中信建投北京三里河路营业部 云清泉
尽管多数时间处于盘整状态，但美股上周五收盘前突然奋力拉升，道指、标普分别上扬0.05%、0.15%，周涨幅便扩大到了0.96%、0.69%，纳指则收高0.17%，全周形势随即也由微调转为小涨0.12%。全球股市上周局面变成了跌多涨少，不仅英、意、加近日相继冲高回落，法还遭遇了周末大逆转，飘红的日、德留有较长的周上影，且G7成员的波动区间多半已明显扩大，加之某些非市场因素将接踵而至，近期市场的变数与波动也许增大。
美元指数继续温和走高，目前并未形成趋势运行，对期市的影响就相对有限。透过平稳的表面，可以发现期市在进一步走软。粮食品种已全面由升转降，铜镍锡未能扭转颓势，而原油又添一颗星，后市方向依旧不明。黄金四连阳之际，白银实现了2006年后首次九周连阳，既展现了超强的状态，也预示反复或已近在眼前。
不管是持续103周低于30万的上周首次申请失业救济金人数，还是随着房市状况好转而出现反弹的1月新屋销售量，美国为数不多的经济数据都略低于预期。仅就运行状况而言，三大股指上周惯性高开后依然震荡走高，道指持续11日刷新历史最高收盘并创1987年以来的最长纪录。多方最近一路高歌猛进，优势已充分体现，若冲高遇阻并步纳指后尘补掉上周缺口，市场天平很可能发生重大转变。上周波幅大幅收敛，仅为去年平均的1/3到1/2，摆动不足问题更加突出，拓宽运行区间势在必行。并且，波动情形显示，股指上行力度急速提升后又开始减缓。一旦回落，5周线即20447点、2333点、5771点就会面临较严峻的考验。
A股上周上攻节奏虽由快变慢，震荡上行态势却非常清晰。5周线上翘相当有力，沪深大盘又涨1.60%、2.41%，且前一周的长上影已化为乌有，向上拓展空间的道路更加通畅。先从量来说，上周成交24946亿元较前增多近5%，日均额与去年水平相差不到4%，每日间的量变均幅也降至3%以内，周三、周四的成交量都超过5000亿元。这反映了目前市场投资者参与热情较高又不失冷静的基本市况，意味着最近不存在大起大落的条件，既成的上攻局面仍将延续。再从大盘运行的情况看，近期的上升通道如刀削一般整齐，不仅彻底消化此前的长上影，而且去年年底的整理平台顶端也被相继冲破，有望提升上扬行情的级别。最后以量价关系判断，本周波幅难以继续扩张，通道运行、涨跌有限便是主要特征，5周线或3200点、10250点一带的防线就显得非常稳固。
综上，国际期市仍将处于偏弱状态，以美股为代表的西方股市也面临全面下调的风险，沪深两市上攻力度就可能相对有限。量能增减幅度虽会加大，但通道上行态势仍将延续。THE_END
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