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工行A+H同步上市的实现，让两地投行和监管层在求同存异中实现无缝对接，进而也加快了国内市场与国际市场的接轨。中新社发 井韦 摄
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中新网9月13日电据中国证券报报道，或将成为全球最大IPO的中国工商银行的发行将在9月下旬拉开序幕，届时工行上市路演团队将兵分两路，在内地和香港与投资者同步进行交流。工行A+H同步上市的实现，让两地投行和监管层在求同存异中实现无缝对接，进而也加快了国内市场与国际市场的接轨。
知情人士透露，工行IPO很可能会取代日本NTTDoCoMo成为全球最大规模上市案，NTTDoCoMo在1998年的IPO中发售了184亿美元新股。
工行要实现A+H同步上市，关键是实现发行询价的同步。按照国内的发行程序，证监会正式受理申报材料后，发行人进行招股书预披露；获得证监会发行批文后，发行人刊登初步询价公告以及招股书摘要；并随即启动境内预路演；确定价格区间后，进行网下和网上发行。在香港则是，发行人通过上市聆讯后，发行“红鲱鱼”(招股说明书临时稿)；接下来承销商进行国际预路演；管理层路演后，在香港公开招股。
投行人士表示，在与国际制度接轨的过程中，内地发行制度将求同存异，比如可能仍将保留预披露制度。但为了确保信息披露的公平性，发行人在香港通过上市聆讯后发行“红鲱鱼”，与国内进行招股书预披露将一致。两地同时进行预路演询价，同步确定价格区间，这在操作上不存在问题。此外，证监会日前公布的《证券发行与承销管理办法》(征求意见稿)，规定网上网下申购同时进行，将缩短工行A股从公布发售结果到上市时间间隔，这种与香港接轨的做法，有利于工行实现同步挂牌上市。
此前，中行登陆国内市场筹集资金约200亿元，采取了一系列后市稳定措施，比如建立以战略投资者、网下询价配售对象和一般公众投资者三种代表性股东结构；并对战略投资者和网下询价配售对象规定锁定期分别为18个月、50%六个月和50%三个月，以此约束配售对象在3个月期满后非理性抛售行为。国内承销商表示，中行也曾计划利用“绿鞋”来稳定市价。但是，考虑到《超额配售选择权试点意见》缺乏配套措施和制度，在实践操作中有一定难度。比如，中国《公司法》对公司注册资本、工商登记的要求与“绿鞋”的灵活操作方式存在一定冲突。因此，“绿鞋”作为国际通行做法，要发挥稳定器的作用，还需进一步出台配套措施。(王妮娜）
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