证券时报记者 孙宪超
作为\*ST吉恩(600432)的一名小股东，长春的朱女士自去年上半年以每股20元左右的价格买入*ST吉恩后，就一直被套牢。正因如此，朱女士格外关注*ST吉恩的一举一动。
10月12日晚，*ST吉恩宣布筹划重大事项，可能涉及重大资产重组，公司股票自13日起停牌。这则消息让包括朱女士在内的众多*ST吉恩股东看到了一丝希望。
一位资深财经界人士告诉证券时报·e公司记者，目前地方国企首单市场化债转股已落定云锡集团，意味着地方国企的债转股已经正式拉开序幕。考虑到*ST吉恩截至2016年10月10日，逾期贷款本金累计37.3亿元，欠息累计3.02亿元，因此接下来不排除地方政府联合银行通过类似债转股等方式帮助*ST吉恩走出困境的可能。
拖欠本息逾40亿
作为一家具有地方国企背景的上市公司，*ST吉恩近几年处境艰难。2014年，净利润亏损5.38亿元；2015年，亏损额进一步扩大到28.7亿元。今年上半年，*ST吉恩再度亏损5.2亿元，面临暂停上市风险。
对于业绩持续亏损的原因，*ST吉恩曾在今年的半年报中解释称，近年来，全球经济形势错综复杂，有色金属大宗商品需求增长放缓，但供应量不断扩张，导致世界有色金属市场进入周期性下行通道。报告期内，伦镍跌破8000美元，国内镍价跌破7万元人民币，公司主要产品价格随之下跌。
在面临较差外部环境的同时，*ST吉恩的财务状况难以令人乐观。*ST吉恩10月10日晚公告显示，截至2016年10月10日，新增逾期贷款本金累计37.3亿元，欠息累计3.02亿元。在发生贷款逾期之后，*ST吉恩及公司控股子公司将可能面临支付相关违约金、滞纳金和罚息等，增加相应财务费用，同时进一步加大公司面临的资金压力。
“*ST吉恩目前背负的债务包袱比较沉重，加之公司的经营状况欠佳，因此依靠自身的力量恐怕很难走出困境。”有券商投顾人员告诉证券时报·e公司记者。
“关键人物”被查
屋漏偏逢连夜雨。正当*ST吉恩身处困境的时候，今年7月21日，又传出消息，公司董事长、控股股东昊融集团总经理吴术因涉嫌单位行贿现被检察机关立案侦查，并被采取指定居所监视居住强制措施。
吴术可谓是*ST吉恩的元老级人物。1966年出生的吴术历任吉林镍业公司财务部、企划部主任，*ST吉恩董事、董秘、副总经理、财务负责人；*ST吉恩控股股东昊融集团董事、总经理，*ST吉恩董事长等职务。
因为吴术一直以来的工作履历，他被外界视为*ST吉恩内部为数不多的既懂公司业务又了解资本市场运作的“关键人物”。特别是在公司最近几年陷入困境之后，外界也一度寄希望于吴术。然而令人意想不到的是，吴术却因涉嫌单位行贿被检察机关立案侦查。
据证券时报·e公司记者了解，关于吴术被立案侦查，吉林省本地已有多个版本的说法，但目前并没有得到权威渠道的证实。为此，外界担心会对上市公司产生不可预知的负面影响。
“上市公司的董事长被立案调查，肯定会对上市公司产生一定的影响。至于具体的影响究竟有多大，还有待继续观察。”有市场分析人士告诉证券时报·e公司记者。
定增远水难解近渴
面对巨额债务压力、公司高管被立案侦查、存在暂停上市风险等一系列的不利因素，特别是在时间进入2016年10月中旬之后，*ST吉恩如何能够在接下来有限的时间里成功保壳，是亟待解决的问题。虽然此前很多人将*ST吉恩的定向增发视为救命稻草，但从现在的情况看，显然并不乐观。
据*ST吉恩在今年7月份推出的定增预案，公司拟定增募集不超过41亿元。其中，4.91亿元用于羰基金属功能材料建设项目(一期)；12.66亿元用于年产2万吨锂电池正极材料研发生产基地建设项目；10.77亿元用于年产2万吨电池级碳酸锂项目；12亿元用于偿还借款。
值得注意的是，年产2万吨电池级碳酸锂项目的建设周期为1.5年，而羰基金属功能材料建设项目(一期)和年产2万吨锂电池正极材料研发生产基地建设项目的建设周期均为2年，这意味着*ST吉恩的定增募资方案即便在现阶段获批，在短期内也不可能为上市公司贡献利润，更不可能成为上市公司保壳的重要抓手，可谓远水难解近渴。
“原本以为*ST吉恩要通过定增保壳，但从公司最新的公告来看，应是另有保壳手段。”股民朱女士说。*ST吉恩10月12日晚停牌筹划重大事项的公告，给股民带来一丝希望。
寄望地方政府出手
证券时报·e公司记者致电*ST吉恩，希望了解该公司在保壳方面的具体措施，是否有推出债转股的计划等。“基于信披规定，没有更多的信息可以透露，一切以公司公告为准。”*ST吉恩董秘办的一位工作人员表示。
据一位吉林省本地人士介绍，日前吉林省有关部门曾经召开专题会议，讨论与*ST吉恩控股股东昊融集团有关的一些问题。据了解，昊融集团目前持有*ST吉恩3.92亿股股份，其99.98%的股份处于质押状态，占*ST吉恩总股本的24.43%。“在会议上不可避免地要讨论到*ST吉恩的脱困问题，因为是闭门会议，更多的具体细节不得而知。”该人士表示。
10月17日，一位资深财经界人士告诉证券时报·e公司记者，*ST吉恩是一家具有地方国企背景的上市公司，根据以往经验，地方政府一定不会对这样的上市公司放任不管，应该会想方设法帮助企业保壳。特别是在吉林省的上市公司数量、后备上市资源均不是很多的情况下，这种可能性更大。
目前地方国企首单市场化债转股已经落定云锡集团，意味着地方国企的债转股已经正式拉开序幕。考虑到*ST吉恩截至2016年10月10日，逾期贷款本金累计37.3亿元，欠息累计3.02亿元，因此接下来不排除地方政府联合银行通过类似债转股等方式帮助*ST吉恩走出困境的可能。
“但是即便吉林省地方政府想出手相助，留给地方政府和上市公司的时间也已经不多了。*ST吉恩要想成功保壳，必须与时间进行赛跑。”上述财经界人士表示。
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