■本报记者 王海春 上海报道
黑色系9月7日遭遇了两个月以来又一次暴跌，焦炭的跌幅高达6.38%，成为当日的领跌品种。这是继7月18日下跌之后，两个月里黑色系所经历的又一次重挫。虽然9月8日螺纹钢、焦煤、铁矿石收盘价的跌幅较前一日收窄，但黑色系下跌的走势并没有被逆转。
暴跌之前，以煤炭板块为代表的部分商品，刚刚经历了一轮大涨的行情。据生意社监测的数据，至8月底环渤海动力煤的价格报收于494元/吨，这一价格比年初时371元/吨的水平，上涨了123元/吨；其累计涨幅达到了33.2%，刷新了年内的最高纪录。
中国大宗商品发展研究中心秘书长刘心田指出，政府对供给侧的改革，只能算是引发黑色系震荡的外部原因。“产能过剩的不只是国内，国际总体处于去产能的周期中。在这样行情低迷的背景下，今年大宗商品的行情不能过于乐观，投资者应持审慎的态度。”
猛涨之后现暴跌
期货黑色系经历了9月初的惊魂一刻。
仅热卷钢出现偏强走向，9月8日包括螺纹钢、焦煤、铁矿石的黑色系商品期货价格，均出现不同程度的震荡下跌。至9月8日收盘，螺纹钢下跌1.27%，焦煤跌2.72%，铁矿石跌1.93%。
与前一日的暴跌相比，9月8日黑色系的下跌行情已经收窄不少。虽然下跌走势没有被逆转，对投资者来说，这样的小幅震荡已经算得上是对心理上的安慰。
自7月份黑色系出现暴跌之后，9月7日黑色系再次遭遇了暴跌。焦煤跌3.68%，螺纹钢跌3.95%，郑煤跌4.43%，但这些并非是9月7日黑色系下跌最狠的品种，焦炭当天跌幅达6.38%。此外，包括热卷、铁矿石等大宗商品价格，在当天也出现不同程度的下跌。
这已经是两个月内黑色系遭遇的第二次暴跌。7月18日，国内大宗商品期货市场掀起了一轮惨烈的跌停。上一次领跌的正是黑色系。7月18日开启跌停的第二天，期货市场延续了前一日的行情，铁矿石、螺纹钢等大宗商品在7月19日仍然没有止跌回升。
刘心田告诉记者，此次黑色系期货价格大跌以及震荡下行，导火线由政府供给侧对煤炭的改革所引发。
黑色系“907”暴跌前，市场疯传发改委拟于9月8日召开煤炭行业分管人员会议。会议的主题可能是，向相关企业传达关于稳定煤炭供给，商讨抑制煤价过快上涨的方案。
刘心田接受记者采访时表示，市场认为会议可能会因重启扩产能而影响煤炭价格，因此出现下跌。
“但9月8日的会议似乎又给市场吃了一颗定心丸，因此黑色系没有继续暴跌，而是在震荡下行中进行调整。”刘心田说。
期货研究人员指出，虽然市场对国内或重启煤炭扩大产能的方案有预期，但以煤炭系列为代表的黑色系的震荡背后，却有着更深层次的市场原因。
“此前的上涨势头过猛了，跨越式的上扬令人看不太懂。即使没有政府开会，这样的行情未来也一定会进行调整。只是那时再调整，如果行情持续走高，可能会跌得更惨。”期货行业分析师李庆朝表示。
两个月内经历两次震荡，只是偶然，还是接下来会再次上演？看一下8月份动力煤的走势，得以了解黑色系涨跌背后的部分原因。
动力煤这个曾经被打入“冷宫”多年的品种，在8月份突然转变了风格。据生意社监测数据，8月初动力煤的价格为430元/吨，而8月末的价格已经涨至494元/吨。以近15%的涨幅居于大宗商品涨幅榜前列。
“动力煤可说是黑色系的典型代表之一。这次暴跌不是偶然，是因为此前价格涨得太猛，这次调整是势所必然。” 上海恩期投资管理公司投资总监见惊雷说。
仍处于行业下行周期中
期货行业分析人士告诉记者，在期货投资环境整体低迷的大周期中，能源板块的大宗商品近期却出现了逆市上扬的别样风景。
据生意社的监测数据，8月份环比上升的商品共37种，主要还是集中在能源板块（共8种）和钢铁板块（共6种）。另外值得注意的是，涨幅在5%以上的商品主要集中在钢铁板块。
生意社分析师李文静认为，动力煤期货、现货价格飙涨除了有供给侧收缩局面延续、产地煤炭资源持续偏紧的原因，也与供煤商惜售情绪升温相关。
而钢铁板块的走强，则与房地产联系密切。房地产市场的走强，不仅激活了煤焦钢产业链，还带动了建材市场。8月玻璃的涨幅近5%，创出近3年来单月涨幅之最。
不过分析人士认为，在经济环境并未根本得到改善的背景下，部分大宗商品短期出现的大幅上扬，缺乏市场实际而持久的支撑。
在刘心田看来，煤炭、钢铁、石油为期货行业的黑色三角，是大宗商品的晴雨表。现在市场的大环境是，不仅国内进行供给侧改革，国际上也处于产能过剩阶段。
“全球经济正处于低迷的大周期中，大宗商品由于是远期交易，受到市场预期的影响尤其重。这样的环境下，大宗商品总体上仍处于下行周期中，部分品种短期走强可能有其行业特殊性，但也只能算是小行情。因此过于盲目看多，对投资可能会造成不小的损失。”刘心田说。
在下行大周期的小行情中，谁在追涨杀跌。李庆朝认为，不排除有短线资金入市的可能性。
“今年部分板块还是有行情的，但是否真的那么好，就未必了。7月和9月黑色系的宽幅震荡，可能与短线资金的推波助澜有一定关系。”李庆朝告诉记者。
对于短线炒作资金，金投期货网对“907”暴跌的行情进行分析后认为，市场的非理性与信息的不对称性，在近期表现格外明显。
“黑色系接下来可能会继续下探。从近几个交易日情况看，对黑色系的滚动做多，正在改为滚动做空。”金投期货网认为。
作为实际参与大宗商品交易和投资的一员，见惊雷认为，在下行的大周期中也可有所作为。
“今年钢铁、建材类还是有上扬的行情，可以投资买入。但当下出现震荡的情况下，黑色系的走势还不明朗，投资人会观望一段时间。如果继续震荡，观望的情绪可能会变浓，价格下调压力进一步加大，市场走向可能会再次发生变化，那时便需要相当小心了。”见惊雷表示。
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