中国股民企盼看到“诗和远方的田野”

　　中国股民企盼看到“诗和远方的田野”

　　要尽快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到充分保护的股票市场。

　　文 萧惑之（北京）

　　在国人经济群体中，“全民炒股”绝非是一句“言过其实”的形容词。数据表明，“中国散户的交易量占比高达85%”。可是又有一种说法，中国股市散户“只赚指数不赚钱”，换言之“花钱买吆喝”之谓也，已然是一个不争的事实。

　　面对散户“不赚钱”的现状，上下着急，说法不一。早期最有代表性也最有煽动性吸引眼球的“呐喊”，乃是著名经济学家吴敬琏教授在2001年初提出的“股市赌场论”——“从深层次看，股市盛行的违规、违法活动，使投资者得不到回报，变成了一个投机的天堂。有的外国人说，中国的股市很像一个赌场，而且很不规范。赌场也有规矩，比如你不能看别人的牌。而我们这里，有些人可以看别人的牌，可以作弊，可以搞诈骗。坐庄炒作，操纵股价可以说是登峰造极”。

　　“赌场论”一经问世，立即引起诸家的批评乃至挞伐，不乏名人学者，群起而攻之。然而吴教授也不只是“说说”而已的泥塑巨人，据理抗争，至今不悔，乃至殊荣“中国最有良心的经济学家”的民间口碑。虽“意见不同”，而“目标一致”，休战和谐了。光阴荏苒，弹指一挥间，16个“春夏秋冬”过去了！中国股市经历风风雨雨，证监会“围墙内变幻掌门人大旗”，肯定已经有很大的进步，这也是不争的事实。然而，无论是高端抑或股民，对当今的股市还是多有微辞，“经济形势一派大好”，“晴雨表”却失灵“绿多红少”，股民莫名的阵阵烦恼。

　　一位媒体人对是年的“赌场论”至今耿耿于怀，不久前还在恶语讨伐——“吴敬琏股市的‘赌场论’破坏A股15年！”又吓人地对当下股市有微辞的人喝道，“现在很多人说散户不好，一定意义上就是离间党、政府和老百姓的关系……”。“离间”的用语似嫌沾有“文革”遗风，让人莫名其妙。

　　“中国散户为什么只赚指数不赚钱”？这是股民最关心的一个“核心”问题。日前在《金融时报》上读到一位学者的文章，他把脉中国股市后给出一个“说法”：

　　首先，中国股市中“机构”投资者长期跑赢市场。在信息采集和信息分析上，机构具有强大的数据库支撑，能在第一信息中摄取相关信息；机构雇佣专业人士为其分析数据，指导操盘，而散户无法与之比肩。其次，重要股东的交易能够跑赢市场。这意味着中国上市公司的重要股东交易中确实隐含了一些有价值的私密信息。再次，机构还可能有渠道取得一些上市公司的内幕信息。这些消息具有投资价值，渠道越宽的基金表现也就越好。最后，中国股市的信息环境存在不对称性。中国股市的信息有效性在不断提升，两级分化亦属必然。如上的分析，一言以蔽之曰“股市玩的是心跳”，心跳靠的是信息。谁能掌控信息，谁就赚钱无疑。

　　《金融时报》的编辑画龙点睛，用图解的方式，借用证监会调查的结论，揭露出国人的“资本流氓”是怎样操纵“多伦”股市的——先是集中资金优势、持股优势连续买卖；再是利用信息优势挖股，即信息披露其内容；三是在自己控制的账户之间证券交易；还有一招就是虚假申报操纵股价。

　　举一偶，反三偶。其实，这是“资本流氓”的惯用技法抑或通用玩法，但要揭穿这种魔鬼把戏，普通股民只能雾里看花，无能为力。唯有借助高端的“慧眼”和“手段”和“游戏规则”，才能遏制“股市大鳄”的欺行霸市行为。让人欣慰的是近年来高端多有整顿股市不良行为的重拳出手，初见成效。愚以为，应该是对吴敬琏先生“赌场论”的恶名，予以正名的时候了。

　　习近平总书记在国内外各种场合，多次谈到中国股市，一再强调：要尽快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到充分保护的股票市场。这该是中国金融高端锲而不舍的努力方向，也是中国股民的希望所在。一位学者借用歌词——“生活不止眼前的苟且，还有诗和远方的田野”寄托中国的股市。我解读，不该“苟且”的是监管高端，企盼“诗和远方的田野”者是股民。