最后一根稻草

　　前天，浦发银行召开股东大会，审议增发议案。期间，报载有老者在会场挥舞字条，也有女股东怒斥上市公司“圈钱”。回想起来，早在2月中下旬市场获悉浦发增发消息时，浦发就得到了当日跌停，连续下泻的回应。这与平安保险的遭遇如出一辙。

　　投资者之所以对再融资深恶痛绝，是因为对市场大幅扩容引发的资金面紧张感到忧虑。但这一现象的背后，也反映出A股股民心态的转变。同样一件事，用牛市思维和熊市思维分析，可以产生截然相反的效果。2006年牛市行情启动后，再融资、新股发行、新老划断等扩容消息，都被视为利好。只要股票有再融资方案，股价就三级跳、节节高。股民们相信，既然有机构愿意认购，必然是对公司充满信心，而且上市公司为了提高增发价，很可能会预先抬高股价。于是，2006年5月第一批再融资方案出台后，中信证券、苏宁电器双双涨停。此后，但凡有增发概念的个股，基本都一发冲天，牛气逼人。

　　虽然每个历史时期都有特定环境，但不可否认，牛市思维与熊市思维可以产生黑白颠倒的强烈反差。类似的情况还有存款准备金率，其着眼点不在股市，而且去年四季度之前，该政策确实不怎么影响股市。但在近期，它却被扣上了利空的帽子。

　　心态和思维，说到底是信心问题。它左右着投资人的行为，还会产生实实在在的后果。近期，基金出现了小规模赎回潮。周一，某基金公司就遭20亿元的赎回。其实，老基金为了预防赎回潮，不得不提前抛售筹码，进一步加剧了股市的跌势；新基金由于发行困难，迟迟募集不到足够“弹药”，导致市场反弹受到压制。如此一来，形成了新的恶性循环。

　　纵观国内，去年“黄金十年”的概念充斥市场，如今却都质疑熊市来临。放眼全球，美国遭遇次贷危机，却让全球金融市场强烈动荡，很多无甚关联的市场也受到波及，让人百思不得其解。或许，一个重要原因是，次贷没有传递亏损或债务，但它却传递了恐慌。于是，笔者不禁感叹，信心是资本市场找回牛气不可缺少的元素，也是压垮骆驼的最后一根稻草，甚至，它还是个人避免亏损的“救命稻草”。专业机构做过统计，在1991年到2005年的任意一年年初投资A股股市，持有1年，亏钱概率为47%、赢钱概率为53%；持有3年，赢钱概率提高到62%；持有6年，赢钱概率提高到90%；持有9年，运气再差的人也不会亏钱。既然如此，为什么不找回这根稻草，培养长期投资的理念呢？