中国网财经4月29日讯(记者 安平)靠卖坚果起家的零食电商三只松鼠股份有限公司(以下简称“三只松鼠”)近期正式在证监会官网披露招股说明书，公司拟在创业板上市，计划募集资金14.37亿元。
财务数据显示，2014年还处于亏损状态的三只松鼠，在2015年扭亏为盈，报告期内实现营业收入20.43亿元，净利润554.19万元。到2016年，三只松鼠营业收入达44.23亿，同比增长116.47%；净利润2.37亿元，同2015年相比暴增2535%。
中国网财经记者发现，三只松鼠招股书在展现出这份亮眼业绩成绩单的同时，也将公司存在的线上支出居高不下、研发投入不高、面临着多起未解决的诉讼等一系列问题曝光。
线上平台支出居高不下 拟2年内线下开店100家
众所周知，三只松鼠借助“线上渠道”起家。其披露的招股书显示，2014-2016年来自前五大销售平台——天猫商城、京东商城、天猫超市、京东自营、1号店的总收入占其营收比重分别达到96.53%、94.34%和88.21%，其中通过天猫商城实现的销售收入占总营收比例均超过60%。
由于三只松鼠九成收入来自线上平台，所以在成本方面，平台推广费、平台佣金、物流快递费用居高不下。以2016年数据为例，以上三项费用合计金额占公司营业收入的比例超过了60%。
数据显示，三只松鼠2014年-2016年推广费分别为4178.82万元、8154.29万元和1.24亿元，占当期营业收入的比重4.53%、3.99%和2.81%。另外，作为线上公司支付给平台的佣金费用分别为3446.84万元、7979.16万元、1.36亿元；快递及物流费用分别为8507.73万元、1.72亿元、2.98亿元。
为进一步完善销售渠道，三只松鼠加大了对线下门店的布局。招股书显示，三只松鼠本次IPO计划募集的14.37亿元资金，有5.62亿元拟投入到全渠道营销网络建设项目中去。三只松鼠表示，公司计划2年建设期内使用募投资金完成100家门店布局，主要实施地点侧重于低线城市。
研发投入不足当期营收1%
与公司在市场营销、平台流量等方面的“出手大方”相比，三只松鼠在研发方面的投入有些“吝啬”。数据显示，2014-2016年三只松鼠的研发支出分别为184.53万元、682.22万元和1184.34万元，占当期营收的比例仅为0.2%、0.33%和0.27%。
一位长期跟踪食品行业的券商分析师指出，目前互联网行业超级红利正在消退，在产品同质化严重的当下，越来越多的企业意图通过“价格战”来抢占市场份额，不过高昂的引流和物流成本吞噬着公司净利润，所以产品创新才应是企业可持续发展的基础。
15起诉讼悬而未决 索赔金额超200万元
三只松鼠还在招股书中披露，截至签署之日，公司及其控股子公司存在15起尚未了结的诉讼，其中14起作为被告，1起作为原告。在这14起作为被告的诉讼中，中国网财经记者注意到，几乎全部纠纷围绕这“产品不符合食品安全国家标准”，整体索赔金额206万元。
上述券商分析师告诉中国网财经记者，对于食品企业来说，食品安全是不可碰触的高压线，如果法院作出不利于三只松鼠的判决，可能对其财务状况及经营业绩造成不利影响。不过，也有律师认为，上述诉讼案件的结果不会对公司的财务状况和持续经营能力构成重大不利影响，亦不构成本次发行的实质性法律障碍。
另外，三只松鼠自2014年1月1日以来合计遭受了5次行政处罚，合计罚款金额12.14万元，其中2016年5月份因食品中添加药品、生产经营用非食品原料生产食品被罚5.63万元，2014年5月因部分特产礼盒标注原价不实被罚5万元，不过政府主管部门已出具发行人上述违法行为不属于重大违法的确认文件。
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