■本报记者 赵子强 莫 迟
编者按：昨日沪指略有回落，但银行板块却出现明显调整，大智慧银行板块指数下跌2.09%，体量巨大的银行板块后市走向引起市场广泛关注。分析人士认为，中国宏观经济增速趋稳，从净利润增幅来看银行业最困难的时期已经过去，前期银行股的缓慢上涨也侧面印证了行业基本面的回暖，昨日银行股的调整，可看作是低吸布局时机，特别是处于价值洼地的低估值银行股理应重点关注。今日本文从市场表现、估值水平和机构评级等三方面对银行股进行梳理分析，供投资者参考。
市场表现 逾七成个股近两日回调
近两个交易日，前期表现强势的银行板块出现回落，《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，近两个交易日，两市25只银行股中，有18只均出现调整，占比超过七成。其中，建设银行、农业银行、工商银行、南京银行、宁波银行、中国银行、招商银行、交通银行、北京银行、中信银行等10只个股近两个交易日累计跌幅均超过2%，在板块内跌幅居前。
市场人士表示，近两个交易日银行板块的回落多为前期连续上涨后的技术性调整。自4月14日两市调整以来，银行板块凭借出色的防御性，屡屡成为市场上的焦点，而板块期间累计涨幅也在28个申万一级行业中居首，达到3.11%。个股中，招商银行期间累计涨幅达到16.17%，在板块内居首，浦发银行、工商银行、农业银行、上海银行、建设银行、兴业银行、宁波银行、杭州银行等个股在此期间均实现逆市上涨。值得一提的是，包括招商银行、浦发银行、农业银行、工商银行、中国银行、建设银行等银行股股价均在4月14日市场调整期间创下了年内新高。
资金流向上，尽管近两个交易日板块的回调使得部分资金流出银行股，但自4月14日以来，板块内仍有10只个股累计大单资金净流入均超过3亿元，其中，农业银行（121377.48万元）、上海银行（106288.97万元）两只个股累计资金净流入均超过10亿元，其余调整以来受到主力资金青睐的银行股包括：宁波银行（79321.58万元）、浦发银行（66854.51万元）、工商银行（66116.29万元）、光大银行（47973.19万元）、南京银行（38505.24万元）、中国银行（37967.71万元）、交通银行（32428.58万元）、建设银行（31857.47万元）。
对此，分析人士表示，综合来看，在宏观经济增速趋稳、A股开放程度持续提升等利好因素的推动下，银行板块的投资机会已受到越来越多资金的认可，此外，在市场风格向价值投资倾斜的背景下，银行股高净资产收益率、高股息率、低估值等优势逐渐凸显，在近期稍作休整后，后市仍有望进一步走强。
部分银行股行情一览
证券代码 证券名称 昨日收盘价（元） 4月14日以来涨幅（%） 近两日涨幅（%） 4月14日以来资金流入（万元）
601939 建设银行 6.15 3.89 -4.06 31857.47
601288 农业银行 3.46 4.22 -3.35 121377.48
601398 工商银行 5.14 6.86 -3.20 66116.29
601009 南京银行 10.79 -6.09 -3.14 38505.24
002142 宁波银行 17.79 1.95 -3.00 79321.58
601988 中国银行 3.63 0.00 -2.94 37967.71
600036 招商银行 21.98 16.17 -2.70 -70523.35
601328 交通银行 6.11 -0.16 -2.24 32428.58
601169 北京银行 8.79 -7.67 -2.12 -42371.63
601998 中信银行 6.06 -8.32 -2.10 4267.30
601166 兴业银行 16.28 2.26 -1.81 -31523.21
000001 平安银行 9.03 -0.99 -1.74 -45100.38
估值水平 行业内破净股超过半数
事实上，截至昨日，两市仍有超过半数银行股处于破净状态，估值优势明显。
《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，在两市25只银行股中，截至昨日共有13只银行股市净率不足1倍，处于破净状态，其中，交通银行（0.70倍）、光大银行（0.70倍）、华夏银行（0.74倍）、中国银行（0.74倍）、平安银行（0.75倍）、中信银行（0.76倍）等6只银行股最新市净率均低于0.8倍，而民生银行、兴业银行、农业银行等个股最新市净率也在0.9倍以下。
除较高的估值安全边际外，高净资产收益率也是银行股普遍具备的一大特征，根据2016年年报披露显示，两市共有22家上市银行报告期净资产收益率超过10%，占比近九成。其中，贵阳银行净资产收益率在行业内居首，达到20.83%，此外，宁波银行（16.39%）、招商
银行（16.27%）、兴业银行（16.23%）、浦发银行（15.55%）、建设银行（15.38%）等公司净资产收益率也在15%以上。事实上，通过对两市全部A股上市公司2016年年报期业绩梳理发现，两市仅有不足四成公司净资产收益率超过10%，显示出上市银行整体较强的盈利能力。
股息率方面，一直以来银行股均维持较高的股息率水平，以2015年分红数据较最新收盘价计算，中国银行（4.82%）、农业银行（4.82%）、光大银行（4.79%）、南京银行（4.63%）、工商银行（4.54%）、建设银行（4.46%）、交通银行（4.42%）等个股股息率均在4%以上，而中信银行、兴业银行、华夏银行、招商银行等个股股息率也超过3%。值得一提的是，截至目前，两市共有5只银行股已实施2016年分红，其中4只最新股息率也在1%以上，分别为江苏银行、常熟银行、杭州银行、浦发银行。
综合来看，兴业银行上述三指标表现均相对突出，对于该股，招商证券表示，在兴业银行基本面高确定性见底反转的背景下，当前估值相对板块折价较大，性价比凸显，纳入重点推荐组合。兴业银行估值修复的第一步目标为消灭破净状态回升至1倍市净率，对应绝对收益空间近20%。预计2017年、2018年、2019年兴业银行归属母公司净利润分别为580亿元、629亿元、694亿元，同比分别增长7.7%、8.5%、10.3%。
破净幅度居前的银行股一览
证券代码 证券名称 收盘价（元） 市盈率（倍） 市净率（倍） 年报期净资产收益率（%）
601328 交通银行 6.11 6.73 0.70 11.55
601818 光大银行 3.97 6.08 0.70 12.80
600015 华夏银行 10.70 5.79 0.74 14.58
601988 中国银行 3.63 6.49 0.74 12.12
000001 平安银行 9.03 6.82 0.75 12.43
601998 中信银行 6.06 7.09 0.76 11.95
600016 民生银行 7.90 5.96 0.81 14.86
601166 兴业银行 16.28 6.15 0.81 16.23
601288 农业银行 3.46 6.08 0.82 14.55
601398 工商银行 5.14 6.56 0.90 14.80
601169 北京银行 8.79 7.44 0.91 13.76
601939 建设银行 6.15 6.58 0.94 15.38
600000 浦发银行 12.85 6.73 0.96 15.55
机构评级 具备长期配置价值
《证券日报》市场研究中心通过对近期机构观点梳理发现，研究机构仍普遍看好银行板块后市投资机会。
具体来看，包括国金证券、广发证券、海通证券等券商近期均发布研报表示对板块投资机会的看好。国金证券表示，一方面当前银行板块市净率为0.90倍左右，目前板块估值仍具有较高的安全边际，对于中长期资金具有较高的配置价值。另一方面央行提前布局6月份流动性投放，稳定了市场预期，6月底MPA考核下资金面不会过度紧张，维持板块“买入”的投资评级。
广发证券也维持板块的“买入”评级，该券商表示，随着金融去杠杆的深化，MPA考核趋严，同业链条监管更趋严格，短期或对行业构成一定的压力。鉴于银行板块不良资产反弹趋缓，基本面企稳，当前板块估值处于合理偏低区间，配置价值提升。
个股中，近一个月内两市共有11只银行股获得机构给予的“买入”投资评级，其中，招商银行、宁波银行、南京银行、建设银行等个股分别获得6家、4家、3家、2家机构推荐，其余受到机构看好的个股还包括：贵阳银行、兴业银行、工商银行、农业银行、北京银行、上海银行、无锡银行等。
对于机构扎堆看好的招商银行，东莞证券表示，公司保持了较强的盈利能力和业绩增长速度，并且资本充足率水平稳步提升，公司长期以来坚持零售业务为核心的发展战略，零售业务具有很强的特色和竞争优势，并与同业大幅拉开了差距，在未来金融同业竞争中已占据高地，在风险管理上，严格的风控文化下资产质量和监管压力更小。整体来说，公司差异化竞争优势逐渐体现，中长期内有望继续成为板块龙头，建议投资者持续关注。
新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。进入【新浪财经股吧】讨论
责任编辑：马天元 SF180
