陈慧琴:半年报暴露保险资金动向 | ||||
---|---|---|---|---|
http://finance.sina.com.cn 2005年08月19日 06:22 上海证券报网络版 | ||||
截至8月16日,沪深两市已有580多家上市公司公布半年报。半年报显示,中国人寿已成为福田汽车、泸天化、云天化、G金牛等10家公司的前十大流通股东。持股量从145.6万股至971.02万股不等。保险机构亮相多家上市公司前十大流通股东,用行动向市场传达了其直接入市正在有条不紊地进行。 秉承价值理念 保险资金以安全性、流动性为追求的首要目标,遵循资产负债匹配管理的原则,秉承长期投资、价值投资的理念,坚持审慎、安全、稳健、分散投资的风格。在操作中以安全性、流动性和盈利性为投资原则,选择业绩稳定增长、收益预期良好的 股票和可转债。2004年7月以来,保险机构对可转债的投资力度不断加大,成为转债公司的重要持有人之一。资料显示,中国人寿、平安保险和华泰财险积极介入,成为晨鸣转债、邯钢转债、云化转债、营口转债、金牛转债、万科转债、华西转债等8家转债公司的持有人,这些转债公司业绩,全部实现稳定增长,这8家转债公司绝大多数取得良好业绩,半年报每股收益多数均在0.20元以上,其中,云化转债报告期内实现每股收益高达0.639元,邯钢转债实现每股收益达0.506元,金牛转债今年半年报实现每股收益摊薄0.467元。 凸现五大特征 一是保险资金重仓绩优、高分红和市场形象良好的超跌蓝筹股。保险机构秉承价值投资,选股标准明确,具有突出行业地位、业绩稳步增长的低估龙头公司,高分红及半年报业绩大幅增长的公司成为其重点投资对象。 通过分析,我们发现保险资金对投资的稳健性要求较高。应该说,保险资金的投资风格类似于开放式基金,垂青低风险投资品种,着眼于获取长期稳定的投资回报,投资二级市场相对较为保守,入选股价在过去12个月内涨幅不超过50%。因此,我们看到保险资金重仓股避开了部分基金长期重仓、中线涨幅过大的二线蓝筹股。中期建仓个股无论是近12个月还是近半年个股均跌幅巨大,仅有天士力6个月和12个月涨幅分别为3.78%和7.02%,而其余个股因市场因素,如G金牛、山东海化、光明乳业和福田汽车2005年上半年跌幅分别高达52.78%、43.45%、41.06%、39.73%。 从分红率来看,保险资金垂青个股均是两市近年高分红和派现个股,尤其是鲁泰A、云天化、泸天化、G金牛、山东海化历年均是高分红个股。从市净率来看,福田汽车是其中首个破净股,而山东海化和G金牛的市净率也只有1.37倍和1.80倍。 二是行业选择上关注行业景气度高、业绩大增的化肥、煤炭等行业龙头股。如尿素公司泸天化前十大流通股中机构投资者持股量增加了600万股。中国人寿的两个保险产品进入了泸天化前十大流通股名单,新增持股数量超过511.71万股,云天化前十大流通股名单中中国人寿出现的一个保险产品,新增持股数量达409.1万股。半年报化肥和尿素类公司受到机构投资者的追捧,化肥类公司前十大流通股东中继续出现多家机构投资者的身影,其中泸天化前十大流通股东中有9家机构,云天化有10家。同时四川美丰、柳化股份、六国化工、鲁西化工、新安股份同时成为社保基金最新半年报持股。由于化工、化肥行业市场容量较大,行业增长明显,机构投资者不谋而合,扎推建仓明显。 三是关注医药和消费升级类品种。如天士力、光明乳业等。 四是对超跌严重,具有竞争优势和占有垄断资源的行业细分龙头稳健介入,如鲁泰A。同时增仓超跌周期性蓝筹股。经过中期深度调整,部分超跌蓝筹股再度重新凸现投资价值。如福田汽车和锡业股份。 五是关注股改题材股。由于 股权分置改革的上市公司普遍都要推出对价方案,这必然使得上市公司的投资价值得到提升。G板已经吸引了保险资金的高度关注,如保险资金现身G金牛和G中化。同时我们看到,保险资金持股中的云天化、泸天化、山东海化、锡业股份和天士力第一大股东持股比率均较高,分别是68.12%、66.67%、63.12%、62.87%、51.58%,说明这些个股股改预期较高。本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的 证券没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。 作者:华泰证券研究所 陈慧琴 (来源:上海证券报)
|