深港通最多可为A股带来1500亿元增量资金

　　深港通最多可为A股带来1500亿元增量资金

　　业内人士认为，深港通开通后，无论是国际资金“北上”还是A股资金“南下”都意味着有新的财富机会出现

　　■本报记者 朱宝琛

　　深港通要来了。8月16日，中国证监会与香港证监会签署联合公告，批准建立深港股票市场交易互联互通机制，此举标志着深港通实施准备工作正式启动。预计深港通将在4个月后正式开通。

　　不过，8月30日，证监会国际合作部主任祁斌和港澳媒体就深港通进行交流，现场资料《深港通工作大致时间表》进一步确认，深港通预计11月中下旬开通。而此前，根据深交所安排，11月份前券商将完成深港通开通准备，预计深港通将在11月份正式启动。

　　业内人士表示，深港通具有天然的财富效应。打通深港股市后，无论是国际资金“北上”还是内地资金“南下”，都意味着有新的财富机会出现。

　　那么，深港通开通，将会带来多少增量资金？国泰君安认为，尽管深港通落地有望短期提升市场风险偏好，但并非影响目前市场走势的核心变量，且深港通引入增量资金有限。如果深港通开通初期每日额度参照沪港通，即北向深股通每日130亿元。如果未来半年深股通平均每日额度使用率达到5%-10%，预计将为A股市场带来750亿元-1500亿元的增量资金，约占目前深成指流通市值8.5万亿元的0.9%-1.8%，对市场短期流动性影响有限。

　　平安证券认为，深港通实施后A股可能是净流出的态势。深港通开通后，如果深股通即北上资金使用额度能达到沪股通目前的水平，即1498亿元，占目前深市总流通市值14万亿元的1%。并且，从沪港通情况来看，港股通总额度使用率已达81%，南下资金的热情更高，因此深港通实施后A股的资金可能是净流出，不过影响微乎其微。长期来看，资金到底是会呈现南向净流入还是北向净流入，取决于深港两市的强弱对比关系。

　　2014年11月份开通的沪港通为深港通提供了一个可以借鉴的模板。截至目前，沪港通北向3000亿元的总投资额度仅使用1500亿元左右，额度累计使用率仅一半，相对于沪市23万亿元的自由流通市值占比不足1%；日均使用额度不足6亿元，日均额度使用率不足5%。

　　分析人士认为，尽管深港通能为A股带来增量资金，但即使北向额度累计使用达到3000亿元，对于深市约15万亿元的自由流通市值，占比也仅为2%，对A股存量博弈的格局影响有限。与此同时，就估值而言，恒生小型指数估值大约20倍，而深证成指市盈率高达35倍左右，两者之间估值差异较大。