美联储可能采取更激进措施救市

　　报道称当局可能出面大规模收购房贷支持证券等高风险资产一些美国的大型国债交易商预计，美联储可能采取更为激进的手段缓解次贷危机，譬如像一些人建议的那样动用政府资金收购高风险的房贷支持证券（ＭＢＳ）。不过，到目前为止，美联储的官员仍对此矢口否认。传当局将出手收购ＭＢＳ英国《金融时报》22日报道说，由于ＭＢＳ资产价值近期大幅缩水，并对金融机构造成沉重打击，部分央行正商讨出面大量购入这类高风险资产的可行性，会谈目前还处在初级阶段。报道说，英格兰银行对此表现“最为积极”；美联储“原则上赞同”；而欧洲央行对此计划并不感兴趣。到目前为止，各央行只同意对抵押贷款支持证券提供贷款，而不愿意直接收购。不过，英国央行随即发表声明，称其“不在这些央行之列”。声明称：“我们正评估许多其他选择，但要谈及细节为时尚早。英国央行不会像报道中提及的那些银行，要求纳税人而非银行去承担信贷风险。”美联储也否认考虑收购ＭＢＳ证券。一位不愿透露姓名的美联储高级官员当天说：美联储没有和其他央行商讨共同购买抵押贷款支持证券。尽管各大货币当局连续出手，但欧美信贷市场近期依然吃紧。外界也因此批评央行措施不力，并要求出台更有效的措施缓解压力。不过，央行决策者们却不敢轻易公然采取大规模救助行动，特别是像动用政府资金收购高风险资产这样的敏感举动。因为类似的措施可能带来道德风险，即受政府会在危难时刻总会出手相救的预期推动，金融机构今后会敢于冒更大风险。市场预期依然强烈尽管美联储出面否认，但债市参与者对当局可能祭出类似收购ＭＢＳ的更激进举措的预期仍居高不下。尽管美联储扩大了贴现窗利率并大幅削减贴现率，但美国拆借利率与国债收益率的利差近期仍持续拉大，显示市场信心缺乏。全球最大的债券基金太平洋投资管理公司的经理人格罗斯表示，现在看来，美联储只剩下最后一招了，那就是仿效以往美国的清算信托公司（ＲＴＣ）模式成立专门机构，收购房贷支持债券。1989年，为了挽救美国贷款机构出现的信用危机，美国成立了ＲＴＣ，后者以清算人身份接受那些资不抵债的金融机构的资产。分析人士指出，收购规模达6万亿美元房贷支持证券中的一部分，可能使有问题的债务从银行的资产负债表中剥离出来，帮助缓解信用紧缩，但同时也可能让纳税人的钱处在风险之中。不过，管理着800亿美元固定收益资产的ＴＣＷ集团执行董事塞加尔表示：政府出手收购房贷支持证券长期而言对纳税人的负担不会很大。他建议，政府应当收购房贷债券并重新发行国债，这样就可以解决资金不足的问题。由财政部出面更好？尽管美联储也有难言之隐，即害怕引发道德风险，但专家也指出，到了目前的阶段，央行可能已经别无他法，唯有采取激进的甚至是不得人心的措施来解决危机。“如果情况无法得到改善，或是继续恶化，政府花点时间考虑更多激进的创新举措也未尝不是件好事。”苏格兰皇家银行的利率策略师卡特表示。普林斯顿大学教授、美联储前副主席布兰德指出：美联储收购房贷债券应对市场有很大帮助，但美联储不会热衷于这样的事，也不应当通过采取这样的举措令纳税人承担巨大风险。“这应当由政府和国会来解决。”布兰德说。美国众议院金融服务委员会主席弗兰克曾建议，白宫出台一项大胆的援助计划，为不超过3000亿美元的抵押贷款再融资提供担保，以缓解那些面临丧失房产风险的美国民众面临的压力。但政府已暗示，希望能有更多的民间援助来帮助解决楼市危机。美国前财长萨默斯和白宫前经济顾问委员会主席哈伯德23日双双呼吁，美国财政部应该更积极处理金融市场危机。曾任克林顿政府财长的萨默斯23日指出：“我很遗憾，财政部与其他国家的协调不足，未能共同遏制金融危机，至少目前我们看到的情况仍不理想。”与萨默斯同时接受电视访问的哈伯德则指出，财政部应该更积极参与救市。他说，美联储上周援助贝尔斯登，如此一来，“恐怕需要改变主管机关的地位”。[][41]