监管风骤起:A股炒作遭政策阻击 基本面走强监管利在长远

　　监管风骤起 A股炒作遭遇政策阻击

　　庄会

　　监管层下重手惩治概念炒作风，引发股市深幅调整。

　　截止到4月21日，当周前4个交易日，上证综指日K线呈现连阴走势，累计跌幅达105.27点，期间A股总市值蒸发了2万亿元，当周最后一个交易日才有0.03%微涨。业内人士指出，证监会打击雄安新区概念炒作风潮、银监会着手整顿金融市场秩序等监管措施的密集出台，加上大宗商品市场价格下跌引发相关上市公司股价调整等多因素形成合力，是促成本次股市深幅调整的主要原因。

　　银监会降杠杆 证监会防炒作

　　本月初，在雄安新区概念的刺激下，相关概念上市公司受到市场连续多日炒作，沪深两市日均成交额上升至6000亿元的高位，由此引发监管层的关注。

　　据业内人士透露：为防控风险，河北金融办本月中旬会同当地证监局对省内52家上市公司负责人进行约谈提出稳定股价，严防不良炒作的要求。上交所也采取了相应的监管措施，要求对市场高度关注的相关上市公司做出澄清，说明与雄安新区的关系。

　　由此，前期集体涨停的“雄安新区概念”股相继被要求停牌核查，个股走势由此进入分化状态，而其中龙头股的回落更预示着相关题材的行情降温。

　　证监会同时加强对游资以及上市公司为配合炒作进行忽悠式重组的监管，也成为左右近期股市走向的因素之一。近日，上交所即表示，对区域特征明显的多账户、多点联动类异常交易行为持续加大监管力度。上交所进一步指出，地域特征明显的交易账户主要集中在浙江、温州等地，且还将对雄安概念股可能存在的过度投机炒作予以关注。

　　4月8日，证监会主席刘士余在上市公司协会第二届会员代表大会上表示，将对不合理高送转、财务造假及“忽悠式”重组行为进行从严监管；4月14日，证监会例行发布会上，新闻发言人张晓军则对外披露了监管部门将专项打击操纵次新股行为的行动；一日之后，刘士余在深交所会员大会上则再度表态，将继续对上市公司重组、扰乱市场秩序的行为进行严厉打击。

　　实际上，在证监会频繁动作的同时，银监会也同样加强了监管力度。在其两周连发的7份文件中，便要求银行自查“监管套利、空转套利和关联套利”，自查范围涉及多项银行近年来普遍存在的套利和规避监管行为。这表明银行正在收紧委外资金。

　　自2月24日，郭树清接任银监会主席一职后，便开始着手整顿金融市场各种乱象，连续不断的监管文件发布，在整个金融业系统中掀起了一场监管风暴。以“防风险、去杠杆”为初衷的监管文件的密集出台，对银行理财等业务发出了强监管信号。同时，证监会及证监会主席刘士余也在连续多日的对外表态中，提及此后将严格监管操控次新股、高送转等行为。多位受访人士表示，这也是此轮股指下跌的重要原因之一。

　　从外部因素来看，目前不确定性较多，外围市场走低、黑色金属大跌、地缘政治风险等也影响投资者对相关产业上市公司的信心。

　　基本面走强监管利在长远

　　证监会、保监会抑制炒作的监管措施，尽管在短期内会影响市场走势，但经济的整体向好以及更规范的市场环境，仍为股市企稳甚至走强提供了基本面支持。

　　国家统计局网站4月17日公布显示：今年一季度，我国国内生产总值180683亿元，按可比价格计算，同比增长6.9%。分产业看，第一产业增加值8654亿元，同比增长3.0%；第二产业增加值70005亿元，增长6.4%；第三产业增加值102024亿元，增长7.7%。从环比看，一季度国内生产总值增长1.3%。“经济增速回升直接受益于从去年开始政府推出的供给侧结构性改革、PPP和‘一带一路’战略。PPP和‘一带一路’对于投资的拉动效果非常明显，并且很快就反映到经济数据上，经济取得了一个比较好的增速，打消了很多人的疑虑。一季度经济的开局比较平稳并且是开局向好。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示。

　　得益于“一带一路”倡议，中国外贸迎来久违的强劲开局。一季度货物贸易进出口总值6.2万亿元，同比增长21.8%。与去年同期相比较，进出口数据的改善非常明显。由于内需的增加，进口出现了大幅的回升，出口也出现了10%以上的增速，这说明全球经济在复苏。

　　事实上，金融危机后的美元宽松周期2014下半年以来逐步退出，美联储加快加息步伐；制造业也存在回流美国的趋势。这种趋严的外部环境同时加剧了我国转型升级的迫切性。长盛基金认为，“一带一路”战略有助于中国制造业产业升级，提升产品竞争力与国际份额。随着中国人工、土地等各种要素成本的上升，技术后发优势的缩减，国内产业资本寻求转型升级非常迫切。

　　长盛基金量化投资部总监、长盛“一带一路”指数分级基金基金经理冯雨生持续看好“一带一路”主题在未来较长一段时间内的表现。“伴随‘一带一路’倡议的顶层设计以及投资版图逐渐清晰，该倡议将在广度和深度上持续推进，中国与‘一带一路’沿线国家和地区的经济往来合作将更加密切，这意味着参与其中的中国公司将进一步受益。”

　　冯雨生判断，“一带一路”合作重点在“五通”：贸易畅通是核心，而基础设施互联互通则是扩大贸易的关键。未来基础设施建设的重点将集中在交通基础设施、能源基础设施、通信干线网络建设等三个方面。相关上市公司作为“一带一路”国际合作的重要主体将起到核心作用。他建议重点把握海外工程、建材、机械设备、交通运输等“一带一路”基建产业链以及以高铁、通信设备、电力设备为代表的优势产能输出链的投资机会。

　　关于进出口数据，华商基金张博炜表示，2016年出口持续负增长，进入2017年，伴随着主要经济体PPI的同步回升，全球范围贸易活动都得到了明显修复，前期公布的国内3月进出口数据仍然强劲，海关总署公布的当前外贸出口先导指数仍然维持高位。虽然未来仍有贸易摩擦、汇率等层面的不确定性，但今年贸易情况相较于去年已经出现了相当程度的改善。