新航低价入股东航可能遭流通股股东狙击

　　1月8日东方航空(600115.SH，0670.HK)和新加坡航空合作案即将交东航股东大会审议，东航近日开始了推介“东新合作”的全球路演，以争取中小股东的支持。然而此时已经是东航第一大股东的中航集团的总经理兼中国国航(601111.SH)董事长李家祥，却重提“一联一合一交换”行业整合思路，并表示“中航集团将根据东航路演的情况再决定投什么票”。另外一方面，新航则在外界质疑购入价格过低的情况下，明确表示不可能提高购入价格。可以说，不到最后投票时刻，“东新合作”都有发生变局的可能。

　　东航被贱卖？

　　根据新航、淡马锡与东航集团及上市公司东航11月9日签署的正式协议，新航将出资约47亿港元，淡马锡将通过其全资子公司联德投资私人有限公司出资约25亿港元，以每股3.80港元的价格分别认购12.35亿股和6.5亿股东航新H股。

　　而此前就有业界和小股东质疑3.80港元的价格，东航是否被“贱卖”。东航A股前十大流通股股东之一的某基金公司经理表示，“在行业日益复苏及人民币持续升值的背景下，目前东航H股的股价已攀升至8港元左右，3.80港元的售价显然过不了我们这一关。”

　　新航不再加价

　　在中小股东的质疑声中，东航开始了其全球路演。东航董事长李丰华在香港路演时表示，这次合作引进管理比引资更为重要，新航是全球最好的航空公司，引入后必可提升东航的软、硬实力和水平。

　　新航总裁周俊成则表示，3.80港元的价格是公平的，这已经是新航所能接受的最高价格，他们没有考虑过会提高收购价格。“新航是有原则的，价值就是我们的原则。如果有另外一家公司的出价相当于东航EPS(每股收益)的100倍，那代表它是不计后果的，新航也没有办法。对于新航来说，没有什么是志在必得的。”而淡马锡投资部董事总经理王明德也表示，而每股3.8港元的收购价亦相当合理。

　　国航重提合作

　　中小股东的态度在1月8日前已经成为左右此次“东新合作”是否能够实施的关键，而作为东航第一大流通股股东的中航集团的投票又成为关键中的关键。国航董事长李家祥12月12日在“国航、上航加入星空联盟”仪式上表示，“东航正在香港进行路演，路演将会说明合作会给小股东带来什么样的利益，中航集团将根据东航路演的情况再决定投什么票。”既不表示会反对，也排除投反对票。

　　不过就在同一天，不给出任何承诺的李家祥却再次重提了“一联一合一交换”的行业整合思路，并表示国航愿意与兄弟航空公司在共飞航线上联营，在有关业务上联合及交换部分股权，“联合并不意味着谁要吃掉谁，而是希望通过合作共同做大做强。欧洲的航空公司理念比较先进，有借鉴意义，如法航和荷航组成了法荷联盟，整合后谁也没有吃掉谁，而是实现了更大的发展。”

　　本报记者 周筱荃

    相关专题：

　　相关策划：

　　国航南航重组悬疑

　　国航国泰竞购东航搁浅

    相关报道：

    东航与新航淡马锡敲定引资方案

    国航新航老总激辩东航并购 方案仍在论证

    新航表态收购东航股价：3.8港元是最高出价

    国航新航首度公开评判东航重组