监管趋严同业业务扩张将放缓

　　监管趋严同业业务扩张将放缓

　　张末冬

　　本报记者张末冬日前，中国银监会召开一季度经济金融形势分析会指出，3月末，银行业金融机构境内同业资产和同业负债余额分别为21.7万亿元和30.3万亿元，比年初分别减少1.4万亿元和1.9万亿元，同比增速分别为－2.2%和12.6%，业务扩张明显放缓。

　　同业业务风险隐患增多

　　前几年，在利率市场化、经济下行压力加大的背景下，商业银行面临巨大的经营压力和资产质量压力，传统的信贷业务发展空间缩窄且风险增大，银行纷纷开始转型，寻找新的利润增长点；同时，为了减少占用信贷规模，银行开始大力发展同业业务。

　　公开信息显示，部分城商行、股份制银行此类业务在总资产中占比达到40%以上，有的甚至超过60%。

　　对于同业业务，此前监管相对较为宽松。对同业业务进行规范的文件主要有2014年发布的《关于规范金融机构同业业务的通知》和《关于规范商业银行同业业务治理的通知》，前者对同业负债设有“在总负债中的占比不得超过三分之一”的上限，后者则对当时同业业务出现的一些问题进行了具体规范。

　　近两年，同业发展迅猛，各种创新层出不穷，多层嵌套、不当套利、杠杆抬升、期限错配等问题引发社会关注。尤其是不少中小银行依靠同业业务扩张的模式非常明显。国泰君安证券的研究报告称，中小型银行同业业务占比较高。从负债端看，其吸收存款能力较弱，需要发行同业存单来主动负债；从资产端看，其贷款投放能力较弱，信贷需求有限，最简单的办法就是将资金投向同业资产，如购买同业理财。

　　去年下半年，央行曾检查多家银行落实《关于规范金融机构同业业务的通知》的情况，重点关注违规降低资本占用、变相放大杠杆等问题。在此过程中，同业市场暴露出的新情况、新问题，开始被监管层所重视。

　　央行银监会共同治理

　　从近期动向来看，监管层已开始有针对性地化解同业风险，引导这项业务稳定发展。

　　从央行方面来看，在2016年开始实施的MPA考核中，一方面延续此前要求，若同业负债超过33%，则同业负债项将不得分；另一方面，广义信贷增速被视为考核的核心。在此压力下，银行极可能通过抛售买入返售资产、缩减同业理财规模等来控制广义信贷增速。相对于个人和机构理财业务，同业理财的可控性更高，压缩及恢复成本也较低，所以，压缩同业理财或将成为大多数银行的选择。由此来看，中小银行依靠同业业务高速扩张的机会将越来越小。

　　银监会方面也接连出手。3月末开始，一系列“强监管、强问责”文件出台，其中最令市场关注的就是同业业务。具体来看，相关整治将从四方面入手，即控制业务增量、做实穿透管理、消化存量风险、严查违规行为。显然，监管层希望达到根除多层嵌套、严控交叉性金融风险的目的。

　　在《关于开展银行业“不当创新、不当交易、不当激励、不当收费”专项治理工作的通知》中，针对同业资产端，银监会要求检查单家商业银行对单一金融机构法人的不含结算性同业存款的同业融出资金，扣除风险权重为零的资产后的净额，是否超过银行一级资本的50%；同时，同业存单计入同业融出资金余额，是否超过银行一级资本的50%；针对同业负债端，要求检查同业存单计入同业融入资金余额，是否超过银行负债总额的三分之一。

　　广发证券研究报告显示，监管层接连发布的文件，对同业链条的监管从负债端和资产端，均提出了针对性很强的具体要求。过去两年部分银行在负债端快速做大同业理财、同业存单，在资产端通过委外或自营投资债券市场，并加杠杆做高收益的模式，可能将难以持续。

　　重点关注同业存单

　　有业内人士分析认为，在针对同业业务的一系列监管细则中，关于同业存单的进一步规范要求明显指向资金空转与监管套利。

　　市场普遍认为，相当一部分同业存单并未用于信贷投放，反而投入同业业务，衍生出各种套利模式，包括套作同业理财、委外和债券。这种“同业存单＋同业理财＋委外”的模式，导致资金在市场上多轮空转，逐步推高金融机构杠杆。

　　另外，值得关注的是，此前同业存单在商业银行资产负债表里是计入“应付债券”，并不纳入当前同业负债考核范围之内。鉴于银行负债尤其是同业负债的情况无法得到真实反映，所以同业存单市场越做越大。

　　截至2017年3月10日，我国银行业同业存单余额7.5万亿元，而这项统计在2015年只有约3万亿元。今年以来，同业存单发行利率一度保持在高位，部分甚至超过5%，出现收益率倒挂的情况。

　　有分析认为，多项监管政策都指向一些银行对同业存单过于依赖。可以预计，今后同业存单的增长势头或继续放缓。

　　银监会近期下发《银行业金融机构“监管套利、空转套利、关联套利”专项治理工作要点》，直指上述“同业存单＋同业理财＋委外”模式，要求银行自查，重点是那些通过同业存放、卖出回购等方式吸收同业资金，对接投资理财产品、资管计划等，放大杠杆、赚取利差，以及以理财资金购买理财产品，理财资金为各类监管套利提供支持，利用同业理财购买本行同业存单；通过发行同业存单，甚至通过自发自购、同业存单互换等方式，进行同业理财、债市投资，导致期限错配，加剧流动性风险隐患等各种行为。

　　另外，《关于切实弥补监管短板提升监管效能的通知》指出，对于同业融资依存度高、同业存单增速快的银行业金融机构，要重点检查期限错配情况及流动性管理有效性。《关于银行业风险防控工作的指导意见》则要求加强风险监测，采取有效措施降低对同业存单等同业融资的依存度。同时，督促同业存单增速较快、同业存单占同业负债比例较高的银行，合理控制同业存单等同业融资规模。

　　由此可见，一些过度依赖同业业务发展的银行，将会面临巨大压力。

　　Wind数据显示，截至2017年2月28日，共有403家银行宣布2017年总计发行14.6万亿元同业存单的计划，较2016年的总发行额增长12.4%。业内分析人士认为，若监管严格执行，这一目标恐难实现。这也意味着，过度依靠同业存单的负债进行资产端扩张的模式将不可持续。