本报记者 何晓晴 广州报道
“从新三板各个项目的定增来看，基本上发出去的难度都大幅上升。特别是已经挂牌的PE也是处在监管的风口，一般都不去投他们的定增了。”9月21日，光大证券广州投行部一位新三板项目负责人对21世纪经济报道记者表示。
此前，作为PE第一股，在经历长达一年的时间之后，九鼎集团（430719.OC）旗下九鼎投资（600053.SH）的百亿定增最终还是未能成行。其募集资金从原计划的不超过120亿元大幅缩水至不超过15亿元，唯一发行对象为九鼎投资间接控股股东九鼎集团的全资子公司拉萨昆吾九鼎。
同样，新三板定增市场也未能从低迷状态走出来。据同花顺统计数据显示，截至9月21日，按定增股份挂牌计算，当月仅有43家新三板企业顺利实现再融资。不过，43家企业募集资金金额也从计划的7.9亿元减少至6.2亿元，缩水逾二成。
再融资陷冰点
“现在定增确实不好做。大家都在观望，无论是投资者还是挂牌的企业。”当天，广州证券新三板融资部一位负责人也称。
从二级市场股价表现来看，股票交易价格不断走低，一些新三板企业定增尚未完成就已经处于破发的尴尬境地。
如赢鼎教育（833173）二级市场价格与定增价格就是一个极端倒挂的案例。截至9月21日收盘，公司挂牌价仅报收12.20元。
公司4月11日发布的股票发行认购公告表明，本次股票发行的价格为每股人民币350.40元。经营分红送股之后，赢鼎教育发布公告称，根据权益分派情况，公司本次股票发行的价格调整为每股20.00元。
对参与索尔科技（831486）定增的投资者来说，只能说是欲哭无泪了。截至当天收盘，公司挂牌价报收21.38元。就在今年6月，公司刚以42元/股的发行价成功定向发行300万股，共募集资金12600万元。
在参与定增的投资者中，不乏机构投资者，分别包括上海德同诚鼎股权投资基金中心（有限合伙）、常州市龙华聚合投资中心（有限合伙）、英劳股权投资基金管理（上海）有限公司、江苏高投掘金一号新三板投资基金、南通国信君安创业投资有限公司。
同样，对PE机构而言，像去年那样动则几十亿、上百亿定增的局面已情况不再。统计数据表明，今年以来，仅两家PE机构成功实现再融资。以博信资产（834395）为例，公司原计划融资3亿元，最终仅募资1.53亿元，较原计划大幅折扣近半。
9月20日刚完成定增的金色传媒（835137）募集资金亦大幅缩水，从原计划的2.365亿元大幅压缩至7000万元，缩水超过七成。
另据同花顺统计数据表明，在9月完成募资并挂牌的43家企业中，募集资金金额超过1亿元以上的仅两家，分别为秋实农业（834384）和新道科技（833694），分别为1.07亿元和1.89亿元。
40家终止定增
与此同时，随着新三板定增行情持续低迷，不少公司被迫无奈只能选择放弃。9月21日，紫晶股份（832072）、海优新材（831697）两家公司就宣告终止定增。截至当天，当月累计已有40家新三板企业定增流产。
紫晶股份表示，基于公司的长期发展战略的考虑，本次发行方案需调整。经与投资者友好协商，公司决定终止本次股票发行。
8月29日，度典传媒（835462）发布公告称，截至目前，公司未与任何投资人就上述议案及发行方案达成投资协议。鉴于公司自身发展需要，结合目前市场投资环境的变化，公司决定终止发行。
此前，根据公司《股票发行方案》，公司向发行对象发行股票数量为不超过100万股（含本数），股票发行价格不高于每股45元，本次股票发行募集资金总额不超过4500万元（含本数）。
同样，由于二级市场价格大幅倒挂，特辰科技（831242）在调整了公司股票发行方案之后，最终仍选择了终止。9月19日，公司发布公告称，由于证券市场发生变化，经与中介机构商议，公司决定终止发行。
此前，公司2015年已完成3次股票发行。公司称，目前市场发展空间巨大，融资需求强烈，拟再次进行股票发行，谋求更大发展。公司发行价格从调整前的50元大幅下调至4.50~6.00元/股，发行数量为不超4000万股（含4000万）。本次发行股票预计募集资金总额预计募集资金总额约为人民币3000万元~20000万元。
对此，有市场人士认为，尽管新三板挂牌企业在今年超过9000家的规模，但单月募集资金规模不仅没有增加，反而持续出现较大幅度的下滑。这说明新三板融资功能正逐步减弱。
在广东一位新三板企业董秘看来，这似乎是一种悖论。企业原本希望通过做市来增强流动性，提高估值。但现实情况是，市场交易清淡，每天不超过十手的买卖单将股价死死压在低位，不但无助于估值，还影响到了企业融资。
（编辑：李新江）
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