公司中表现最糟糕的。
但资金的流动趋势也反应了美股投资者正在从投资增长型股票转向投资价值型股票。从市盈率来看，截至今年6月前，标普500公司市盈率创下了2009年以来的最低水平。
另一方面，科技公司在硬件方面的创新也在面临瓶颈。上周苹果评级遭到下调，很大一部分原因是苹果今年下半年即将发布的新机型可能无法升级到超高网速。这也归咎于苹果高通专利之争。
由于与高通在专利费上未能达成一致，苹果在自己的iPhone 7手机中强势增加了Intel基带芯片，并强势限制了高通基带版本的性能。而即将发布的iPhone 8无法升级至千兆级别的超高网速也是因为基带芯片的影响。
今年以来推动苹果股价上涨的原因是对于新机型iPhone 8的期待。不过美国最新出炉的消费者报告可能令消费者失望了。报告通过测评指出，苹果目前的iPhone 7性能差于三星Galaxy S8，甚至不如LG G6。受到苹果一系列负面消息的影响，包括AMS、台积电、富士康和意法半导体(STMicroelectronics)在内的苹果全球供应商股价本周出现集体下挫。
过去的一年中，苹果在中国市场的份额下滑超过20%，目前的辩论焦点在于它在中国市场的下滑是暂时的，还是趋势。与FAANG中其它科技公司不同，苹果的增长很大程度依赖于中国市场。不过无论从目前与微信的纠纷还是从销量的增长情况来看，要征服中国市场，苹果面临的挑战都是艰巨的。
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