上证指数做"两周"俯卧撑 市场多空分歧加大

　　编者按：上证指数在3200-3250点附近做“两周”的俯卧撑。市场多空分歧很大。乐观的如国金证券张波认为，下周日线和周线都到达时间窗口，将对3300点发动总攻击，但在未站上3300点前，仓位不易过重。针锋相对的是，本刊特约作者刘红军判断，上证指数的日、周线数据和指标已经出现相对高位的背离，显示指数上行的动能受到压制，4月份中上旬在3350-3400点可能遇到重要的阻力，市场较大可能会出现急速杀跌。

　　蓄势整理 等待总攻

　　《红周刊》特约作者国金证券 张波

　　上证指数在3200-3250点附近做“两周”的俯卧撑，缩量整理，每当出现中阳后又蓄势调整，不断折磨着投资者信心。如何看待当前盘面，笔者不改近期观点，目前整理蓄势，等待对3300点的攻击。

　　消息面短线暂无利空预期

　　两会落幕、美联储加息落地，消息面逐步明朗，随后会有两会的细化政策陆续出台，整体偏利好。

　　本周两个扎眼数据也值得深思和关注。1、大股东继续大幅减持。股市无法走出理想中的慢牛，主要还是市场失血过多，IPO成了替罪羊，但真正原因还是定增和上市公司大股东的疯狂减持。2016年全年定增金额是IPO规模的10倍，而A股公司重要股东全年累计减持金额达到3595亿元，日均套现金额接近15亿元。2017年截至3月16日，两市共发布406份减持公告，重要股东净减持累计达到176.04亿元。前期监管层出台了定增新规，本周交易所对大股东减持开始监控和问函。

　　2、中国神华590亿元的分红，颠覆了市场对“大象”股的认识，17.8%的股息率，秒杀绝大部分基金投资收益。但最关键的是它会引导大资金未来的投资取向，有业绩、低估值、高股息的公司将成为挖掘对象，而权重股一旦受到资金青睐，市场空间也会被打开。

　　蓄势接近充分 突破渐行渐近

　　多项技术指标调整到位。从日线级别看，上证指数2月22日反攻到3261点，KDJ指标的K值和D值都处在90上方，J值达到101，由于指标处于高位，超买出现，要继续上行就显得力不从心，而目前指数和当时点位相差无几，但该指标却处于70-80之间，这就是三周左右整理的成果，包括其他关键技术指标如RSI，还有周线级别指标也同样得到修正。笔者认为只有当技术指标处于合理范围中，才最具有攻击性。所以从技术指标看，调整比较充分，已修复高位隐忧，攻击随时会出现。

　　持股心态稳定有利于行情发展。本周外盘突然大跌，特别是周四B股跳水都对市场形成冲击，但市场总能化险为夷，这说明目前投资者持股的心态更加稳定，已度过暴跌和熔断的恐慌期，不会因为利空冲击而出现多杀多的局面。稳定的心态对指数上行至关重要，人心思涨，自然会水到渠成。目前市场讨论最多的就是成交量，成交量不放大。但笔者认为，首先，现在成交量肯定不能和2015年相比，上海日均2000亿-3000亿元将是新常态，真正意义的放大需要有个累积期。其次，笔者统计了从去年2月以来指数几次高点突破时的交易量数据，发现都不是传统意义的放量突破。4月13日指数见顶3097点，日成交3314亿元；8月12日突破该高点，日成交3280亿元；11月10日突破8月13日高点，日成交降到2860亿元。同时笔者注意到4月13日至8月12日调整时间为85天，最大跌幅10%左右，8月13日至11月10日调整时间56天，最大跌幅7%，所以单纯关注成交量是否放大，在当前不是重点。更应该关注调整时的力度和时间，其实质就是筹码是否在调整中得到充分换手，已经过充分的筹码交换，突破时就不需大量了。目前指数从去年11月29日见顶3301点后，调整运行77天，最大跌幅8.5%。从筹码分布可以看出，市场平均成本已在3200点堆积成新波峰，重心上移50点左右，这将有效支撑指数，上方3300-3400点压力区间筹码出现松动，说明整体交换不错，已为突破3300点做好了准备。

　　时间窗将开启，方向选择成必然。

　　短线看本轮大盘从1月16日启动到2月23日见顶，上升周期为24天，然后调整至本周四为22天，下周二将出现一个重要的共振时间窗，即上行和调整周期达到相同，产生共振点，指数将选择方向。而从周线看，下周也是指数1月20日见底3044点后的第11周，一个重要质数序列点。日线和周线都到达时间窗口，所以下周指数选择方向的几率极大。

　　综上所述，笔者坚持近期的判断：下周上证指数将再次冲击3300点的高点。需密切重视盘面变化，关键点是板块。要想冲关成功，一定要启动在市场中有号召力的、资金敢于运作同时有持续性的板块，绝不会是游资主打的次新股、高送转或小众类板块，应该是紧扣政策导向、业绩优良稳定、保持增长的权重股。像“一带一路”的中字头、高端装备制造；国改混改的军工、央企；插上PPP翅膀的环保股。操作上建议切忌追涨杀跌，坚持高抛低吸策略，在未站上3300点前，仓位不宜过重。