广汇汽车服务股份公司

　　原标题：广汇汽车服务股份公司

　　公司代码：600297 公司简称：广汇汽车

　　2016年年度报告摘要

　　一、重要提示

　　1、本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到上海证券交易所网站等中国证监会指定媒体上仔细阅读年度报告全文。

　　2、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

　　3、公司全体董事出席董事会会议。

　　4、普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。

　　5、经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案

　　经普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）审计，2016年公司实现合并报表归属于母公司股东的净利润为2，802，902，398.89元，母公司实现净利润1，675，621，634.93元 ，按照母公司2016年净利润的10%提取法定盈余公积金167，562，163.49元，加上母公司以前年度滚存未分配利润 190，705，620.51元， 母公司可供股东分配的利润为1，698，765，091.95元。

　　根据《公司法》、《公司章程》、《上海证券交易所上市公司现金分红指引》等要求，结合公司的实际情况，公司拟定的2016年度利润分配方案为：以2016年12月31日公司总股本5，500，400，678股为基数，每10股分配现金股利2元（含税），共计分配现金股利1，100，080，135.60元（含税），剩余未分配利润滚存至下一年度；同时以资本公积向全体股东每10股转增3股，共计转增1，650，120，204股，转增后公司总股本为7，150，520，882股。

　　二、公司基本情况

　　（一）公司简介

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　　（二）报告期公司主要业务简介

　　1、主营业务

　　公司是中国最大的乘用车经销与服务集团、中国最具规模的豪华乘用车经销与服务集团、中国最大的乘用车融资租赁提供商，主要从事乘用车经销、乘用车售后服务、乘用车衍生等覆盖汽车服务全生命周期的业务。其中，乘用车经销业务即新车销售业务；乘用车售后服务业务主要包括车辆维修养护、车辆零配件销售和装饰装潢业务；乘用车衍生业务主要包括保险及融资代理、汽车延保代理、二手车交易代理、汽车融资租赁等服务。近年来，随着市场环境的变化和经营理念的改变，公司在稳步促进新车销售增速的同时，注重业务转型升级，逐渐由“重销售”向“重服务”转变，大力发展对公司毛利贡献较高的乘用车售后及衍生业务，降低对行业增长和乘用车厂商的依赖性，也使公司的利润结构得以优化，从而确保公司长期稳定、持续、健康发展。

　　2、经营模式

　　公司的主营业务主要包括乘用车经销业务、乘用车售后服务业务、乘用车衍生业务，其主要经营模式如下：

　　公司主要通过与汽车供应商或汽车总经销商签订授权经营合同，成立集整车销售（Sale）、零配件（Sparepart）、售后服务（Service）、信息反馈（Survey）服务为一体的4S店，利用总部、区域、店面三级管理架构进行管理，在授权范围内从事汽车品牌销售、售后服务、配件供应等活动，同时开展车辆装饰装潢、保险及融资代理、汽车延保代理、二手车交易代理、汽车融资租赁等衍生服务。

　　除传统4S店经营模式外，公司积极利用互联网和移动技术，大力发展“广汇汽车云服务”等车联网业务；并与阿里巴巴集团签署了战略合作协议，在二手车拍卖及认证、汽车销售及服务O2O、大数据分析与客户价值挖掘、金融服务等方面开展全面合作。

　　另外，基于融资租赁业务的特殊性，公司已成立具有汽车融资租赁经营资格的租赁公司，为客户购买其指定车辆，并按合同约定将该车辆出租给客户，由客户在租赁期限内占有、使用，并按照本金和一定的利息加成支付租金，待期限届满且租金付讫后将车辆以象征性的价格无条件地过户给客户。融资租赁业务拥有较高的利润率，业务成熟后也可以为二手车业务提供车源，带动二手车业务发展。

　　3、行业概况

　　（1）行业概况

　　2016年是我国“十三五”规划的开局之年，国民经济在下行趋势的压力下，保持总体平稳、稳中有进、稳中向好的发展态势。汽车行业加大供给侧改革力度，产品结构调整和创新步伐持续加快，汽车行业整体的经济效益指标也呈明显增长态势，汽车产业已经是国民经济的支柱产业，其中汽车流通行业也起到了极其重要的作用，具有一定规模和实力的大型汽车经销集团不断涌现。

　　①汽车经销行业屡创佳绩

　　受益于国民经济的稳健运行，国家对汽车行业加大供给侧改革力度，加之排量不高于1.6L的小型车的减税政策、城市以外地区的潜在需求、以及SUV车型的畅销等需求因素，2016年国内全年汽车产销均超过2800万辆，连续八年蝉联全球第一。乘用车产销也再创历史新高，产销分别完成2442.1万辆和2437.7万辆，比上年同期分别增长15.5%和14.9%。销量持续高位运行，汽车保有量进一步增加，据公安部交通管理局统计，截止2016年底，全国汽车保有量约1.94亿台，全国汽车驾驶员人数为3.1亿。虽然近年来新车销售的增速有所放缓，但目前我国汽车千人保有量仍远低于欧美等发达国家，驾驶员人数远超汽车保有量，这些因素表明我国汽车经销行业潜在市场容量仍有很大的潜力。但同时仍需注意到，汽车市场竞争激烈、车辆价格下探等因素已导致新车销售利润下降，各经销企业已不再以单一的“卖产品”为主要利润来源。

　　②售后服务增长迅猛

　　根据2016年中国汽车后市场研究报告显示，中国汽车后市场规模超过万亿。中国汽车后市场正在由“汽车制造和汽车消费”向“汽车服务”转型，汽车服务产业链各个细分市场增长均将提速，其中售后服务增长最为迅猛有望达到36%，传统倚重新车销售获取利润的模式已难以为继。面对市场环境的变化，经销商呈现出由“卖产品”向“卖服务”转变的趋势，经营理念的改变也使经销商的利润结构得以优化。从目前我国的汽车保有量来看，我国汽车售后服务市场尚不能与整车市场的发展相匹配，具有很大的成长空间。

　　③二手车行业潜力巨大

　　2016年，随着国家城镇化战略的推进和“限迁”政策的放开，中国二手车交易市场开始发力，并成功迈进“千万辆时代”。根据中国汽车流通协会发布最新统计数据显示，2016年中国二手车交易量累计同比增长10.33%，达1039.07万辆，首次突破千万级大关。但相比发达国家，我国二手车与新车销量比为0.2-0.3：1 的水平，远不及发达国家2-3：1 的水平。随着驾驶员人数的不断增长、二手车消费习惯的逐渐养成以及二手车行业规范的逐步完善成熟，我国二手车行业将迎来快速发展时期。

　　④融资租赁行业快速发展

　　根据罗兰贝格发布的《2016中国汽车金融报告》数据，从发展空间来看，全球发达国家汽车市场平均金融渗透率已达70%，美国和德国的汽车金融渗透率分别为81%和64%。而我国作为全球汽车的产销大国，2015年整体渗透率仅为35%左右，与世界发达国家水平还有着巨大差距，这也意味着汽车金融行业在中国有着巨大发展空间。从发展速度来看，尽管目前整体金融渗透率较低，但我国汽车金融市场增速较快。从2001年至2015年，国内汽车信贷市场规模由436亿元增长近20倍至9000亿元左右。未来随着市场政策环境的完善与消费者消费观念的转变，汽车金融市场的潜力将会得到释放，汽车金融将成为汽车市场发展的重要动力之一。

　　（2）行业地位

　　公司在中国汽车流通协会发布的“2015年中国汽车经销商集团百强排行榜”中营收规模和乘用车销量均排名行业第一。在过去的五年间，广汇汽车长期占据此排行榜榜首，同时旗下二手车业务及汇通信诚租赁有限公司也多次获得中国汽车流通协会颁发的“二手车百强企业（第一名）”及“汽车金融服务创新奖”，广汇汽车已经成为了行业中当之无愧的龙头企业。具体同行业营业收入对比情况如下：

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　　4、报告期内核心竞争力分析

　　公司的核心竞争力是公司能够持续取得竞争优势的能力，关系着公司在市场竞争中能否胜出，更关系着公司的生存与发展。报告期内，公司的核心竞争力主要包括：

　　（1）丰富的品牌类型和遍布全国布局的渠道优势

　　截止报告期，公司拥有从超豪华、豪华到中高端等不同档次的57个乘用车品牌，以及733家经销网点，覆盖全国28个省、自治区、直辖市，使得公司拥有885万基盘客户。广泛的网点布局和品牌资源，避免了公司对单一品牌或区域形成依赖，既有效的降低了新渠道搭建的成本，又提高了公司的经营管理能力和抗风险能力，是实现渠道并购和销售增长的重要保障，使公司在汽车电商、售后服务、二手车、融资租赁等业务方面具有了得天独厚的优势。

　　（2）强大高效的行业并购整合能力

　　公司拥有雄厚的资金实力和成熟的收购模式，以及经验丰富的并购团队、系统化的整合方式、成功的管控模式，能够吸收最优质的中小型经销商并入广汇汽车经销集团，将企业先进的内控系统及创新业务推广到新收购店面，从而做到快速高效提升被收购门店的管理效率。

　　（3）成熟完善的管理架构以及科学的管理手段

　　公司采用总部、区域、店面三级管理架构，总部负责战略，把握大局；区域负责经营，贴近一线；店面负责具体实施，确保公司战略方向正确，经营决策效率高效。同时采用最先进的管理手段，投入较大资金引进世界上最好的ERP公司SAP共同打造最适合我们的ERP系统，切实实现对标准业务流程和关键内控点的控制，大幅度提高公司管理透明度和管理效率，充分发挥企业的规模优势。

　　（4）多元化的融资渠道

　　公司长期与各大金融机构保持战略性合作关系，具有较强的融资能力和较为明显的资金成本优势。2016年在完成对宝信汽车的并购后，借助其在香港联交所上市的背景，获得境外金融机构融资的新渠道，通过资本市场运作，实现“内生增长”与“外延扩张”的“双轮驱动”，为公司发展壮大注入新的动能。

　　（5）不间断的创新能力

　　公司具有敏锐的行业嗅觉，不间断创新的能力，能够根据政策和经营环境变化，不断寻找能提高消费者满意度、提高企业经营业绩的服务模式和创新业务，拓展新的合作品牌与项目，延伸服务链条，深化伙伴关系。在融资租赁、二手车等创新业务方面，保持了行业领先性以及规模效益领跑。

　　（6）具备强大造血功能的人才发展体系

　　公司以加强人才资源能力建设为核心，以加大人才开发投入为支撑，以创新体制机制为动力，采用四级阶段选拔机制，层层选拔和分级培养储备，搭建畅通的员工晋升通道，全面推进企业内部的良性竞争，夯实企业人才梯队建设，通过优化奖励机制，提高人力资源管理效率，储备充足的人才后备力量。

　　（7）优势明显的集团规模效应

　　公司作为超大型汽车经销服务集团，能够得到规模效应带来的低成本优势，尤其是在集采、佣金服务等方面优势明显，能够将这种优势最大化的发挥到主营业务中去，将成本优势转化为企业的实际利润。回归资本市场及股民后，提升自身品牌价值，进而不断整合行业资源，稳健实现自身的良性发展。

　　上述核心竞争力体现了公司在品牌、布局、并购、管理、融资、创新、人才、规模等各方面具备的强劲实力，使公司在激烈的市场竞争中，不但能稳步扩大企业规模及综合实力，也能始终保持竞争优势和可持续发展的能力。

　　（三）公司主要会计数据和财务指标

　　1、近3年的主要会计数据和财务指标

　　单位：元 币种：人民币

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　　2、报告期分季度的主要会计数据

　　单位：元币种：人民币

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　　季度数据与已披露定期报告数据差异说明

　　□适用√不适用

　　（四）股本及股东情况

　　1、普通股股东和表决权恢复的优先股股东数量及前10 名股东持股情况表

　　单位: 万股

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　　2、公司与控股股东之间的产权及控制关系的方框图

　　√适用□不适用

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　　3、公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

　　√适用□不适用

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　　三、经营情况讨论与分析

　　（一）经营情况讨论与分析

　　2016 年是广汇汽车发展历程中值得纪念的一年，也是具有里程碑意义的一年。公司秉承“战略先行，持续创新”的发展战略，在董事会的正确领导下，在全体员工的共同努力下，围绕年初制定的各项工作计划目标扎实推进，在战略布局、收购发展、塑造品牌等工作上取得长足进步，同时持续进行精细化管理和业务创新，全面提升客户满意度，全年实现营业总收入1354.22亿元，归属于上市公司股东的净利润28.03亿元，取得了企业历史上最佳的经营业绩。

　　公司2016年度工作主要体现在以下几方面：

　　1、整合资源，优化结构

　　2016年，汽车行业政策频发，汽车经销商网络整合加剧，行业转型升级加速，公司积极把握政策利好和市场机遇，成功要约收购了香港联合交易所有限公司主板上市公司宝信汽车（1293.HK），并收购了大连尊荣、深圳鹏峰等汽车经销集团，使公司现有业务在品牌覆盖、地域布局、产融结合等方面形成良好的协同效应。

　　在完成借壳上市的伊始，公司通过自身的运作成功并购了港股上市公司，彰显了公司自身实力，也是对自身管控能力充分自信的体现。资本市场的运作最终还是要助力企业的腾飞，要约并购上市公司的举动，引起了行业不俗的反响，这极大地提高了公司的在市场的认知度，使得公司在推进全国渠道建设的进程中更显高效。

　　高效率的并购既填补了公司的超豪华和豪华汽车品牌的空缺（目前已经基本位居奥迪、宝马、捷豹路虎、沃尔沃等品牌的第一销售阵营），同时也进一步丰富了公司乘用车经销品牌数目，品牌数量达到57个，基本实现对中国乘用车市场主流品牌的全部覆盖。截至2016年12月31日，公司共经营733个营业网点，包括674个4S店面，覆盖全国28个省、自治区、直辖市。

　　截止2016年12月31日本公司营业网点的分布情况

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　　下述表格列示了本公司截止2016年12月31日按品牌划分的4S店数量：

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　　2、传统业务，稳中有进

　　公司坚持“以利润为核心，以精细化管理和业务创新为抓手”的管理思路，稳步发展传统业务，超额完成年初确定的目标。

　　2016年，在整车销售的管理和营销方面，公司严格控制库存深度和超期库存，达成库存管理目标，夯实数字营销体系，多措并举促进销量提升。全力打造和谐、共赢的厂家关系，获得厂家的认可和支持。全年累计销售新车82.49万台，同比增长30.40%，销售市场份额占整个中国乘用车市场3.38%。

　　2016年，在维修服务业务方面，公司以服务客户为导向，打好基础不断创新，通过“广汇汽车GH60快保”、“钣喷标准化”、售后风险管控检核、维修看板管理等项目，提升客户满意度和品牌美誉度；同时制定差异化的“基础保养卡”方案，满足客户对保养价格和内容的透明度需求及便利性需求，增加客户黏性，吸引客户回厂保养维修。全年累计维修进场台次661.34万台，同比增长18.51%；维修服务收入104.43亿元，同比增长42.24%。

　　3、衍生业务，突出亮点

　　传统业务稳步发展、衍生业务不乏亮点是公司一直以来产业整合的重要理论指导，在传统业务稳定的情况下，公司综合考虑经济环境和市场购买力的影响，加速发展汽车保险、延保、融资租赁、二手车交易等衍生业务，2016年公司各项衍生业务的业绩都取得了显著增长，从源头上加速了车辆销售的经济循环，提升了企业的综合竞争力：

　　2016年，佣金代理业务实现较快发展，全年完成收入28.84亿元，同比增长88.40%，毛利率77.59%。公司持续推行续保业务规范发展，以保险综合成本率为主要控制点提升保险综合收益率，大力推广玻璃保障卡、划痕保障卡等保险自营项目，为保险业务发展探索出新模式。同时，凭借自身规模优势，同多家保险公司签署战略合作协议，并在汽车保险、企业福利保险、汽车金融信用保证保险等方面达成合作，创新车险合作模式，为客户提供更好的保险服务体验。

　　2016年，公司二手车业务高速发展，全年代理交易台次9万台，同比增长97.59%；同时，公司加快构建符合经销商集团特点的内部业务链和服务链：一方面，夯实4S店作为内生性车源来源和厂商品牌认证二手车代销网点的业务链定位，4S店置换能力在当年度实现翻番增长；另一方面，全国范围快速布局，建设规范化、多功能的二手车交易服务中心，作为外延性车源中心、批发拍卖组织中心、优质二手车零售中心、及专业化的检测、整备和代办交易服务中心，至2016年底，在运营的省级中心20家，待验收4家，在建及筹备建设3家。二手车业务的大幅增长和市场的巨大潜力，使公司坚持把二手车业务作为公司新业务的增长点来推动。

　　2016年，汽车融资租赁业务量在严格控制资产逾期的前提下仍显著增长，全年共完成融资租赁16.6万台，同比增长46.58%；风控体系持续改善，全资子公司汇通信诚已正式接入中国人民银行金融信用信息基础数据库，成为了中国首家征信直连的全国性融资租赁公司。同时与“量富征信管理有限公司”强强联手，打造融资租赁行业领先的贷前、贷中、贷后评分卡，利用先进的ABC评分卡，风控能力与资产质量进一步提升。成果运用上，拥有自主知识产权的自动审批模型上线后，新车自动审批占比已超过25%，快速的审批程序，极大地提高了客户的体验满意度。

　　4、开源节流，降本增效

　　作为一个“新生”的上市企业，公司在多年传统经营的背景下，开源节流、降本增效，加快企业迈向国际领先的汽车综合服务集团的脚步。2016年，公司从保障资产质量的角度出发，降低整车库存、配件库存、大幅度处理超期库存，使公司经营资产处于近年以来最佳状态。截止年底，新车库存当量同比下降25.7%，零配件物理库存当量同比下降1.05%。全年通过集中采购共节省1.81亿元采购成本。在对区域和品牌维度进行对标分析及逐月监控的前提下，通过合理衡定市场单台广宣费用，使广汇汽车2016年在新车销售台次实现同比增长30.4%的情况下，平均单车费用下降幅度达12.3%；与此同时，对市场费用使用进度进行严格管控，按照市场费用使用进度不能超过新车销售完成进度的原则，分区域、分品牌进行深入分析，合理匹配各区域的资源支持。

　　5、拓宽融资渠道，助力企业腾飞

　　作为资金密集型行业的汽车流通行业，公司需要大量的资金应对建店、整车库存、零配件库存及营运等公司经营所涉及的各方面，制定行之有效的融资策略已经成为公司的一项重要工作。

　　2016年，公司融资工作实现重大突破，为实现企业产业布局奠定了坚实基础。在经历了金融市场资金供给偏紧、监管政策调整及汽车经销商融资环境变化等一系列不利因素的考验后，公司经过不懈努力，首次运用了多种融资工具，使得融资渠道更加丰富。同时，扩大和巩固了公司在金融领域的知名度，为将来公司尝试其他新型融资工具提供了基础；与各大银行合作持续深入，总对总授信均成功延续，间接融资渠道得到了进一步扩展。本着未雨绸缪，积极开拓新融资渠道的思路，公司努力搭建海外融资架构，为将来的跨境资金管理做好准备，现已基本建立起“兼顾境内和境外，总部和区域”的资金管理模式，有效控制了企业负债率，为企业持续向前发展提供了源源不断的推动力。

　　6、科学管理，精益求精

　　公司一向高度重视信息化建设，将其视为降本增效，实现精细化管理的必由之路。将信息化建设作为打造企业核心竞争力的重要环节。信息化推动着企业整个精细化管理的进程，对企业管理的逐级渗透，也将信息化的成果迅速转化为企业的生产力，完善企业的自我运行机制，为企业的平稳运行提供保障机制。

　　2016年，广汇汽车信息化部署圆满收官，最先进的企业管理ERP系统在原有店面的整体上线，为实现管理流程精细化、数据更新实时化、内部控制系统化、精品采购集约化、并购整合高效化创造了技术条件，实现了信息化建设跨越式发展。

　　信息化建设直接带动了线上业务成长显著，依托于ERP、CRM体系的售后电商平台，将广汇汽车线上线下的优势相融合，架设广汇汽车与客户互动的沟通桥梁，为客户提供更加快捷便利的标准化服务，实现以客户为中心的业务互联网化是售后电商项目的目标。2016年促成广汇汽车与支付宝签署战略合作协议，实现全国600余家门店支付宝扫码支付上线，12月作为4S体系独家合作伙伴组织全国门店参与支付宝双12狂欢节。

　　（二） 报告期内主要经营情况

　　截止2016 年 12 月 31 日，公司资产总额1，119.60亿元，较年初增加361.48亿元。其中，流动资产636.25亿元，比年初增加161.72亿元，流动资产占总资产比重56.83%，较年初比重62.59% 减少5.76个百分点；非流动资产483.35亿元，比年初增加283.58亿元增加了199.77亿元，非流动资产占总资产比重43.17%，较年初37.41%增加5.76个百分点。截止 2016 年 12 月 31 日，公司总负债832.04亿元，资产负债率74.32%；流动比率99.00%，同比增加1.18个百分点。公司的负债率及偿债能力稳定。

　　2.1 主营业务分析

　　利润表及现金流量表相关科目变动分析表

　　单位:元币种:人民币

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　　2.1.1收入和成本分析

　　2016年营业收入13，542，226.31万元，同比增加4，172，222.79万元，增幅44.53%，主要是由于业务规模扩张，公司发挥规模效应以及收购后协同效应显现，本期业务各项业务收入增加所致；

　　2016年营业成本12，344，456.49万元，同比增加3，839，049.69万元，增幅45.14%，主要是业务规模扩张，营业收入增加，营业成本相应增加所致；

　　2.1.1.1 主营业务分行业、分产品、分地区情况

　　单位:万元币种:人民币

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　　主营业务分行业、分产品、分地区情况的说明

　　√适用□不适用

　　(a)主营业务分行业情况说明

　　整车销售：主要是业务规模扩张及收购影响，营业收入和营业成本同比增加，但因市场竞争日趋激烈，收购公司原有毛利率较低对并表后毛利率产生一定影响，另外公司为加强后市场业务提高客户保有量的战略，综合影响导致毛利率略有下降。

　　维修服务：主要是业务规模扩张及收购影响，营业收入和营业成本同比增加。毛利率提升的主要原因是公司收购超豪华及豪华品牌较多，且超豪华及豪华品牌维修毛利率较高，使维修服务整体毛利率有所提升。

　　佣金代理：主要是保险和车贷佣金的收入同比增加较多，车贷渗透率有所提升以及公司规模经济效应影响，使保险的返佣比例以及车贷的佣金率提升，从而造成毛利率上升较多。

　　汽车租赁：主要是融资租赁行业竞争愈发激烈，公司加强风险控制，为增加客户保有量以拓展其他业务板块，主动调低部分产品利率，加之金融市场资金供给偏紧，部分融资渠道成本偏高造成毛利率下降。

　　其他：收入增长主要是本年汽车租赁贷后业务收入增加较多，毛利率下降主要因对应的成本增加较多所致。

　　(b)主营业务分地区情况说明

　　华北大区：主要是因为收购项目较多且豪华品牌较多，使收入和毛利率均有所增长，另外区域延保业务佣金增长较快且毛利率较高，也影响整体收入及毛利率增长。

　　广西区域：主要是本年收购深圳鹏峰项目以及原有店面新车销售台次及收入同比增长的综合影响。

　　北区区域：主要是本年收购大连尊荣项目以及原有店面保险佣金业务收入同比增长的综合影响。

　　贵州区域：主要是15年10月收购的贵州华通项目本期协同效应逐渐显现贡献的收入和毛利。

　　江西区域：主要是收购整合后的规模效应和协同效应逐渐显现，本年新车销售台次及收入同比增长较快以及保险佣金业务收入同比增长较快的综合影响。

　　陕西区域：主要是新增收购项目以及区域主动采取促销政策，使新车销售台次及收入同比提升所致。

　　西北大区：主要是本期收购项目较多及2015年收购项目贡献业绩所致。

　　华东区域：该区域为本年因收购宝信项目而新设的区域，主要包括江、浙、沪三省的店面。

　　云南区域：该区域为本年因收购云南中致远项目而新设的区域，主要包括云南省的店面。

　　2.1.1.2 产销量情况分析表

　　√适用□不适用

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　　产销量情况说明

　　新车销售台次、二手车代理交易台次同比分别增长30.40%、97.59%，主要系业务规模扩张以及原有店面自身销量增长所致。

　　融资租赁发生台次同比增长46.58%，主要系公司持续优化现有产品，同时研发多样化租赁新产品，对终端产品竞争力的提升帮助明显，同时加大新收购店面的租赁业务导入所致。

　　2.1.1.3成本分析表

　　单位：万元

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　　成本分析其他情况说明：

　　报告期内，营业成本较上年同期增长45.14%，主要由于公司业务规模扩张及收购项目影响，营业收入增长较多，营业成本相应有所增长。

　　2.1.2费用

　　单位：元

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　　报告期内，费用增加主要系集团业务规模扩张和收购业务增加、店面数量增加所致。公司加大费用管控，精细化管理，本期销售费用、管理费用、财务费用占营业收入的比重分别为2.54%、1.53%、1.50%，与上年相比略有下降。

　　销售费用34.37亿元，同比增长9.50亿元，增幅38.20%。主要因业务规模扩张较快造成销售人员职工薪酬、市场推广服务费及折旧摊销增加较多所致。

　　管理费用20.78亿元，同比增长4.99亿元，增幅31.58%。主要因业务规模扩张较快造成管理人员职工薪酬、折旧摊销、办公差旅费及租赁物管费增加较多所致。

　　财务费用20.31亿元，同比增长6.53亿元，增幅47.39%。主要因业务规模扩大，融资增加，利息支出增加所致。

　　2.1.3研发投入

　　研发投入情况表

　　单位：元

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　　情况说明

　　√适用□不适用

　　研发投入指集团ERP项目投入。

　　注:2014年，广汇汽车启动三年信息化重点建设，与国际领先的管理软件企业SAP建立战略合作关系。2015年2月，广汇汽车与SAP共同打造的汽车经销行业首个管理“灯塔”项目——广汇汽车ERP系统正式上线。这标志着公司标准化、规范化、精细化管理模式的进一步成型，切实实现了对标准业务流程和关键内控点的控制，大幅度提高了公司管理透明度和管理效率，充分发挥广汇汽车作为大型汽车经销商集团的规模化优势。

　　2.1.4现金流

　　报告期内，公司经营活动产生的现金流净额为33.08亿元，同比减少22.56亿元，主要因以下两个因素综合影响：（1）销售商品、提供劳务引起现金流流入抵减购买商品、接受劳务的现金流流出，综合影响导致的现金流净流入同比减少10.23亿元；（2）支付给职工以及为职工支付的现金同比多流出9.05亿。投资活动产生的现金流量净额为-124.99亿元，同比减少87.14亿元，主要因以下两个因素综合影响：（1）因收购项目增加较多造成现金流出同比增加94.39亿元；（2）因保证金净收回造成现金流入同比增加7.91亿元。筹资活动产生的现金流量净额为142.36亿元，同比增加167.33亿元，主要因以下几个因素综合影响：（1）15年非公开发行新股造成现金流入58.90亿元，16年子公司发行高级永续债造成现金流入26.98亿元，现金流入同比减少31.92亿元；（2）15年因要约收购宝信汽车集团不超过75%的股权需向银行借款因而存入保证金存款造成现金流出50.96亿元，16年收回该保证金存款，现金流入同比增加101.92亿元；（3）因发行公司债造成现金流入同比增加46.50亿元；（4）因收购规模扩大使净增加借款增加造成现金流入同比增加52.75亿元。

　　2.2资产及负债状况

　　单位：万元

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　　2.3行业信息性信息分析

　　详见公司2016年度报告”第四章节公司业务概要”中”一”、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明之(三)“行业情况”部分。

　　2.3.1报告期末已开业门店分布情况

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　　四、关于公司未来发展的讨论与分析

　　（一）行业格局和趋势

　　2017 年是实施“十三五”深化改革成果转化的开端，许多行业都经历巨大的变革和洗牌，“三去一降一补”将实质性地推进市场的优胜劣汰。我们认为：2017年中国汽车行业增速将可能有一定的下滑，虽然可能对新车销售增长造成一定影响，但由于近年来各汽车经销集团业务转型升级的成果已逐渐显现，且行业集中度不断提高，各经销集团在资源整合、规模效应等方面具备的优势，将使2017年汽车经销行业延续增长的态势。

　　1、汽车市场展望

　　受经济增速放缓、2016年消费透支和2017年购置税政策等因素的影响，对于2017年中国汽车市场，中国汽车工业协会预测，2017年，我国汽车市场增速同比将有所下滑，预计为5%，销量为2940万辆，其中乘用车增速5%，销量将达到2570万辆。但目前我国千人汽车保有量是110多辆，与发达国家相比还有较大差距，我国汽车市场的正增长预计还将继续保持5—10年时间。此外，越来越多的汽车消费人群已经步入升级换购的阶段。随着我国人均收入水平的持续提升，消费观念也随之不断更新，同时对于产品与服务的质量提出更高要求。二次购车的消费者更加注重汽车的品牌及操控性能，换车消费升级有望带动豪华、高端车需求持续增长。综上所述，2017年汽车销售市场总体平稳，但依然不缺乏机遇。

　　2 、汽车流通行业趋势展望

　　随着汽车市场增速放缓，单一或小规模4S店的生存形势将更加严峻，行业集中度将不断提高。同时，汽车反垄断指南及汽车销售管理办法等政策的实施，将大幅消减整车厂家对汽车经销商的经营干涉、维护经销商独立运营权，重新平衡汽车厂家和经销商之间的关系，在一定程度上改善中国汽车流通秩序，促进汽车市场均衡发展。未来汽车销售渠道的变革与创新成为发展新趋势，将形成多样化经营模式。传统汽车经销业务应积极谋求转型升级，主动适应新模式，持续进行业务结构调整，在竞争中生存和发展。

　　3、融资租赁业务的未来发展趋势

　　随着未来乘用车销售量的进一步增长以及国内80、90后等购车主力军的出现，国内对汽车金融的需求将越来越大，对汽车金融产品丰富度要求也将越来越高，汽车金融市场将在未来的五年迎来高速增长的势头，根据德勤《2015中国汽车金融白皮书》预计，2020年中国汽车金融的渗透率将达到50%，市场规模预计突破2万亿元。作为汽车金融的重要组成部分，乘用车融资租赁业务将大有可为。

　　4、二手车业务的未来发展趋势

　　(下转343版)

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