上影站上 新起跑线

　　上影站上 新起跑线

　　何天骄

　　[国有电影企业中，上影和中影两大传统国有企业的上市，意味着原来的国有传统电影企业开始与其他的一些比较活跃的电影企业站在同一起跑线上，进行新一轮的竞争]

　　国有电影企业登陆资本市场再添一例。

　　8月17日，上海电影股份有限公司（下称“上海电影”，601595.SH）发行价10.19元/股，发行股数9350万股，开盘首日即以44%封停。

　　上海电影董事长任仲伦向《第一财经日报》记者表示：“国有电影企业中，上影和中影两大传统国有企业的上市，标志着中国电影产业发展进入一个很重要的转折，意味着原来的国有传统电影企业，摆脱了历史上积淀的许多矛盾和问题，慢慢走出了困境，开始与其他的一些比较活跃的电影企业站在同一起跑线上，进行新一轮的竞争。”

　　自2003年执掌上海电影以来，任仲伦一直推动上海电影去行政化和市场化，让上海电影能够迅速摆脱历史包袱、融入市场。

　　主营业务包括发行、院线、影院投资经营、电子票务和影视科技服务，上海电影涵盖了除制片以外完整的电影发行放映产业链，亦被称为电影行业中“最赚钱的板块”。

　　任仲伦告诉记者：“上海电影母公司上海电影集团旗下还有电影制作等资产，在电影产业，相比上游电影制作，下游发行放映是相对优质、盈利更稳定的产业，也是整个上影集团最优质最赚钱的资产。对于上游电影制作板块，上影集团也已经取得了很大的成果，今后在特定时机也会考虑注入上市公司。”

　　公开数据显示，上海电影的全资子公司上海联和院线是全国最大的电影院线之一，目前拥有超过300家加盟影院，2015年票房超过31亿元。截至2015年，上影旗下主打品牌“SFC上影影城”在单银幕产出和单座位产出两项核心经营指标上，是行业平均水平的近两倍。

　　“近年来中国电影市场的年复合增长率高达30%以上，其中绝大部分红利兑现在了院线端。”任仲伦对记者表示，“由于院线端处于票房分账的首个环节，拥有强势的分账比例、稳定的经营收益和充沛的现金流，因此较之制片业，院线在享受高增长的同时，又体现出了明显的稳健优势。”

　　按照目前电影票房的分账制度，扣除约9%的电影专项基金和税费后，“制片+发行”与“院线+影院”的分账比例通常为43∶57。与制片方需要获得至少2.5倍的票房收益才能勉强保本不同，院线端实际上处于优势地位。

　　国家广电总局数据显示，2011年～2015年，全国票房年复合增长率高达34%。从趋势上看，银幕数增幅整体呈下降趋势，而票房增幅则持续抬头。此外，2014年之前，银幕数增幅超过票房增幅，一度引发业内对后续发展动力的担忧。但从2014年开始，票房增幅首次超过银幕增幅，两者差距于2015年进一步拉大。

　　“我们的计划是在未来2年～3年内，自有影院数量过百家，票房总额能够占全国5%。我们希望运用多样化的手段，充分发挥资本市场的作用，自建和并购两条腿走路。”任仲伦表示，院线行业正在迎来整合浪潮，上海电影也会进行战略布局。

　　此外，上海电影还计划进一步在轻资产、高毛利的发行和在线票务领域重点布局，充分挖掘用户数据价值，打造“上影生态环”。

　　招股书显示，尽管电影放映收入占上海电影的主营业务收入份额最大，但电影发行和网络票务两项业务却增速最快。据介绍，上影发行业务从2012年~2015年，市场份额完成了3%到7%的跳跃，公司正在通过自主研发的上影云发行体系迅速向精准化、数据化和互联网化的方向演变。

　　上海电影旗下的电子商务网站“天下票仓”于2014年正式上线，已经形成了集在线票务、网上营销和电子商务服务于一体的、覆盖全国的综合性电影市场网络平台，是公司在“互联网+”时代重要的产业延伸。

　　上海电影总经理张丰向记者表示，在别的在线票务平台还在烧钱的时候，天下票仓成立两年就有了非常充足的现金流与丰厚的利润。

　　在线票务作为旧发行规则的挑战者、新发行规则的创造者，是打通电影制、发、放产业一体化道路上无法绕过的一块重要拼图，其价值稀缺性日益得到凸显。