波导股份净利下滑50% 主业萎靡不振沦为手机代工厂

　　聚焦上市公司业绩

　　编者按：随着年报的陆续披露，一些上市公司业绩靓丽花开，一些上市公司业绩却不尽如人意，有的还大幅下滑，个中原因，值得持续关注。

　　■本报记者 马 燕 

　　在多年前国产手机占有率第一的波导股份近年来发展坎坷，手机业务萎靡不振。

　　3月27日，波导股份发布2016年年报，报告期内，公司共实现销售收入319002.33万元，同比上升66.86%；营业利润1815.75万元，较上年度减少盈利2141.75万元，减少54.12%，报告期内实现归属于母公司股东的净利润3080.75万元，较上年度减少盈利3017.48万元，减少49.48%。而通信设备行业平均净利润增长率为36.15%。

　　主业萎靡不振

　　沦为代工厂

　　根据年报，公司目前的主要业务是手机主板及整机的研发、生产和销售，以及与其相配套的软件和技术服务。公司的经营模式以手机ODM业务为主，即公司根据客户的要求研发设计出整机产品或手机主板，得到客户认可后采购元器件并组织生产，最终将整机或主板销售给客户。而公司自有品牌手机销售占比较低。

　　IHSTechnology中国研究总监王阳在与《证券日报》记者交流时表示，波导股份早已沦为手机代工厂。

　　实际上，波导股份也对自己信心不足。

　　公司在年报中表示，未来随着国内手机市场的饱和，国内手机市场的增速将会率先放缓。与市场增速逐渐放缓的同时，智能手机市场的品牌集中度越来越高，据统计截止到去年年底，前五名品牌手机的市场占有率已超过70%。另一方面，随着智能手机性能和配置的不断提升，对手机内存及显示屏等核心元器件需求大增，导致去年出现了多年不见的关键元器件供应紧张、轮番涨价的现象。由于近年来手机关键元器件的供应链越来越集中，几大品牌厂家对上游供应商的控制力越来越强，供应紧张时受影响最大的就是众多中小厂家。

　　与此同时，智能手机时代的手机研发也从外观功能创新为主，变为手机内部的关键部件和材料、以及手机的应用软件和内容的创新为主。不仅如此，手机生产的工艺也越来越复杂，对质量保证能力的要求也越来越高。

　　波导股份称，上述手机行业的种种新特点，对类似波导公司这类研发实力不强、生产规模有限、品牌号召力不高的厂家，影响都是很不利的。虽然公司抓住低端智能手机快速增长的市场机遇，通过加大与运营商的合作力度和海外市场的开拓力度，实现了销售收入的大幅增长。但由于低端机市场竞争异常激烈，加之去年下半年以来又遇上核心元器件的涨价潮，波导股份产品的盈利能力明显下降。同行业内排名靠前的竞争对手相比，公司不论是产品的市场竞争力还是与上游供应商的议价能力都明显不足，主业经营压力很大，公司参股投资的新项目也还没有产生效益，2017年公司面临的竞争形势还更加严峻。

　　公司认为，依现有的综合实力，要摆脱目前的经营困境难度很大。

　　高息委托贷款出问题

　　计提坏账准备

　　实际上，公司为摆脱对手机业务的过分依赖，近年来也做过很多尝试。

　　在主业疲敝不振、转型不力的情况下，波导股份管理层策划了一条新财路，他们将公司账面上的现金作为信贷资金，放贷图利。以波导股份与淮安弘康房地产开发有限公司（以下称“弘康房地产”）为例，后者2011年从波导股份借入5000万元，2011-2014年的年利率分别为18%、15%、15%，波导股份那三年实际获得利息收入分别为736万元、760万元和356万元。2011年时，波导股份当年对外委托贷款产生的收益为2257万元，净利润为1620万元，这意味着如果没有委托贷款收益的话，波导股份实际为亏损。

　　15%的年化利息率要远高于银行贷款，收益越高也意味着风险越大。事实上，波导股份的多笔委托贷款确实出现了偿还问题，并引发诉讼。

　　波导股份在年报中表示，公司根据谨慎性原则对涉诉委托贷款计提了相应的坏账准备。

　　公司还表示，今后计划通过“创业创新，合作共赢”活动的深入开展，积极探索新的业务领域和发展模式，但这类新产品的开发、新业务的探索也面临很大的不确定性。