彭洁云 吕雅琼

　　券商营业部的证券交易佣金战尚未消停，新一轮融资融券业务的价格战即已打响。

　　《第一财经日报》记者调查发现，以往高企的融资融券费用开始“放下身段”，佣金和利息两部分成本双双出现下滑。不仅融资融券利率在实际操作中折扣频现，业界标配0.15%的佣金率也早已风光不再，向0.03%的一般经纪业务交易佣金逐渐靠拢。

　　“两融”佣金直降

　　“融资融券手续费基本已经降到万分之八甚至万分之五了。”昨日，上海一家老牌券商营业部人士对记者称，全国来看，手续费降到万分之八已是常态，上海地区则已经降到万分之五。

　　随着融资融券业务牌照“试点转常规”的逐步放开，越来越多的券商参与其中，两融余额也不断扩大，目前已突破千亿。行业竞争加剧后，接踵而至的就是佣金率的不断下调。

　　Wind数据显示，截至2月底，共有74家券商开展融资融券业务，融资融券余额达到1394.99亿元。而在融资融券试点初启的2010年年底，三批试点共计只有25家券商开展这项业务，融资融券余额为127.72亿元。

　　从最初的0.3%，到不久前0.15%的通行标准，再到当前的0.05%，两融业务的“参战”券商不断刷新下限。“原则上来说，佣金率是总部和营业部共同协商议定的，客户来做业务还要具体谈，营业部层面有一个适度的决定权，低于万五就会比较麻烦。”上述人士向记者解释。

　　然而没有最低，只有更低。有投资者向记者透露，日前在沪上某大型券商一营业部办理融资融券业务，其手续费已经跟普通证券买卖的最低佣金持平，即0.03%。

　　“通道业务的二次价格战已经开始了。”一家中小型券商副总裁表示，为了抵御竞争，争夺客户，“两融”市场份额较高的大型券商会率先下调佣金，其他券商也会被逼迫着陆续跟进。

　　尽管如此，接受采访的券商人士仍表示，即使“两融”佣金下调，券商目前仍有利可图。标的证券不断扩容，参与主体的增加带来更多的需求，使市场规模稳步提升。转融通的全面开启也带给市场充分的供给，促进交易量的活跃。

　　利率打折常态化

　　除了佣金，投资者参与融资融券还需支付相应的利息，Wind数据显示，各券商融资利率均为清一色的8.60%，融券利率则呈现8.60%、9.60%、10.60%的三阶梯状。其中，处于8.60%梯队的券商成员多达20家，占比27%，中信、海通、国泰君安等当前“两融”市场份额最高的几家券商都赫然在列。湘财证券和国金证券两家利率为9.60%，其余50家仍旧维持在10.60%。

　　而实际操作中，利率打折已经趋于常态化。“先立个牌坊，我们可以适当地进行调整，打个九五折我认为是合理的，可以接受的，但是打九折、八五折就不合理了。”一家券商营业部总经理向记者透露。

　　据了解，融资融券业务推出之后，年利率曾经约定俗成地定位为，融资利率R+3%，融券利率R+5%（R指银行6个月期贷款基准利率）。如今，对这一利率，各券商的心理底线都呈现不同程度的小幅下滑。

　　融资融券利率是否会如佣金一样，在行业激烈竞争的推动下频频走低？不少券商人士给出了否定的答案，认为会降，但幅度不会很大。

　　以融资为例，证券公司自有资金成本比较低，而通过证金公司转融的资金，成本就偏高，两部分资金均衡之后会有一根平均成本线，一般在4%~5%之间，若该部分出借资金还不如投资一般固定收益产品所得，那么券商也没有动力开展这项业务。而融券业务，由于券商更多扮演和客户“对赌”的角色，可操作性就更大。