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■记者视角■本报记者张炜
央行最新公布的第三季度全国城镇储户问卷调查显示，居民储蓄意愿结束了连续两个季度下跌的趋势，开始上扬。居民愿意更多储蓄的人数占比由上季度的34．6％升至36．8％，提高了2．2个百分点。相比之下，股票投资对居民的吸引力有所减弱，居民选择购买股票的比例从二季度的历史最高点15．8％，下降了2．9个百分点，跌至12．9％。
上述储户问卷调查的结果，与近期货币信贷运行情况相吻合。据央行上海总部发布的2006年8月份上海市货币信贷运行情况，8月份中资商业银行储蓄存款增加98亿元（其中71．7％为定期储蓄存款），同比多增34．7亿元，比上月多增130亿元。
资金重新回流银行，是央行上月实施加息的正常反映。尤其目前市场上对再度加息的预期很强，居民储蓄意愿上升是必然的。而股市投资意愿变化，与第三季度以来股市赚钱效应减弱有关。第二季度上证指数收于1672．21点，8月末收于1658．64点，大盘的徘徊不前，与上半年的牛市行情形成鲜明反差。高位横盘对投资者信心是考验，市场中认为短线面临调整的观点不乏。有基金经理认为，上半年股市之所以大涨，主要由上市公司业绩增长、估值水平提高、股改中流通股东得到对价等三方面因素共同作用，而下半年估值水平提高的因素可能不复存在，上市公司股改已近尾声，上半年股市的较高收益率有可能不可持续。
在不同的预期下，储蓄资金的选择出现分化，是一种正常现象。倘若沪深股市能再现上半年飙升行情，居民储蓄意愿势必再度下跌。需要注意的是，实际仍有大量资金徘徊于股市与银行间，等待更好的入市机会。今年上半年以来，存款期限结构出现新变化，呈现活期存款增加较多、存款余额占比上升的特点。虽然8月份加息后中长期利率上升幅度更大，沪上中资银行存款变化的一个特点是扭转了定期存款连续三个月下跌的势头，但各类资金还是十分看重流动性。一旦股市走出目前上下两难的格局，活期存款资金的活跃度将提高。
股票投资对居民的吸引力有所减弱，并不意味着沪深股市资金面告急。一方面，潜在入市的机构资金较充裕。股指期货推出在即，既有利于机构投资者进行低成本、高效率的资产配置，也能进一步吸引机构资金入市。保险资金入市比例提高、ＱＦＩＩ入市门槛降低等因素，足以给沪深股市输入新鲜“血液”。
另一方面，部分楼市资金有望“转战”股市。此次储户问卷调查同时显示，8月中旬的利率调整对居民的购房消费心理产生了一定影响。被调查者在回答未来3个月“是否购买住房”，仅有17．5％的选择购买，较上季度和去年同期分别下降0．1和2．1个百分点，再创历史新低。另外，在上海楼市中，已出现温州炒房资金“团抛”现象，有的温州客认赔离场，仅一个小区就“甩卖”百套。最新的统计显示，受到银监会“54号文件”的“打压”，上月投资于房地产领域的信托产品骤然降温，部分信托资金涌向股市申购新股。这些迹象表明，即便楼市资金没有集体“胜利大逃亡”，但已有资金考虑转投股市。
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