3000点一线震荡难免 后市继续上行空间有限

　　⊙申万宏源证券 桂浩明 ○编辑 杨晓坤

　　沪指上一次站在3000点上方，还是在4月下旬。进入6月份以后，股市逐渐走强，虽然遭遇多重事件的影响，但还是顽强保持了上涨态势，并且终于在7月的第3个交易日，沪指重返3000点大关。

　　这次股市能够再度站上3000点，有多重原因。首先，前期市场遇利空而不跌，不是因为对利空麻木，而是做多力量在集聚，并且不断逢低买入。因此，在预期中最后一个利空兑现后，就出现了试图打破盘局的走势；其次，前期市场热点过于集中在中小市值品种上，而很多大中盘股票因为缺乏买盘而行情暗淡，这不但使得沪市成交量仅有深市一半，而且也明显制约了沪市行情。最近，局面似乎发生了某些积极的变化，一些基础产业的大中盘股票也开始活跃，这就使得沪市呈现出相对活跃的板块行情，在成交量放大的同时，股指也比较容易上台阶；最后，市场在盘整过程中，投资者最担心的就是所谓“久盘必跌”。这次股市盘整了很久，但因为做多能量在此过程中不但没有撤出，反而持续加码，扭转了行情的运行格局。

　　那么，是不是现在站上了3000点，后市就可以一路上行，连续挑战几个百位数的整数关位了呢？恐怕未必。原因在于，目前所展开的上涨行情，是在市场持续低迷以后出现的，带有明显的反弹色彩。这种反弹并非受到某个利好的刺激，也没有太多的来自实体经济的支持。从操作层面上来说，沪指突破3000点以后，如果没有成交量的进一步放大以及热点进一步延续，股指要再往上走，还是有很多困难的。本周二，深市就出现了下跌，而且成交量的放大开始趋缓，显然后劲有点不足了。而沪市虽然活跃度较以前有明显提高，但其强度还相对有限。所形成的突破态势，就技术分析的角度看也并不很令人放心。因此，虽然昨日沪指站上了3000点，但我们认为后市继续上行的空间有限，而且近期免不了在3000点一线展开拉锯。

　　当前行情上涨的主要力量还是来自于存量资金的结构性出击，以及在此过程中部分增量资金的介入，而非基本面支持的因素。因此，投资者对于后市还应该持谨慎态度。大盘真正的转机，来自于实体经济的改善。在这个信号还没有发出之前，沪指的运行不会偏离3000点太远。