这是张惠妹的歌：《站在高岗上》。
连绵的青山百里长呀/巍巍耸起像屏障呀喂/青青的山岭穿云霄呀/白云片片天苍苍呀喂/连绵的青山百里长呀/郎在岗上等红妆呀喂咿耶/青青的山岭穿云霄呀/站着一个有情郎呀喂/我站在高岗上远处望/那一片绿波海茫茫/你站在高岗上向下望/是谁在对你声声唱……
高高的山岗，谁站在那，又在对谁声声唱？为什么同样是高高的山岗，道琼斯指数却可以一而再、再而三地创出历史新高，而A股却只能仰首望着5178点声声唱？
9年前，上证6124点，美指14198点，10月同时见顶回落；一年前，上证5178点，美指18351点，差不多5、6月份同时见顶回落；今天，美国股市屡创新高，道指又刷新18622点，而上证则还趴在3000点。
为什么？
我站在5178点远处望，你却站在18622点往下看？道指不也三次探底15370点，上证不也探底2638点两次吗？为什么美股能顶着加息创新高，而我大A却在国家队护盘的格局下艰难挣扎？
3000点，用了两个时间才重返的3000点，何以成为巍巍耸起的屏障，青青的山岭又何日能穿过云霄？5个交易日能够拉出5个阴十字星，每天都靠玩V字过日子，吊颈线一根接一根，这是耍酷呢还是玩人呢？
有人知道吗？
券商是救世主吗？每天盘中高高拉起的钓鱼线不是出货又是什么？万科盘中屡屡树起的旗杆不是自救又是什么？民生银行盘中长长的上引线难道不是诱多？这些指标股画出的图形和大盘K线何以相似乃尔？！
答案或许是似是而非的，这一点水皮已经在周四脉脉直播中作了说明，详细的文字稿编辑作了整理会发表在水皮的新浪微博或在微信的公众号水皮More上，这里只提出摘要。
首先要搞清中美经济的状态，差异是巨大的，周期也不同，美国经济是在反复赶顶，加息去年加了一次，今年什么时候加不知道，加了确定做顶，不加尚有空间可以想象；但是中国经济在下行周期，被动式下行，L型也不知道拐点出现没有，半年6.7%和一季度6.7%一样，可能是拐点也可能不是，政府提出今年的波动区间在6.5%-7%，也就说还有空间，时间则不好说，肯定不止一两年，可能要三五年。景气周期不一样，所以美国赶顶，中国是探底，美指或许是跨度一两年的大复合顶，而A股或许是一两年的复合底。
其次，国内目前出现流动性陷阱，M1和M2出现剪刀差，企业存款激增，说明钱无处可去，也就说投资意愿下降，这和民间投资下降是对应的，上半年民间投资增速只有2.8%，15年以来最低，6月份其实是负增长。国家着急，连续三个月又是调研，又是开会，又是决策，但效果有限，过去两个民间投资“36条”都等于白纸，一方面国有企业投资过猛会有挤出效应，一方面真正值得投资的领域又为国企垄断形成“玻璃门”、“弹簧门”，从比例而言，政府投资只有5000亿规模，民间是15万亿，这是将来的隐患，后劲不足。
再者则是资产荒，万科之争就是表现，保险公司通过万能险集采大量资金，但是没有可以投的资产，怎么办？只有长线短投来炒股，万科如此，民生银行也如此，前海人寿相对激进，目标又是万科，所以引火上身，而幸福人寿则相对低调，大量收购北京长安街物业，除了天安门不可能卖，其他都有可能卖。
最后必须提一下新三板，新三板目前挂牌将近8000家，每天成交只有820家，占15%，流动性成为新问题，创新层推出也没有吸引来交易活跃，各方均在关注如何引流入此，主板的资金已经被盘算，通道如何打通、何时打通、谁来打通尚有悬念，但是打通恐怕是早晚的，新三板大批僵尸股的估值是不高的，打通转板或者降低门槛引入资金推出竞价交易对标主板是早晚的，主板公司现在不过2800家左右，主板身边躺着这么一个巨大新三板，多少人能安然入睡？
中国是一个建设中的市场，不但规则、交易、制度、执法、舆论、意识、观念、文化要建设，需要时间，供求而言也是一个巨大的变量，一会儿供不应求，一会儿供过于求，一会儿新股一字板涨停，一会儿一字板跌停，一会儿溢价发行，一会儿跌破发行价，体量在不断扩大，而美股相对稳定；所以，即便8年一个大周期中美股市一致，但是短期却不一样，在牛熊之间，A股更像猴市，上蹿下跳，都是股市，姓美姓A，差异就是这么大。
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责任编辑：陈永乐
