新航入股东航变数增大 传国航已备两套收购方案

　　新航入股东航变数增大

　　新快报讯 （记者 白明）随着国航承诺的“3个月”期限结束，国航董事长李家祥又提出与东航“一联一合一交换”的新方案，“东新恋”能否通过1月8日的股东大会表决再次成为焦点。近日，坊间有消息传出，国航已准备好两套收购东航的方案。

　　中航集团持有东航H股12.07%的股份，是东航H股流通股第一大股东。明年1月8日，东航的股东大会需要包括国航在内三分之二的中小股东通过，“东新恋”才算修成正果。

　　为了寻求中小投资者对新加坡航空入股的支持，东航从上周开始启动了全球路演，计划在香港、新加坡以及北京、上海展开中小股东见面会。前日下午，东航董事长李丰华、总经理曹建雄一行赴中航集团北京总部拜会，与中航集团总经理兼国航董事长李家祥、国航总裁蔡剑江等举行了长达三个小时的会晤。接近中航高层的人士透露，会晤未取得任何实质性成果，中航集团一直未对“东新合作”表达支持态度。

　　质疑增发价格过低

　　尽管国航的两套收购方案无法得知，但有消息人士称在其收购方案中提到，东航以每股3.80港元的价格向新航、淡马锡增发新股，价格明显过低。而有报道称，东航的部分中小股东也因不满于3.80港元的价格前往中航集团寻求支持。

　　不过，在东航不断强调新航入股价格不可能再提高的同时，民航专业网站上出现了以匿名信方式发出的9月份中航集团联合香港国泰航空狙击新加坡航空入股东航的方案要点。

　　此份方案建议由中航集团与香港国泰航空取代淡马锡及新加坡航空的角色，担任东航新的战略伙伴，出价为每股H股不低于4.85港元，这一价格计算的总价比东航向新加坡航空方面定向发行的价格至少高约31.3亿港元。不过，上述流传方案并未得到国航方面确认。

　　针对3.8港元是否涉嫌“贱卖”，据测算称，国航2006年的星辰计划中将其持有的港龙股份出售给国泰时，售价的市净率为3倍。国航与国泰换股时，国泰以每股净资产1.2倍的价格出售予国航，国航则以每股净资产1.4倍的价格出售给国泰。东航称，以每股3.8港元出售予新航的股份，其市净率达到了6.4倍。

　　传国航有新收购方案

　　在中国国航和上海航空加入星空联盟的仪式上，李家祥曾表示，将视东方航空路演情况决定是否会在东航股东大会上投“东新恋”的反对票。当天他还提出“一联一合一交换”的新方案。他认为，方案需要符合小股东的利益。

　　据悉，国航准备的收购方案的收购价格要远远高于新航3.8港元的收购价，其中还可能会有与东航进行股权交换的内容。

　　东航董秘罗祝平两天前在接受媒体采访时也称，“他们（国航）可能有新方案，但没有进入可操作性的程序，我们不好弄。”

　　东航昨日沪港股市表现

　　                               开盘      收盘       涨跌

　　中国东方航空股份（0670 .HK ）6.320港元  6.360港元  2.58%

　　东方航空（600115.SH）          17.89元    18.32元  2.92%

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