快速发展的利安人寿再次发生股权变更，二股东柏霖资管不断提高持股比例直逼雨润集团控股地位，雨润集团却深陷债务危机无暇顾及。北京商报记者发现，利安人寿不断通过信托计划输血股东，与大股东雨润集团、江苏国际信托发生十余起关联交易，面对资金链岌岌可危的雨润集团，利安人寿充满变数，近期小股东上演了闪进闪出。
小股东闪进闪出
近日，保监会正式批复深圳市柏霖资管分别受让红豆集团、远东控股集团6亿股份。受让后，柏霖资管将跻身公司第二大股东，雨润集团仍掌握控股权。
保监会批复显示，同意红豆集团和远东控股集团分别将持有的2.23亿股和3.85亿股转让给深圳市柏霖资管。转让后，柏霖资管将持有利安人寿8.68亿股股份，占总股本的18.3954%；红豆集团持股减至0.94亿股，占比2%；远东控股集团减持至0.55亿股，占比1.1725%。
北京商报记者注意到，雨润集团、远东控股集团和红豆集团去年才分别受让了江苏凤凰出版传媒集团3.26亿股，在一年多的时间内以上两公司接连转让公司股份引发市场猜测。对此，有市场人士认为这与利安人寿董事长、大股东雨润集团董事长祝义财“出事”有关。据传祝义财受到了当地地产纠纷的牵连。
公开资料显示，利安人寿成立于2011年，业务发展迅猛的同时，目前还处于亏损阶段。2011-2015年，保险业务收入分别为5亿元、12.96亿元、16.12亿元、51.46亿元、67.29亿元，净利润分别为-0.55亿元、-0.55亿元、-1.65亿元、752万元、-1.43亿元。业务快速发展的同时也需要补充大量的资本金，利安人寿2014年先后获得10亿元、5亿元的增资，注册资本金从最初的10亿元变更为25亿元。去年以来，该公司再获得三次增资，目前注册资本金变更为47.2亿元。
值得关注的是，利安人寿在保费快速增长的同时，退保金也在增长，仅去年退保金就达到33.9亿元，同比增长324.28%。截至今年二季度末，利安人寿核心偿付能力充足率为420%，保险业务收入8.8亿元，净利润-7423.7万元。
关联交易涉资14.5亿
在五年时间里，利安人寿对信托计划兴趣十足，11起关联信托计划涉资14.5亿元，这或许是导致小股东出走的最大原因。
据了解，利安人寿近年来不断通过关联方向雨润集团购买“华润信托·鼎盛57号雨润农产品集团信托贷款项目集合资金信托计划”、“上信雨润控股2号信托贷款集合资金信托计划”、“江苏雨润肉类产业集团有限公司贷款集合信托计划”、“长安信托·雨润集团流动资金贷款集合资金信托计划”，交易金额10亿元。此外，利安人寿还与雨润控股子公司签订了高达858万元的办公用房租赁和物业管理合同。
另外，发起股东江苏国际信托也与利安人寿有高达4.5亿元的关联交易，大部分流向房地产开发项目。分别是“江苏沿海开发（连云港二期）集合资金信托计划”、“江苏城镇保障房建设——泗洪保障房项目集合资金信托计划”、“江苏信托·南京江宁贷款项目集合资金信托计划”、“江苏信托·江苏县域发展五期（泰兴）集合资金信托计划”、“江苏城镇化建设（十二期）·海安集合资金信托计划”、“江苏城镇化建设（三十七期）·江阴市集合资金信托计划”。
与雨润控股、江苏国际信托不同，为了支持利安人寿业务发展，股东远东控股集团在成立之初即向利安人寿购买管理年金1000万元的团体年金保险， 但随着公司不断增资，其股权也从最初的13%稀释到9.3%。对于远东控股此次将大部分股权转让，有市场人士认为，这或许是因为公司负债重、大股东频频关联交易深陷兑付危机导致小股东出走。
大股东资金链岌岌可危
大股东雨润集团的主业不断亏损、自有资金不足以及现金回笼欠佳，面临很大的流动性风险和集中偿债压力。据相关数据显示，截至2015年9月末，南京雨润负债总额为95.47亿元，其中，刚性债务余额为50.53亿元，短期刚性债务余额为47.06亿元。而其债务偿付主要依赖于外部支持，利安人寿先后向关联方认购的几个信托计划可以算得上补充了流动资金。
从利安人寿与雨润控股发生的两起关联交易信息看，募集资金用途均为补充融资人日常运营资金，满足其流动资金需求。此前，利安人寿投资安徽国元信托发行的“江苏雨润肉类产业集团有限公司贷款集合信托计划”，该项目融资人江苏雨润肉类产业集团的第一大股东即是雨润集团。据了解，该项目交易金额4亿元，协议生效时间为2014年5月27日，履行期限为2014年5月27日至2016年5月26日，期限两年。预期年化收益率为9.3%。另外一条关联信息显示，“长安信托·雨润集团流动资金贷款集合资金信托计划”协议发行规模不超过2.2亿元，预期年化收益率为10.5%。履行期限为2015年1月20日至2016年1月19日。还款来源为融资人未来各项经营活动产生的现金流入。不过，从雨润各项经营活动产生的现金流入来看，情况并不乐观。
事实上，雨润正逐步滑入债务深渊，也将旗下上市公司中央商场拖入困境，祝义财持有的全部股份被多家公司轮候冻结中。今年3月，南京雨润食品2015年度第一期规模为5亿元的短期融资券构成实质性违约；今年5月，因金融租赁合同纠纷一案，中央商场56%股份再遭冻结。中央商场当时公告称，除该次轮候冻结外，祝义财持有的全部股份尚被华润深国投信托、中航信托等8家公司轮候冻结中。中央商场表示，祝义财控制的雨润集团正在与其他第三方进行战略合作事宜的洽谈，有可能涉及部分股权的转让。
部分股权遭质押冻结
大股东深陷债务危机或牵连利安人寿，目前，该公司大部分股权遭质押或冻结。有业内人士分析认为，大股东为了补充流动资金，利安人寿股权仍存变数。
利安人寿今年二季度偿付能力报告显示，雨润集团持有该公司的9.57亿股份也已遭到冻结。远东控股、月星集团、红豆集团分别持有的4.39亿股、1.65亿股、3.17亿股分别遭质押。有市场人士分析，股权质押是上市公司常见的融资方式，大股东为融资而将股权质押，最终因经营陷入困境，发生财务危机到期还不上贷款而引发债务纠纷，进而诉讼至法院股权被冻结。而雨润集团持有的股份被冻结很可能就是因为财务危机，远东控股等三家股东质押股份后也在减持。
“随着险企自设资管公司的增多，越来越多的保险公司开始‘定制’信托产品，即由保险资管公司自己寻找基础资产项目，通过信托公司做成信托计划发行。”一位不愿具名的保险公司高管表示，“关联交易本身就能构成不正当的利益输送，比如说保险公司收保费，给旗下的公司投资、借款，如果没有完全遵循监管规则，则会被列为利益输送的嫌疑对象。关联交易为险企投资提供了很大的便利，险企可以与关联企业共同寻找投资项目，共担风险，然而有一些险企却通过暗箱操作，让关联交易变成为灰色地带。”
事实上，对保险机构沦为股东提款机的风险，监管层早已反复强调。去年底，在保监会召开的“保险资产负债管理风险防范工作会议”上，保监会副主席陈文辉直指，少数控股股东或内部控制人把保险公司定位为“融资平台”。今年5月，保监会通报了去年险企关联交易所存在的大问题，其中中信保、渤海财险、中煤财险对关联方的全部投资余额超过了限额被点名。保监会主席项俊波也曾表示，“一些险企股东试图将保险机构作为融资平台，对这样的大股东将依法依规惩治，不会给不真心做保险、只想浑水摸鱼的人可乘之机”。
北京商报记者 崔启斌 许晨辉
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