牧原股份扩张面临激烈竞争 猪周期“携手”进口猪搅局

　　猪周期“携手”进口猪搅局 牧原股份扩张面临激烈竞争

　　蒋政

　　尽管商品猪价格持续下跌，牧原股份依然选择积极扩大养殖规模。11月17日，公司发布公告称，拟分别出资500万元在陕西省白水县、河北省海兴县、河北省新河县、山东省垦利县、江苏省灌南县设立五家全资子公司。这也是进入2016年后，该公司第五次实施扩张计划。

　　业内专家认为，在经历了上半年的疯涨之后，国内生猪价格开启下跌模式，最好的市场行情已经过去。同时，由于进口猪肉持续激增，猪周期拐点已现，此时选择大肆扩张，并不是最好的时机。如果行业内跟风而上，极有可能造成下一轮的产能过剩。

　　最好的扩张时机已经过去

　　炒股不如养猪。这句话在2016年一度被圈内人津津乐道。

　　受益于生猪市场行情走好，牧原股份今年盈利颇丰。根据该公司公布的三季报显示，牧原股份在前三季度营业收入39亿元，同比增长100.40%，净利润17.62亿元，同比增长531.52%。

　　牧原股份是我国较大规模的生猪养殖企业，总部位于河南南阳，于2014年登陆资本市场。该公司前三季度营收及净利润爆发，得益于本轮猪周期和我国生猪养殖行业转型升级带来的利好消息。

　　2016年上半年，生猪养殖行业迎来了久违的“高价期”。2013~2014年的行业持续亏损所导致的母猪存栏持续下降的效应，自2015年下半年开始表现为商品猪的供应紧张，猪价持续上涨。进入2016年，生猪价格总体保持快速上涨的态势，在春节后短暂企稳，随即开始了新一轮上涨，6月份之后猪价出现回落，不过依然维持高位。

　　而今年4月份农业部发布的《全国生猪生产发展规划（2016~2020年）》也带来利好消息。该规划将全国划分为重点发展区、约束发展区、潜力增长区和适度发展区四个区域，对于环保提出了更高的要求，导致国内一大批落后产能退出，加剧了商品猪供应紧张的局面。

　　搜猪网首席分析师冯永辉认为，国家政策和市场行情，决定着大型生猪养殖企业，特别是上市公司是否选择扩大规模。

　　牧原股份选择主动出击。4月，牧原股份发布公告称，使用自有资金2000万元在陕西省大荔县、山西省新绛县和山西省万荣县设立三家全资子公司；6月，出资2000万元在河北广宗县、内蒙古奈曼旗、敖汉旗、翁牛特旗以及南阳淅川县等地市建设五家全资子公司；7月，拟出资2000万元在河北省馆陶县、吉林农安县、内蒙古开鲁、江苏省铜山区县设立4个新的子公司；8月，牧原拟分别出资2000万元在湖北省老河口市、辽宁省铁岭、辽宁省建平县、黑龙江省龙江县市、黑龙江省兰西县、安徽省颍上县设立六家全资子公司。同时，牧原股份还对旗下多个子公司进行增资，涉及资金数额巨大。

　　与此同时，国内其他生猪养殖龙头也纷纷扩大养殖规模。温氏集团提出到2019年年生猪出栏达3000万头，较2015年增加1000多万头；新希望六合今年年初发布公告称拟投资88亿元，通过3到5年时间，以“公司+家庭农场”等方式发展1000万头生猪，通过“技术托管和技术服务”形式覆盖2000万头生猪。另外，雏鹰农牧、正邦等均有扩张动作。

　　冯永辉认为，当下生猪价格已经出现下跌，最好的扩张时机已经过去。“市场价格保持高位时，一定有很多企业和散户同时扩大规模，这势必会导致新一轮的产能过剩。”他说。

　　不过，他也表示，近几年，我国上市猪企在扩大规模上表现颇为大胆。“即便不是最好的时机，为了跑马圈地，很多猪企也会选择疯狂扩张。”

　　猪周期“进口猪”搅局

　　令生猪养殖企业头疼的“猪周期”已经出现拐点，也为牧原股份的扩张增添不确定因素。

　　通常情况下，猪周期的轨迹是：肉价上涨——企业扩大规模——生猪供应增加——肉价下跌——企业缩小规模——生猪供应减少——肉价上涨。这个周期一直都是悬在生猪养殖企业头顶的达摩克利斯之剑，一般2~3年循环一次。

　　数据显示，经历了疯狂的上半年，我国生猪价格在6月份呈现下跌趋势。根据牧原股份11月7日晚间发布的10月份生猪销售简报显示，该公司商品猪销售均价自6月起，已经连续5个月下降。10月份均价比5月份累计下降23.6%。

　　冯永辉告诉记者，以往猪周期最高点出现之后，在接下来的一年半或者两年内会出现产能过剩，进而引发行业亏损。他提醒，在资本时代来临之后，整个行业时刻需要警惕因资本疯狂投资而导致的产能过剩问题。

　　同时，今年数量激增的进口猪肉，也会加速行业产能过剩的步伐。

　　“进口猪肉激增，是导致我国猪价下跌的主要原因之一。”东方艾格农业咨询师马文峰说。他告诉记者，进入3月份，我国猪肉进口数量均在10万吨以上，6月和8月进口量接近20万吨以上，同比增幅达1.1倍~2.0倍，9月进口量有所下降，当月进口14.05万吨，同比增长88.08%。2016年1~9月中国累计进口猪肉127.85万吨，较2015年同期增加146.7%，猪肉进口量占到国内产量的3.46%。同期国内猪肉产量下降3.6%，进口量基本弥补国内猪肉产量的下降数值。

　　冯永辉透露，我国猪肉进口主要来自欧盟和美国。数据显示，今年第三季度美国的猪价折合人民币不到7元/公斤，中美猪价差额约在11元/公斤，进口猪肉价格优势明显。马文峰认为，受益于国内肉类进口口岸数量增加以及猪肉进口关税偏低等因素，我国进口猪肉的数量仍然会保持高位，并继续冲击我国市场。

　　位于河南漯河的众益达食品股份有限公司就是一个典型案例。该公司在2015年2月预测到未来猪肉价格可能会出现大幅上升，于是高息借款2000万元用于采购猪肉。不过，因为公司主要客户转向购买更加便宜的进口猪肉，导致该公司资金链断裂，并在今年10月底被强制摘牌。

　　马文峰认为，如果不采取措施，春节前后肉类进口进一步冲击30万吨以上的历史高位，全年的猪肉进口可能达到200万吨，进口猪肉及肉类占据国内生产的比重会进一步提高，会对国内生猪养殖产生冲击。

　　冯永辉则认为，包括牧原股份在内的国内大型生猪养殖企业，面对的是来自国内和国际两个市场的竞争。在这一轮扩张导致产能过剩之后，行业产能退出速度会进一步加快，企业之间的竞争也会更加激烈。