九州证券启动巨额融资 募资成功后净资产将逼近或赶超东方证券

　　募资成功后净资产将逼近或赶超东方证券

　　⊙记者 王晓宇○编辑 枫林

　　国内首家PE系证券公司九州证券近日启动融资计划。公司拟在IPO上市之前增资扩股，以投后估值1.25倍市净率融资300-500亿元。公司截至去年底净资产32.24亿元，融资规模是净资产的9倍多。此前，九州证券的母公司九鼎集团通过挂牌新三板并启动多轮融资方案实现业务规模的快速增长，目前市值超千亿元。

　　九州证券前身为天源证券，2015年初九鼎集团通过增资成为其控股股东后更名。根据其募集说明书，九州证券去年收入6亿元，净利润2.12亿元。截至2016 年1月底，公司净资产32.24亿元，总股本30亿股。

　　公司的融资安排方案是投资人以投后市净率1.25倍增资，这意味着，募集资金的总额越大，每股入股价格就越高。若以融资下限300亿计，每股入股价格约3.84元；若以上限500亿计，每股入股价格约5.5元，分别对应的投前市净率约3.6倍、5.1倍。

　　不愿具名的资深股权投资人士表示，一级市场投资主要是看投后的估值，不过，投前估值也是评估公司价格是否合理的重要参考指标。

　　本轮募集资金有三大使用方向，其中50%的资金用于投资PE类项目或PE类基金；40%及通过同业短期拆借融入的资金用于融资融券及股票质押贷款；其余10%用于做市及海外业务扩张。

　　募集说明书还展示了公司未来的资本运作计划。公司拟于2018年2月申报IPO。除了上市，公司还安排了其他退出方式。一是挂牌新三板。公司预计有望在2016年年底完成挂牌；二是装入九鼎集团旗下的其他上市主体，如集团控股或参股的上市公司；三是其他并购方式。

　　值得一提的是，如果九州证券本轮融资顺利，则公司净资产有望实现跨越式增长，仅以其下限计，募资后净资产将达332.24亿元。数据显示，东方证券截至2015年底的净资产为349亿元。

　　通过巨额融资迅速做大做强公司业务规模的手法在资本市场并不少见。事实上，九州证券的母公司九鼎集团就是一把好手。

　　九鼎集团在2014年4月正式登陆新三板市场。至今，九鼎集团先后启动了3次大额定向增发融资，累计募资近160亿元。此外，由九鼎集团间接控制的上市公司九鼎投资也在去年公布非公开发行股票的预案。公司拟以10元/股定增不超过12亿股，募资不超过120亿元。

　　仅去年，九鼎集团就完成了发起设立人寿保险、收购华海期货、收购中捷保险经纪公司、 参与发起设立众惠财产相互保险总社等金融资产的布局。此外，公司还曾发布公告称，拟作为主发起人筹建一家民营银行。

　　据业内人士透露，九鼎集团一直致力于打造金控平台。从此前涉猎公募基金，到控股券商，再到发起设立保险公司以及申请民营银行，九鼎从传统PE公司向金控平台转型的路径越发清晰。九州证券依托母公司的金控平台，一方面使用资金用于直投业务，在做大做强资产管理规模的同时，也可以给公司的投行、新三板等业务带来业务机会。THE_END