大股东清仓式减持 这些股票你要小心！

　　大股东清仓式减持 这些股票你要小心！

　　彭友 俞菁菁

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　　2016-06-20

　　彭友 俞菁菁

　　进入6月，多家上市公司股东加速减持，部分公司大股东更是祭出“清仓式”减持的大招。

　　值得注意的是，此次减持潮中，许多上市公司往往选择在股价反弹相对高位进行减持，减持时间掐得无比精准。与此同时目前A股估值依旧较高，成为了上市公司股东减持的主因。

　　市场人士指出，“在缺乏增量资金的情况下，这些大手笔的减持将对市场造成持续的‘抽血’。”

　　加速减持

　　近期以来，随着市场的逐步稳定，上市公司重要股东减持热情骤然升温，尤其是6月以来，大股东、高管大肆频频减持套现。这一时期恰好刚过去年的禁售期，减持潮的到来与“禁售”期的结束密不可分。

　　6月 15日晚间，三六五网（300295.SZ）发布公告称，公司股东邢炜于2016年6月14日通过大宗交易减持公司无限售条件流通股股份260万股，占公司总股本的1.35%。本次减持后，邢炜持有1718.02万股公司股票，占公司总股本的8.95%，仍是公司持股5%以上股东。

　　根据wind资讯统计，6月1日到6月15日，A股上市公司重要股东在二级市场交易总变动方向为“减持”的有207家，减持市值高达180亿元。从减持市值来看，从今年3月至5月份，重要股东净减持分别为86亿元、18亿元、43亿元。6月半月的减持市值已经超过了前三月份净减持的总和，减持呈现不断升温的趋势。

　　近期减持趋势与解禁期的到来密切相关。去年，A股发生大幅度调整，监管层鼓励增持，大股东增持时代随之到来。而今年伴随着一年“禁售”期的结束，不少上市公司大股东在减持禁令解除的当下就选择落袋为安，迫不及待大肆抛售股份。

　　6月 15日晚间，国轩高科（002074.SZ）发布公告称，公司高级管理人员宋金保因个人资金需求，于2016年6月15日通过深圳证券交易所交易系统以竞价交易方式减持其持有公司无限售流通股25万股，占总股本0.0285%，减持均价39.18元/股。而去年5月15日，宋金保先生承诺，其认购的股份自2015年5月15日上市之日起12个月内不得转让。今年5月15日禁售期到期，如今禁售期刚过一个月。

　　申万宏源表示，2015年6月股市巨幅调整前，解禁市值与市场表现的相关度并不高，相对而言，减持金额与市场表现高度相关。股市暴跌后由于“证监会减持新规18号文”和1月减持新规对于大股东减持行为的调控，减持金额与市场相关度降低，而解禁市值与市场表现相关度提高。

　　兴业证券指出，今年解禁压力相比去年提升20%左右，提升部分主要集中在发行股份收购资产的1年期股份解禁上，这与2015年上市公司大量进行外延式并购密切相关。统计显示，收购资产发行股份（锁定期12个月）在2016年的解禁金额为2800亿元，较2015年增加了近5倍。

　　精准套现

　　从此次减持的规模来看，不少上市公司减持股份的数量均超过5%，大有“清仓抛售”之势。音飞储存（603066.SH）6月15日晚间发布公告，因自身资金需求，公司股东良亿有限公司拟自公告之日起三个交易日后的六个月内，即2016年6月21日至2016年12月21日期间，通过竞价交易、大宗交易、协议转让方式等方式减持公司股票不超过675万股，占公司总股本的6.75%，减持价格视市场价格确定。

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　　同样，6月14日，阳谷华泰（300121.SZ）发布公告称，控股股东、实际控制人王传华计划自公告发布之日起三个交易日后六个月内以大宗交易或协议转让方式减持公司股份不超过2220万股，占比不超过公司股份总数的7.6758%。对于减持原因，阳谷华泰称系“股东自身资金需求及投资需求”。此外，6月13日晚间，厚普股份（300471.SZ）和维力医疗（603309.SH）也公告称，股东计划分别减持占总股本的10.48%和5.355%。

　　大规模“清仓抛售”一时间似乎成为了主流。Wind资讯显示，在6月减持的上市公司中，计划大规模减持堪称常见。在207家已经公布减持计划的上市公司中，套现金额过亿的有58家，其中，奥瑞德（600666.SH）凭借着套现13亿成为6月至今以来的套现王。此外，大洋电机（002249.SZ）、慈星股份（300307.SZ）也分别被减持高达5亿元以上。

　　值得注意的是，此次减持潮中，许多上市公司往往选择股价反弹相对高位进行减持，减持时间掐得无比精准。

　　6月13日，国光电器（002045.SZ）发布公告称，近日，公司收到公司股改限售股股东的通知，PRDFNO.1L.L.C（以下简称“PRDF”）于6月7日、8日，通过深交所交易系统减持公司无限售条件流通股1945万股，该部分股份之前均为股改限售流通股，PRDF此次减持的股份数量占公司总股本的4.66%，此次减持完成后，PRDF还持有133万股公司股份，占公司总股本的0.32%。值得注意的是，此次减持的两个工作日正好处于5月以来公司股价反弹的最高点。

　　6月7日，PRDF以15.93元的交易均价减持1378万股公司股份，减持数量占公司总股本的3.31%，成交金额约为2.2亿元。此日公司股价以涨停告收，而前一日，即6月6日，公司股价同样也涨停；6月8日，公司股价继续走高，PRDF又以17.07元的交易均价减持567万股，减持数量占公司总股本的1.36%，成交金额约为9679万元。

　　踩点同样精准的还有奥瑞德。6月9日，奥瑞德公告称，上海泓成及其一致行动人上海祥禾分别于6月3日、6月6日和6月7日合计减持公司股份38,354,000股，占公司总股本的5.00%，本次减持后，上海泓成及其一致行动人仍持有公司11.14%的股份。减持的三个交易日同样为公司股价近期相对高位。

　　而从大宗交易数据来看，减持小高潮发生的时点都踏准了大盘弱势反弹的节奏。根据Wind统计，四、五月以来，大宗交易平台日均减持规模为21.29亿元；但5月31日，上证综指猛涨3.9%，当天大宗交易平台减持便突然激增，成交额攀升至51.23亿元，随后在6月1日达到减持顶峰——61.68亿元。6月2日，6月3日以及6月6日亦保持较高的减持规模，分别为38.60亿元、47.36亿元、55.61亿元。“今年上半年A股都处于调整期，没有合适的时机减持，因此，在此次市场情绪恢复之时才会有如此多的上市公司蜂拥而上，迅速减持，这也体现了他们对于未来股价看低的预期。”上海一位私募人士向记者表示。

　　上海知名私募人士扬韬评论说：“在市场环境一般的时候，只要解禁股数量多一点，市场几乎必跌无疑。而今年5-7月是上市公司限售股解禁的最高峰。5月1日到7月底，解禁市值高达5804亿元。市场要如何才能好起来？”

　　难言见底

　　虽然此前大盘跌幅不小，但从绝对估值来看，目前A股依然处于高估值阶段。上述上海私募人士向记者表示，“目前来看，产业资本出逃量大的板块均为估值较高的板块，尤其是创业板和中小板的个股估值较高，部分次新股也有高估值问题。”数据显示，在6月这些减持的207家上市公司中，中小创股票占多数，有172家，占比83%。而与此同时，中金公司的研究也表明，从行业层面看，资本品相关行业、TMT行业及部分原材料个股的减持金额居前，这些行业的平均估值目前在市场上相对偏高。

　　广发证券陈杰团队指出，去年6月以后A股“泡沫”破裂已是既成事实，本次“泡沫”的最高估值与前几次“泡沫”相比水平相当；但“泡沫”破裂后的最低估值水平却远高于以往——A股剔除金融后，目前的PE（TTM）为41.2倍，而前几次“泡沫”破裂后，最低估值水平都在20倍。因此现在谈“见底”还为时尚早，只不过这次是“慢熊”，估值向下修复需要一个很长的过程。

　　中金公司王汉峰在研究报告中指出，除了特殊的政策干预期间外，一般在市场阶段性顶部，高管及大股东净减持力度会增大而当高管和大股东减持减少、甚至出现净增持，往往预示着市场短期的底部。未来高管及大股东等公司内部人的行为值得高度关注，如果6月初以来的趋势在接下来几周延续，有可能会对市场形成短期压力。

　　国泰君安乔永远指出，行情快速轮动的背后，市场潜在矛盾正逐步显露苗头，现金持有者在赚钱效应下蠢蠢欲动，但产业资本却在难得的市场热情中迎来新一轮减持潮，部分公司大股东更是祭出“清仓式”减持的大招，二级投资者在与产业资本的博弈中似乎难占优势。