前期上涨缘自炒作 产能过剩依然存在 螺纹钢溃退

　　前期上涨缘自炒作 产能过剩依然存在 螺纹钢溃退

　　螺纹钢溃退

　　■本报记者 叶青 北京报道

　　在经历今年一季度持续暴涨后，最近两周“煤焦钢”产业链期货又玩起“过山车”。 5月13日，螺纹钢主力1610合约收盘价格2030元/吨，回到4月初水平。黑色品种期现货价格的剧烈波动，也使得正准备复产的钢铁企业陷入迷茫，此前观望的“僵尸企业”还没反应过来，以螺纹钢为代表的“黑色系”已掉头向下，开启了暴跌之旅。从暴涨到暴跌，“黑色系”风格转换之快令人咋舌。

　　2016年是推进供给侧结构性改革的攻坚年，钢铁业去产能仍是市场关注的重点。为此，由《华夏时报》和英大期货公司主办的“英大智库超级衍生品沙龙”，近日以“去产能与通胀周期下黑色金属的未来”为主题，在京邀请知名宏观信息专家、产业链龙头企业及专业机构等，以独特的视角，深入地探讨、分析钢铁行业焦点话题和未来发展趋势。

　　5月12日，国家发改委新闻发言人赵辰昕表示，现货和期货市场的人为炒作，是造成钢材价格过快上涨的重要原因之一。由于市场供求关系并没有发生根本性转变，钢铁产能过剩的情况依然存在，钢材价格将不会持续快速上涨。

　　钢材期现货价格普跌

　　“除了现货价格拖累期货市场人气，钢厂仍然有较高利润也助长了市场的杀跌情绪。在市场买涨不买跌的心理影响下，钢材现货价格持续下降，谁都不愿意多拿货。特别是目前钢材市场的终端需求经过前期补库已经接近饱和，而贸易商更倾向于落袋为安。”在北京经营钢材加工生意的陈红接受记者采访时表示。

　　在市场价格下跌的过程中，也有市场人士认为，正是期货市场的大跌带动现货市场的补跌，对此，海通期货金融部项目负责人盛志诚接受记者采访时表示，期现价格是一个相互影响的过程，正如钢坯价格下跌是自身需求不济的表现，也是前期钢坯价格持续上涨的负反馈。

　　此外，按照以往规律，现货需求在农历4月是建筑钢材从旺季转进淡季的过渡阶段，只能说需求在下台阶式的减少，并没有断崖般的跳水。陈红表示，随着市场预期的变化，一些商家会加快出手前期获利的资源，短期钢材价格回落的趋势仍将延续。

　　据盛志诚介绍，其实钢贸商在这一轮暴涨暴跌中，真正囤货的并不多，经历前几年的洗礼，钢贸商恐高症是非常明显的。也就是说，钢贸商看好后市的并不多，能活下来的钢贸商，都是历经风雨的，进货紧贴自己的需求，不贸然大批量进货，是钢贸商近几年一贯的做法。

　　由于4月钢价比3月环比大涨30%左右，当月利润接近每吨六七百的水平，几乎属于历史最高的暴利。据了解，去年全部停产的2个年产500万吨级的企业唐山松汀钢铁厂和山西海鑫钢铁厂(目前更名为山西建龙钢铁厂)已经在4月底点火，正要出产第一吨钢水。

　　此前，除松汀钢铁厂，河北还有多个钢厂已经恢复生产，包括唐山的兴隆钢铁厂、邯郸的文丰钢铁。但复产更多的是国有企业的高炉，如过去部分限产停产的宣化钢铁、唐银钢铁、新兴铸管等。不过近期钢材价格出现如此剧烈波动，与更多的钢铁企业复产有关，或将导致钢材盈利很快转向。

　　“本次全国钢厂复产节奏不如前期，全国钢厂开工率总体仍未超过80%，往年都达到85%左右，所以范围不如前些年，但是全国钢厂日均粗钢产量已经达到了新高，意味着是高炉利用系数提高，已开工的钢厂采取满负荷开工，未开工的钢厂复产节奏慢。”一德期货分析师刘旭接受记者采访时表示。

　　对于刚复产的钢厂，面对期现货的连续下跌，刘旭建议，应该从现货端上尽量减少库存或者降低高炉利用系数，减少原材料采购。也可以选择在期货盘面上做空对现货保值，但需注意的是入场时机的把握，因为前期已经经历了一波下跌形成对现货利润的挤压，后期利润挤压将不如前期快速，本次反复性强，在盘面上表现出下跌不畅，总会有小反弹，可以选择反弹后入场而不应该追空。

　　黑色品种进入震荡期

　　市场人士认为，当前支撑前期国内钢价大涨的几大因素已逐步发生变化：一线城市楼市降温，钢厂复产加快。随着市场预期发生转变，商家对手中前期获利资源将加快出货套现，短期内钢价回落的趋势仍将延续。

　　黑石创富资产CEO杜梦华表示，这波的暴涨与暴跌还是现货供需驱动，只是资金放大了这波行情，放大了波动。这波螺纹钢回调会比较凶狠，到1900元/吨也有可能。经过上半年的暴利阶段（钢坯现金成本1900元/吨，销售价格2520元/吨，成材利润更高），钢厂大规模复产，钢材日产量已经到了历史高水平，而对于需求端来说，一旦房地产行业又回到去库存而新建房减少的路线，加上夏季南方多雨，北方高温，需求端变差，一正一负价格下跌是正常表现。

　　然而，对于后期走势，瑞茂通冶金矿产事业部总裁徐东铭表示，从技术上讲，铁矿石目前点位到达了关键位置，盘整时间可能会长一点，然后重新选择方向，因为年初随着100多个基建项目的开工，市场势头不会急转直下重回熊市，但是技术形态偏空，即使上涨，可能不会像以前那样流畅，铁矿石半年内创新低的可能性不大。

　　但是随着市场行情的变化，有市场观点认为，进入二季度铁矿石和螺纹钢的走势预期可能会出现分化。对此，盛志诚表示，此轮暴跌之后，在供给侧去产能逐步落地后，螺纹钢会有趋稳的基础，但是对于铁矿石则不同。铁矿石的供需基础更弱，接下来的时间，只要矿石维持在40美元以上的位置，历史数据表明主动削减供应的动能不足，因为还有利润，但接下来的铁矿石需求预期，比钢材更差。因此，螺纹钢不大可能超越前期新低，但是铁矿石价格有可能更低。