上海医药拟出资9.38亿 收购澳营养品公司60%股权

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　　每经记者 王敏杰

　　继复星医药后，又一家中国上市药企要参与跨国并购。

　　8月4日早间，上海医药集团股份有限公司（上海医药，601607，SH）发布了一则于参与私有化交易的公告，旗下全资子公司SIIC Medical Science and Technology(Group) Ltd.（以下简称SIIC）与 Primavera Capital Fund II L.P.（以下简称春华）下属全资子公司PV Zeus Limited（以下简称Zeus）拟共同私有化澳大利亚上市公司 Vitaco Holdings Limited（以下简称Vitaco，ASX:VIT），上海医药拟以现金出资约9.38亿元收购Vitaco60%的股权。

　　按照上海医药的说法，通过本次收购，除了获得互补资源外还有非常重要的一点，可借此进入保健品行业。

　　 ●拟9.38亿拿下60%股权

　　 8月3日，上海医药在澳大利亚悉尼就私有化Vitaco项目签署了相应的收购协议。为收购Vitaco，上海医药及SIIC与春华及Zeus当天还签署了一份股东协议，拟于香港成立一家公司作为共同私有化Vitaco的主体，其中，SIIC占60%股权，Zeus占40%股权。

　　据悉，本次拟收购的价格为每股2.25澳元（最终金额以国资备案金额为准），该收购价格对应的目标公司整体股权价值为3.13亿澳元（约合人民币15.65亿元）。SIIC 拟以现金方式收购60%股权，因而对应收购成本为1.88亿澳元（约合人民币9.38亿元）。

　　Vitaco是何许公司？据《每日经济新闻》记者了解，Vitaco是一家开发、生产和销售一系列营养、健康及保健类品牌产品的营养品公司。Vitaco的中国业务包含通过电商渠道“直接销售”品牌为 Healtheries（贺寿利）和 Musashi（武藏）的产品，以及在澳大利亚和新西兰通过当地的中国经销商进行“间接销售”。

　　截至2016年6月末的2016年财年，Vitaco实现总收入2.13亿澳元，经调整后税后净利润为1310万澳元。2016上半财年，Vitaco中国地区的直接和间接销售收入近1152万澳元。

　　对于此次收购，上海医药指出了相应裨益：凭借本次收购进入保健品行业，享受该行业未来增长带来的收益。其指出，上海医药和Vitaco有很好的资源互补和协同优势，二者结合可打造规模化的保健品产品组合及拳头产品。其同时表示，这一收购契合其在大健康领域的战略发展目标，并可推进上海医药的国际化发展和布局。

　　事实上，就在上个月，业界还传闻上海医药有参与加拿大维他命生产商、保健品巨头Jamieson（健美生）的并购，但最终因价格等原因被迫中止，不过上海医药此后发布澄清公告进行了否认。

　　彼时，一位业内人士告诉记者，在上海医药整体的产业链中，保健品是其缺失的一部分。在这一行业备受关注的背景下，综合资金和时间成本考量，新推品牌不如并购，在保健品上，其势必会进行布局。

　　不过需要注意的是，目前这一最新交易尚需经澳大利亚证券与投资委员会、目标公司股东大会、当地法院、澳洲外国投资审查委员会（FIRB）和新西兰海外投资者办公室（OIO）批准后方可实施。因而是否成功尚存在一定不确定性。

　　 ●企业盯上保健品跨国并购

　　 前瞻产业研究院此前发布的数据显示，2015年，我国保健品市场规模大概有2198.53亿元，2016~2021年，行业产值平均年增长率为10%~15%，销售额将从2600亿元增长到4000亿元。

　　与之相对的，医药行业利润增长空间受全球医药政策普遍缩紧的趋势影响，呈现下降状态，高毛利率的保健品为医药企业“瞄准”。

　　一位药企人士告诉《每日经济新闻》记者，目前，我国保健品行业处于发展初期，消费和产业均面临升级的局面。基于此，有不少企业愿意斥资并购国外保健品企业，借此吸引国内消费者。

　　事实上，不仅是医药企业，一些保健品巨头本身以及部分快消品企业均在进行类似布局。

　　今年3月，国内膳食补充营养巨头汤臣倍健对外宣布，公司与美国营养品巨头NBTY公司成立合资公司，拿下“自然之宝”和“美瑞克斯”在华的永久经营权和商标使用权。

　　8月2日，新希望集团微信公众号发布了“新希望旗下草根知本并购澳洲保健品牌Australian NaturalCare”的消息，正式进军保健品市场。而在去年9月份，合生元也以约76.67亿港元收购了澳大利亚的维他命生产企业Swisse 83%的股权。今年7月份，合生元又公告称拟收购剩余17%的股权。

　　为什么本土企业热衷收购海外保健品企业？北京鼎臣医药管理咨询中心负责人史立臣告诉记者，中国企业收购海外品牌两个原因，一方面，中国消费者比较认可海外品牌；另一方面，海外保健品企业的产品品类齐全。

　　其实，海外品牌也在寻求同中国企业合作。在业界看来，虽然中国已经成为全球第二大膳食补充食品市场，但普及程度远远不如发达国家，这个市场潜力巨大。对于海外巨头而言，不落地的品牌很难在中国市场做到非常大。

　　不过，史立臣表示，目前中国保健品市场较乱，收进这些国外品牌后，企业的营销会是最大的难点，“怎么规模化的卖出去是一个挑战。以上海医药为例，在这部分没有成熟的业务单元和渠道，做起来也存在挑战。”

　　目前，一些本土保健品企业的业绩并不靓丽。江中药业7月23日发布2016年半年度报告，数据显示，在保健品及其他板块，受细分领域市场环境和政策的影响，仅实现营业收入1.1亿元，同比下降22.24%。