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称取消只是时间问题
新快报讯（记者 辛木）在近日出版的国内知名经济学杂志《经济研究》上，北京大学光华管理学院的学者姜国华和王汉生发表了题为《上市公司连续两年亏损就应该被“ST”吗？》的文章，对股民们早已习惯了的ST制度提出疑问，他们认为作为一项监管措施，ST政策已不合时宜。
王汉生表示，上市公司有没有盈利，即使没有加“ST”投资者也能知道。而上市公司一旦戴上ST的帽子，就面临退市的风险。为了不被ST，很多公司就在业绩上作假。ST政策似乎只惩罚了短期业绩不好的公司，而非提供了假信息的公司。
姜国华则称，一家公司的短期亏损是有很多种原因的，有可能是因为公司处在成长期，有可能是经济大环境的影响，不一定都代表公司的失败。他们对8000多家美国上市公司进行了分析，发现在长期盈利的公司中有20%都曾经连续两年亏损。如果都以两年、三年业绩亏损作为限制交易或退市的条件，美国的很多公司可能都不存在了。
姜国华还表示，中国的很多上市公司为了不戴上ST的帽子，都在暗中进行盈余操纵，经理层关心的重点不是公司的发展战略，而是如何留在股市上。因此，造假的行为频繁发生。一些国有企业甚至说服地方政府通过税收返还等方式制造盈利，这也严重影响了整个市场的公平竞争。因此，对证券市场的监管要专注两个方面，一是对上市公司信息的披露进行监管，二是对披露虚假信息进行惩罚。而现行的ST制度只是重复地向投资者强调他们已经知道的信息。
（Robby／编制）
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