证券时报记者 阮润生
经历股价重挫，辉山乳业从3月24日下午开始紧急停牌，目前尚未公告复牌交易。证券时报·e公司记者查询数据发现，停牌后，内地资金借道港股通持有辉山乳业股份数量增加了约1.17亿股，最新持股比例高达8.1%。对此“异动”，市场专家向记者表示应该与港股交收制度延迟显示有关，港交所也向记者证实，并提醒投资者注意其中差异。
交收制度延期显示
遭遇机构做空报告发布3个月后，辉山乳业3月24日突然上演惊魂大跌，股价重挫85%，当天振幅高达91.43%，公司股票午后紧急停牌。
查询港交所沪港通和深港通统计数据显示，当天港股通资金持有辉山乳业9.76亿股，持股占已发行股份比例达7.23%；停牌后首个交易日，即3月27日，港股通持股数量环比增加了约322.2万股，3月28日港股通持股数量再度增加，合计达到10.93亿股，持股比例已经高达8.1%。
理论上，停牌期间个股无法交易，期间也并未公布增发等导致总股本变动事项。港股通持有辉山乳业股份如何能增加？
对此，天元金融副总经理陈浩维向记者表示，香港市场实行的是T+2交收机制，港股通在交收时点上，也实行T+2交收机制。
换句话说，港交所披露的港股通持股数量和比例，实际对应的交收情况是两个交易日前的数据。依此顺延，3月28日披露数据应当对应的是3月24日大跌当天港股通持股情况。
此外，同样遭遇过沽空机构狙击的中国宏桥股价复牌后短期下跌后企稳，但在3月22日又开始停牌，公司称有待刊发2016年年度审计情况以及下一步工作安排。港交所数据显示，3月22日港股通资金持有该股占比8.88%，3月23日持股比例增加至8.99%，“神”增持了约807万股。而随后停牌日中，港股通持股数量和比例保持不变。
证券时报·e公司向港交所核实上述数据异动原因。港交所回复，与内地市场股票交收规则不同，港股市场实行T+2交收制度，如果投资者在T日买入某个股，T+2日才持有该股票，在T日中央结算系统里显示该投资者并不持有此股票。提示使用沪港通及深港通持股记录查询服务时请注意此规则差异。
内资“英勇”对决沽空
港股通专家温天纳也向记者表述了类似观点，但是否存在场外交易情况，尚不能确定。
据《金融时报》报道，汉能薄膜发电此前遭遇暴跌，并自2015年5月20日开始停牌，但股东们可以通过场外市场交易。银行家和投资者透露，买入价和卖出价介于0.50港元和2港元之间，相比停牌前公开交易报价3.91港元/股折价最高达87%。当年7月份，古根海姆投资曾宣布，已出售了三只ETF持有的汉能薄膜股票，但拒绝透露价格。
陈浩维表示，一般而言，投资者是不能参与买卖港股通的对盘系统外交易。
曾作为两地互通标的，汉能薄膜发电已经被调出港股通标的，只能卖出。目前港股通资金持有汉能薄膜发电6.59亿股，占比达到1.57%。局限于港交所披露数据的时间限制，无法比较港股通持股比例变动。
从成交情况来看，港股通资金抢筹凶悍，频频出手驰援沽空股。
2016年12月16日，浑水发布报告，称正在做空辉山乳业，并举出大量调查结果，论证这家公司存在财务造假、夸大利润等行为。数据显示，做空报告发布后，港股通资金频繁成交辉山乳业，期间22次上榜沪市、深市港股通前十大成交活跃股，而该股此前三年上榜总计才40次。
甚至在3月24日辉山乳业大跌当天，沪市港股通成交1.28亿港元，几乎全系净买入，占当天总成交额约三成。
另外，遭遇两度做空的中国宏桥，3月7日澄清后复牌当天，港股通资金成交约合2.03亿港元，占当天总成交额三成，其中净买入高达1.12亿港元，当天股票仅下跌0.7%。
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