员工持股计划不坑自己人？事实却是亏多赚少

　　【3年前，监管层积极倡导上市公司推行员工持股计划，将员工利益和上市公司利益进一步捆绑，以期实现双赢。很多上市公司也热烈响应号召，推行了员工持股计划。

　　如今，3年时间一眨眼就过去了，跟着“自己人”买入推行员工持股计划的个股，靠谱不？《每日经济新闻》记者的统计结果让人大跌眼镜：亏多赚少。很多投资者不禁要问了：为什么呀？被深套的推行员工持股计划的个股，有无可能打一场翻身仗呢？】

　　每经记者 谢宏辰 每经编辑 张海妮

　　推出员工持股计划的很多上市公司，一度被市场热捧，逻辑很简单：上市公司总不至于“坑”自己人吧？！“那么跟着买吧”成为很多投资者的行动。

　　《每日经济新闻》记者注意到，自A股推出首份员工持股计划算起，到如今已有3年时间了。那么，这一当初备受市场好评的股价“护城河”究竟成色如何呢？记者通过大数据分析为您揭秘。

　　被券商分析师热捧

　　员工持股计划作为A股的一个新鲜事物在刚推出时受到市场广泛关注。2014年7月22日晚间，特锐德（300001）发布《2014年度员工持股计划（草案）（非公开发行方式认购）》的公告称，将以非公开发行的方式，面向公司高管及工作满一年的员工发行不超过400万股股票，募集资金总额不超过5000万元。

　　作为A股首例员工持股计划，该方案一经推出便被市场视为一项重大利好——2014年7月23日、24日，公司股价连续涨停。

　　自此，A股员工持股计划的帷幕被拉开。

　　截至2017年5月27日，《每日经济新闻》记者根据东方财富Choice梳理发现，A股共有近700家上市公司推出了员工持股计划。

　　值得关注的是，不管市场行情如何波动，券商分析师关于“员工持股计划对公司股价有支持和保护作用”的观点却似乎一直没变。

　　例如2015年6月11日，万达信息（300168）公告称，员工持股计划实施完成。次日（6月12日），安信证券发布的研报称“公司现价迅速完成员工持股，彰显了对于未来发展前景的强烈信心”；几天后的6月16日，招商证券发研报称“计划的实施显示公司对于未来业务发展的强烈信心，员工的长效激励机制得到建立，其接近现价的买入均价为股价提供一定安全边际”。

　　2017年4月6日，巴安水务（300262）公布了公司员工持股计划草案。4月7日，平安证券发布研报表示：“本次员工持股计划杠杆比例为1：1，同时由大股东对优先级份额进行差额补偿，确保了员工持股计划的安全。按4月6日收盘价计算，3亿元认购公司股票比例约为3.93%，占现有流通市值比例约8%，可能对公司股价产生较大影响”。员工持股计划的盈亏情况究竟如何？

　　现实：亏多赚少

　　东方财富Choice数据显示，截至2017年5月27日，A股共有353份员工持股计划实施完成。从盈亏情况看，亏多赚少。其中，206份员工持股计划浮亏（亏损），占比58.4%；共147份员工持股计划浮盈（盈利），占比41.6%。

　　从浮盈情况看，排名前三的是粤泰股份（600393）、索菲亚（002572）和圆通速递（600233），分别浮盈244.93%、164.03%和150.41%；同时，万达信息（300168）第一期员工持股计划、香雪制药（300147）和武汉凡谷（002194）的员工持股计划盈利情况不佳，截至2017年5月27日，这3家公司的员工持股计划分别浮亏88.46%、67.24%和66.45%。

　　对于员工持股计划亏多赚少的状况，经济学家宋清辉表示，员工持股计划本是上市公司意在通过股权这一“金手铐”绑定员工利益的手段，但伴随市场震荡，员工持股计划同样逃脱不了亏损的命运。

　　宋清辉认为，一直以来，许多投资者都有“安全垫情结”，热衷于买有员工持股计划的个股，因为这类股票被认为是安全的，并且是上市公司有意抬升股价的投资标的。但值得注意的是，一些上市公司大股东会对员工持股计划进行“兜底”，不让自己的员工“亏本”出局，但他们绝不会帮二级市场的投资者买单。

　　宋清辉指出，投资者不要迷信所谓的“安全垫”，并非推出员工持股计划的上市公司都值得投资者买入，所谓的“安全垫”同样蕴含风险。