上海银行探路投贷联动：拟五年突破三目标

　　上海银行探路投贷联动：拟五年突破三目标

　　漫游

　　今年4月，中国银监会、国家相关部门、中国人民银行联合下发《关于支持银行业金融机构加大创新力度开展科创企业投贷联动试点的指导意见》，正式启动投贷联动试点，并明确10家银行业金融机构纳入首批试点。

　　针对科创企业的直接股权投资，与传统的商业银行信贷业务差异性较大，在摸着石头过河的过程中，我国商业银行开展投贷联动业务还面临多重闯关探索，涉及外部政策配套以及银行内部体制机制等诸多问题。

　　据悉，在投贷联动的破冰之旅中，作为上海首批3家入围投贷联动试点的银行之一，上海银行率先创立了“远期共赢利息”模式进行“试水”，还在研究外部联动和内部联动两种投贷联动模式，拟成立投资子公司，专司股权投资业务。

　　围绕投贷联动，上海银行设想在今后5年内实现三方面目标：形成一个商业可持续的特色业务模式，为商业银行的转型发展蹚出一条路；培育一批成长性科创企业；培养一支高素质、复合型的人才队伍。

　　试水样本：率先创立“远期共赢利息”模式

　　投贷联动，是指银行业金融机构以“信贷投放”与本集团设立的具有投资功能的子公司“股权投资”相结合的方式，为科创企业提供资金支持的融资模式。这是我国银行业的“新鲜事物”，发展过程中面临着外部政策配套问题以及银行内部体制机制等问题。

　　而在投贷联动今年正式开闸之前，在科技金融和服务中小微企业方面素有建树的上海银行，已经较早进行了考虑和探索。

　　某家准新三板上市物联网电子科技公司，成长迅速，2014年销售收入达8000万元。然而由于缺乏可抵押的固定资产、应收账款较为分散、质押或转让几无可操作性等原因，求贷无门。

　　这家科技企业的融资窘境是目前科创企业普遍面临情况。不过幸运的是，这家企业在上海银行处获得了融资希望。

　　上海银行在得知了该科技企业的情况后，经过与企业全面交流及论证后，制定了专属金融方案：先期为客户提供贷款授信，解决企业发展“燃眉之急”；同时与其签署远期共赢利息协议，约定如企业完成股份制改制或在新三板挂牌成功后，支付相应远期利息。

　　半年后，该科技企业成功挂牌新三板，并完成首轮定向增发，触发了远期利息条件，按照事先约定，企业向上海银行支付了相应的远期共赢利息。

　　这是上海银行在投贷联动业务方面的一次前期“试水”。“远期共赢利息”可以说是投贷联动的外延模式，针对科技小企业高风险、高成长的特点，以投行思路设计“前低后高”的阶梯式贷款利率定价模式，在贷款发放时，先收取相对较低的基础利率；待小企业基于上海银行信贷支持得到发展，且满足预先商定的触发条件后，再收取远期共赢利息,将银行贷款收益与小企业的发展周期相结合。在不突破现有法规的情况下，上海银行所创的这种“远期共赢利息”业务模式，改变了“投贷分离”的传统信贷方式，从利率定价角度切入，简单、有效地破解了我国商业银行开展“投贷联动”的现实难题。

　　而随着多部委联合下发文件，更严格意义上的投贷联动试点正式开闸。随着政策逐渐落地，科创企业抑或陆续收到来自银行的融资福音。

　　推动实施投贷联动，是银行和科创企业“两厢情愿”的。在金融脱媒进一步加剧、利率市场化深入推进、银行息差空间进一步收窄、互联网金融异军突起的背景下，银行在业务模式上的创新愈加紧迫；与此同时，“大众创业，万众创新”如火如荼，但由于科创企业“轻资产，高风险”的特征，难以从传统金融模式获得足够的资金支持。融资困境造成科创企业成长的瓶颈，也制约着培育经济新动能的供给侧改革，科技金融领域急需“输血”。在此背景下，投贷联动之路能否走通，日益被银行与企业所关注。

　　投贷联动的融资模式，既考虑了科创企业的发展特征和融资需求，股权债权相结合、资金持续供给；又考虑了我国国情和金融体系的特点，充分发挥银行业金融机构在客户资源、资金资源方面的优势，通过构建风险收益相匹配的体制机制，有效增加科创企业的金融供给，是一项适应国家创新驱动发展战略需要的金融制度改革和创新。

　　探路模式：将设立投资子公司

　　除了推出的“远期共赢利息”业务模式，上海银行还在研究外部联动和内部联动的投贷联动：即上海银行一边在为企业提供综合金融服务的过程中，与外部的资管公司、股权投资机构等合作，搭建外部联动平台，开展投贷联动业务；一边着手成立子公司，从事投贷联动业务。

　　上海银行内部人士认为，本次试点政策允许商业银行设立投资功能子公司，银行可以借此取得投资收益来弥补母行对科创企业的信贷风险，实现科创企业信贷风险和收益的整体平衡，解决传统信贷模式下风险与收益不对称问题，从而扩大商业银行服务科创企业的覆盖面。

　　据了解，该行将向监管部门申请成立投资子公司，专司股权投资业务。据了解，科技金融专营机构的设立，可以不只设立一家，分行或支行都可以成为专营机构，据悉上海银行将指定浦东科技支行及其他科技特色支行作为专营机构，专司对科创企业的“贷”，由此形成对科创企业“股权投资+债权融资”联动服务。目前，各项筹备工作在有序进行中。

　　按规定，投与贷两大机构是相对独立的。投资功能子公司在机构、人员、财务、业务、评审、风控等方面严格独立运作，并建立单独机制，在贷审机制方面，上海银行亦将建立投贷联动决策机制，其中，投资决策集中在总行层面，无需分支行审批。

　　试点前期，上海银行投资子公司主要在“贷”的科创企业中，选择小部分优质科创企业进行“投”，原则上不对“贷”以外的科创企业单独进行“投”。

　　据了解，上海银行将以“以贷为本，以贷带投，以投补贷，投贷联动”作为开展投贷联动业务的工作原则。前期将以持有“认股期权”为主，实际行权为辅，“投”的额度小而分散，上海银行的投资比例一般控制在标的企业总股本的1%至3%之间，上海银行以财务投资为主，原则上不参与、不干预科创企业的内部管理。

　　同时，上海银行将整合各方资源，合力组建开放式的“投贷联动合作联盟”，主要体现在“三联动”：一是加强与上海张江国家自主创新示范区“一区二十二园”的联动合作，通过与科技园区合作，选择支持新产业、新技术、新业态、新模式等“四新领域”科技型成长小企业。二是加强专业PE股权投资机构，上海股权托管交易中心等专业机构的合作，充分利用各专业机构在客户营销，以及专业的风险控制技术和经验，形成利益共同体。三是加强与上海市中小微融资担保基金、各类商业性担保公司以及各区政府合作，建立科创企业信贷业务风险分担机制。

　　在产品研发方面，上海银行将专门推出的投贷联动业务产品，会考虑科技小企业的特点，将科技专利情况、人才情况、外部投资机构投资和估值成长性等情况，作为审贷的重要参考依据；在具体贷款品种方面，上海银行将为科创企业提供流动资金贷款、并购贷款等；同时，该行将制定专项考核激励政策，设置相应的容忍度。

　　据了解，投贷联动的推广有利于商业银行探索转型发展模式，尝试综合化经营，形成利差收入之外的投资收益，转变传统主要依靠信贷规模扩张的盈利模式；有利于优化客户结构、业务结构和盈利结构；有利于商业银行丰富科创企业金融服务手段，更好地支持实体经济；通过投贷联动业务试点，银行可以为科创企业提供“债权+股权”的一揽子综合金融服务，满足不同生命周期、多元化的金融需求，形成专业化服务能力和综合金融服务能力。

　　据悉今后5年内，在投贷联动方面，上海银行计划实现三方面的目标：一是形成一个商业可持续的特色业务模式。进一步丰富上海银行对科创企业的金融服务手段，提升科创企业的综合金融服务能力，为商业银行的转型发展蹚出一条路；二是培育一批成长性科创企业。即争取在若干年内培育、扶持一批科创企业，帮助企业在中小板、新三板、上海股权托管交易中心科创板等资本市场挂牌上市；三是培养一支高素质、复合型的人才队伍。具有跨行业业务能力，熟悉传统商业银行、投资银行业务；同时掌握复合型知识，包括法律、企业管理、资本运作、科技等。