外汇理财产品出路何方？

　　人民币又升值

　　本期理财专家

　　中国建设银行直属支行金融理财师（AFP） 邓城南

　　5月18日，中国人民银行宣布银行间即期外汇市场人民币对美元汇率交易价浮动幅度由千分之三扩大至千分之五，此后人民币中间价连续6天创出新高，自汇改以来累计升值幅度已达6％。

　　1 银行外币理财产品

　　汇率风险自理

　　随着人民币的不断升值和股市的火爆，银行外币理财产品的出路似乎越来越窄。记者走访银行了解到，银行的外币理财产品以美元、港币为主（起始金额美元产品为5000美元，港币产品为40000港币），多数为3个月、6个月的短期固定收益产品，收益率都在5％附近。由于在投资期内，银行和投资者都没有权利提前终止产品，如果人民币升值，则对投资者是不利的。因此，汇率的波动使投资者承担了大部分的汇率风险。

　　例如购买1万元的招商银行2006年11月17日开始计息的半年期美元理财产品，收益率为5.15％，到期的本息共计10257.5美元。按照5月17日中国银行的现汇买入价7.6631，可以兑换成78604元人民币。如果在去年11月17日将美元兑换成78856元人民币（当时的美元现汇买入价为7.8556）。将7万元买人民币理财产品（收益率按2.5％计算），另外的8556元存6个月定期（税后利率1.8％），那么半年后本息共计79808元人民币，比直接购买美元理财产品要多1204元人民币。

　　专家支招：避“升值”，选“贬值”

　　目前港币和美元理财产品的收益率普遍为4％、5.15％，而人民币理财产品的收益率普遍为3.5％－4％。理财师建议，在人民币加息和升值的情况下，投资者如果短期内没有用汇计划，可以将手中的美元和港币转换成人民币后再进行理财，这样可以避免汇率损失；而人民币升值主要是相对美元而言，如对欧元，英镑，澳元等外币则处于贬值，我们亦可通过外汇买卖来做到保值，把手中的美元和港币换欧元、英镑或澳元等强势货币。

　　理财师建议投资者或者还可以考虑浮动收益类产品。例如招商银行的“金葵花”08中国系列之精选高折价H股表现联动理财计划美元产品（认购期为2007年5月9日至2007年5月21日，理财期限为一年），就是理财收益与中国人寿、江西铜业、华能国际电力、中国银行等H股的表现挂钩的理财产品，该产品的预期最高年回报可达21％。产品的实际收益率取决于挂钩股票的价格变化，而股票价格受市场多种要素影响，所以投资者可能面临零收益的风险。理财师认为，在目前的美元一年期存款利率为3％的情况下，假设1年后人民币升值幅度为5％，那么以8％的成本追求21％的收益是值得投资者考虑的。

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