作者： 荆丽娟
今年4月，市场整体下行令券商集体叫苦。东北证券（000686.SZ）作为业绩垫底，且唯一一家营收为负的上市券商，处境尤为尴尬。
券商月报财务数据统计显示，24家上市券商4月累计实现营业收入141.74亿，与3月260.77 亿的营收相比缩水近一半，环比下降45.64%，同比下滑 68.1%。当月累计净利润58.03亿元，较上月的133.66 亿元环比回落了56.58%，同比下滑 74.48%。其中，东北证券跌幅最大，营业收入和净利润双双为负。
兴业证券分析师吴畏在接受《中国经营报》记者采访时表示，主要原因有两方面，一是债券承销规模大幅减少，下降幅度达49.4%，同时首发、增发承销规模基本稳定；二是4月市场投资环境要明显弱于3 月，预计券商自营表现不佳。
投资亏损拖累营收
东北证券今年4月份的业绩数据双双为负数。
公告显示，2016年4月，东北证券（母公司）及全资子公司东证融汇证券资管公司合计实现营业收入为-5041.51万元，净利润巨亏10455.37万元，而东北证券今年3月份的营业收入和净利润为41819万元和22195万元，环比分别下滑了112.06%和147.11%。同比业绩也并不乐观，营业收入和净利润对应下降了106.16%、129.03%。
对于像东北证券这样出现营业收入为负的行业现象，多位券商从业者推测表示，可能受到证券公司的投资损益是被纳入营业收入的影响。4月份市场整体下行，券商如果减持部分可供出售的金融资产，从而导致其账面价值下降，在当月业绩统计中就显示为投资亏损。
一位财务会计资深人士告诉记者，“通俗地讲，券商本身经营的就是资金、证券等特殊商品，所以投资损益纳入券商的营业收入也比较合理。”
为了求证东北证券4月份亏损的原因，记者联系东北证券采访，但是截至记者发稿，尚未收到任何回应。
今年2月，东北证券的业绩表现一度骄人。其营业收入与1月份相比增长了145.44%，在24家上市券商中排名第5，而净利润环比更是增长了918.48 %，跻身上市券商环比涨幅榜前三列。
然而2月份的业绩犹如“昙花一现”，根本无力挽回东北证券今年以来业绩整体下滑的大趋势。如今，2016年交易时间已经过去了三分之一，但东北证券月报业绩累计表现在24家上市券商中处于垫底位置。
东方财富Choice数据显示，但今年前四个月东北证券月度累计营业收入仅为73407.49万元，同比回落了61.28%， 26570.63万元的净利润与去年同期相比减少了70.07%。
事实上，东北证券对于月报营业收入和净利润双双收负的经历并不陌生。自2010年6月30日中国证监会发布《关于修改关于加强上市证券公司监管的规定的决定》要求上市券商按月公布经营数据的规定出台以来，东北证券先后出现了4次业绩“双负”的月报成绩单。此前的三次分别是2011年的5月、8月、9月份，今年4月份的“双负”数据均刷新了纪录。
自营致券商业绩回调
东北证券4月份营业收入亏损5869万元，环比下降114.03%；净利润亏损1.08亿元，环比下降148.5%。
从4月单月的业绩来看，东北证券的业绩困境并非个例。除了安信证券、国元证券、国金证券3家券商的营收和净利润环均出现正增长外，4月份券商整体处于惨淡经营的艰难境地，业绩环比出现不同幅度的回调。
管中窥豹，可见一斑。通过上市券商披露的财务数据不难想象券商行业整体的处境。
据Wind数据不完全统计，在50余家券商中，18家券商的营业收入环比遭遇腰斩，有29家券商4月份净利润环比下滑了50%以上，其中东北证券、东吴证券、太平洋证券净利润环比下滑均超过90%。
由于月报披露数据比较简单，只有整体营收和净利润，没有具体业务占比，因此，无法分析东北证券盈亏的业务构成。为此，记者联系东北证券采访，但是截至记者发稿，尚未收到任何回应。
对于4月份券商业绩回调，长江证券分析师蒲东君则表示，数据下滑在预期之中。他指出，一二级市场股债交投活跃度下滑明显，经纪业务竞争持续加剧，导致4月业绩环比负增长。
国盛证券研究员贾菲则有不同看法。她认为，4月份券商业绩大幅下滑大概率受自营业务影响，4月两市日均成交额为5689.56亿元，环比下降仅1.72%，可见成交量较3月未出现明显下滑，对经纪业务的影响不大；但4月沪指震荡下跌2.18%，而3月沪指上涨11.75%，因此我们判断，4月券商业绩下降或因自营盘大幅下滑所致。
东兴证券分析师齐瑞娟认为，4月券商经营环境不佳，券商业绩受到自营和经纪业务拖累较大。4月A股市场总成交额11.38万亿元，环比下滑14.54%，同比下降61.97%，平均成交额5689 亿元，成交量再次出现小幅回落。同时，4月沪深300 指数下跌1.9%，中小板指数下跌3.6%，创业板指数下跌4.4%，中证全债指数下跌0.7%，而目前券商自营规模和权益类仓位均处于历史较高水平，这增加了券商股的贝塔属性，在4月市场震荡中券商自营盘表现乏力。
对于券商业绩吴畏的看法是，由于近期外部监管环境趋严趋紧，市场环境不温不火，难有券商施展拳脚的空间，预计二季度券商将处于休整期。
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