全国社保基金王忠民： 从三个逻辑详解“基金改变投资”

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　　原标题：全国社保基金王忠民： 从三个逻辑详解“基金改变投资”

　　本报记者 赵娜 北京报道

　　全国社保基金理事会副理事长、党组成员王忠民认为，只有基金的这样一种方式，才能把不同的资本、不同资本的诉求、不同资本的内在风险和收益有机地在市场交易中凝聚在一起，寻找突破口，产生未来收益和投资者对称的收益回报。

　　他指出，第一，从大众创新、万众创业这个逻辑来看，无论是税收、工商的角度，还是从法律的角度，甚至从资本引导的角度，政府都给予最大的空间。而且通过基金的方式，才能让创业的风险和收益既可以对称，还可以分解，还可以分担。

　　第二，从股权投资的角度来说，只有把股权本身多元化的凝结为一种基金架构，再把这种基金架构穿透到LP和GP分别的比例结构中。无论是银行理财，还是券商、信托的理财，都可以用优先和劣后的架构逻辑，可以把风险按照逻辑分析时，并购市场才发生了重大改变。如果说2016年证券市场还能够有300点、400点以上的涨幅的话，如果没有这种并购的逻辑，市场不会被激活。

　　第三，从PPP来看，政府引导性的基金和全社会的资本融结在一起，这个交易结构背后突出的还是第三个P（Partnership）。如果是以合伙的逻辑来看，GP应该是主要的责任担当者。当这个GP在基金中出一定的份额，和其他资本之间存在着无限和有限责任分担的时候，资本才可以不断地实现放大效应。（编辑 林坤）