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景兴纸业(002067)今日起在深交所中小企业板块上市交易。公司总股本23000万股，今日可上市交易的是其首次公开发行8000万股新股中网上定价发行的6400万股，网下配售的1600万股锁定3个月；发行前老股东持有的15000万股锁定3年。
该股此次发行价4.16元，发行后每股净资产2.75元/股；2005年每股收益0.38元，按发行后股本摊薄后为0.25元；净资产收益率17.71％；2006年1-6月，每股收益0.18元，按发
行后股本摊薄后为0.12元。主承销商为中信建投证券。
●基本情况
公司主营高档牛皮箱板纸、高档瓦楞原纸和瓦楞纸箱、白面牛皮卡纸等，具有年产32万吨高档包装纸板的能力，其中高档牛皮箱纸板生产能力22万吨，在全国同类生产企业中位居第四；在箱板纸行业中地位仅次于玖龙和理文，市场占有率2.28％。
箱板纸以再生纤维为主要原料，公司只需要将自己的污水处理到500COD的水平，从500COD到100COD的处理由嘉兴市联合污水处理网完成，从而降低了成本。嘉兴市联合污水处理网为景兴预留了100万吨产能的污水处理空间，使得景兴解决了新增产能的污水处理问题，并回避了未来环保标准提高所可能带来的风险。
●募资投向
1.30万吨再生环保绿色包装纸项目；2.受让造纸公司30.40%股权及对造纸公司增资。30万吨再生环保绿色包装纸项目2007年上半年投产将使其产能翻番，在盈利能力的支持下，公司业绩将取得快速增长。
●发展前景
纸业板块的定位差异较大，市盈率低至9倍高至40倍。中国纸业总体供不应求主要体现在工业包装纸行业，而工业包装纸行业总体供不应求则主要体现在高端市场领域。目前国内牛皮箱板纸和瓦楞原纸每年均有100万吨左右的需求缺口，未来年需求增长在70-80万吨；至少在2008年前市场竞争态势良好，而高端市场供不应求状况将持续更久些。该公司产品全部属高端产品，又是在中小板上市，可能会获得较高定位。
●上市定位
市场普遍预期该股的合理估值在4.50元左右，但由于全流通之后中小板上市的新股最低也有7元多，以及考虑其新股申购收益，该股上市初可能达到6元左右。
（金陵／编制）
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