多层次资本市场体系指日可待

　　作为创业板之后，我国资本市场的又一重大布局之作，全国性非上市公众公司股权交易市场即柜台交易市场，亦称为ＯＴＣ市场将在天津滨海新区设立。我国一、二、三板健全的资本市场体系指日可待。

　　此间多位专业人士表示，全国性非上市公众公司股权交易市场，是对我国多层次资本市场和场外交易市场的重大探索。选址天津滨海新区，意在通过金融的杠杆作用，促进新区发展，进而推动国家区域协调发展总体战略的最终实现。

　　建立ＯＴＣ市场十分必要

　　天津财经大学国际金融研究室主任孟昊说，发展非上市公众公司股权交易市场，是我国多层次资本市场体系建设的必需。

　　他介绍，一般意义上的多层次资本市场，包括主板、二板和三板市场，分别为不同层次的企业提供证券交易平台。其中主板市场指证券交易所市场；二板市场也称创业板市场，目的是为快速发展的中小企业、科技型创新企业提供股权交易的平台；三板市场也就是柜台交易市场，服务于达不到上市条件要求的企业。目前我国主板市场日趋完善，创业板市场已进入规划征求意见阶段，三板市场就成了资本市场体系中明显的“短腿”。

　　他介绍，目前我国数以十万家计的企业中，公开上市的不足2000家。大批没有正规场外交易平台的非上市股份公司，往往只能通过拍卖、重组等方式进行股权转让交易，股权和产权交易很难活跃，也影响了企业的发展。

　　将为投资者提供退出渠道

　　今年身为全国政协委员的中国证监会副主席范福春也公开表示，只有创业板建立，柜台交易市场推出之后，我国资本市场才能分出不同的层次，企业才能在不同的市场上寻求自己的位置。资本市场体系完善了，市场的弹性也会增强，抵御风险的能力将大大提高。

　　全国性非上市公众公司股权交易市场的设立，还将为我国正在起步的各类产业投资基金、创业投资基金提供“无缝对接”的退出市场。

　　按照《天津滨海新区综合配套改革试验总体方案》：非上市公众公司股权交易市场要“逐步探索产业基金、创业投资基金等产品上柜交易”。

　　2006年12月30日，我国首只中资产业投资基金——渤海产业投资基金召开设立座谈会，多位基金发起设立单位代表表示，最大的担忧，是投资完成后，产业基金能从哪里退出。

　　南开大学经济学院院长马君潞介绍，在国外，投资企业成长获取回报后，产业投资基金、风险投资基金等一般通过柜台交易市场等实现快速、低成本退出。如果这一关键环节缺失，投资的企业股权无法实现公开、顺畅转让，将大大影响投资者的热情。

　　“全国性非上市公众公司股权交易市场的建立，将为我国的战略投资和财务投资者提供一个良好的退出渠道。进而形成投资的良性循环，带动企业发展、产业升级。”他表示。

　　ＯＴＣ市场有助于抵御风险

　　此间专家表示，全国性非上市公众公司股权交易市场的设立，将有助于推动我国多层次资本市场体系的建设和完善，增强资本市场抵御风险的能力。

　　记者了解到，此前，天津已进行了大量前期工作，全国性非上市公众公司股权交易市场的选址、信息系统建设等硬件准备已基本完成。天津还设计了全套方案。但该市场的具体建设还需进一步报国家有关部门批准后方可进行。

　　天津市政府有关人士表示：全国性非上市公众公司股权交易市场的建设，不仅要看天津的进度，还要与中国资本市场整体改革推进的节奏相吻合。

　　据了解，天津滨海新区金融改革创新重点内容还包括：拓宽直接融资渠道，改善社会资金结构，提高社会资金使用效率；开展金融业综合经营试点，增强金融企业服务功能；创新和完善金融机构体制；改革外汇管理制度；优化金融环境等五方面内容。

　　(据新华社天津3月24日电)